Arthur Hayes identifie le facteur clé de la stagnation du Bitcoin

Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de BitMEX, a déclaré que la récente baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine pourrait ne pas avoir d'influence significative

Arthur Hayes, co-fondateur et ancien PDG de BitMEX, a partagé ses réflexions sur la récente baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et son impact minime sur le prix du Bitcoin (BTC).

Alors que beaucoup attendaient l’annonce d’une baisse de taux pour déclencher une hausse des prix, Bitcoin a montré peu de changement. Selon Hayes, cet événement peut être attribué au retrait substantiel de capitaux des marchés traditionnels en raison des accords de prise en pension (reverse repos).

Arthur Hayes identifie le facteur clé de la stagnation du Bitcoin

Comme l'explique Hayes, les prises en pension offrent actuellement un taux d'intérêt de 5,3 %, dépassant le taux de 4,38 % des bons du Trésor. Ce différentiel conduit les fonds du marché monétaire à affecter leurs liquidités à des prises en pension de bons du Trésor, réduisant ainsi le capital disponible sur le marché. En conséquence, il y a moins de potentiel d’investissement dans des actifs risqués comme Bitcoin.

Le transfert de capitaux a été substantiel, avec 120 milliards de dollars supplémentaires investis dans les prises en pension suite à l'annonce par la Fed d'une baisse des taux. Cette tendance va à l’encontre de l’idée reçue selon laquelle la baisse des taux d’intérêt stimule généralement les investissements à haut risque tels que les monnaies numériques. Hayes suggère que ce transfert de capitaux est l'un des principaux facteurs expliquant la stagnation des prix du Bitcoin.

Le prix du Bitcoin n'a pas été modifié par les baisses de taux prévues

Selon l’outil CME Fed Watch, la politique de la Réserve fédérale comprendra probablement davantage de baisses de taux. Toutefois, les estimations de probabilité indiquent l'approche prudente de la Fed, avec une probabilité de 69 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 18 septembre et une probabilité de 31 % d'une réduction de 50 points de base. Malgré ces baisses anticipées, le prix du Bitcoin n’a pas augmenté comme prévu.

Cet événement suggère que l'hypothèse selon laquelle les tendances traditionnelles du marché s'appliquent aux crypto-monnaies pourrait ne pas être vraie.

Comme le souligne Hayes, les capitaux affluant vers les prises en pension, qui sont essentiellement un « parking » pour les grandes institutions financières, absorbent des liquidités qui seraient autrement utilisées pour acheter du Bitcoin. Ce mécanisme annule les effets positifs attendus de la baisse des taux d’intérêt sur les actifs à risque.

Le marché semble donner la priorité à ces voies d'investissement plus sûres, qui offrent des rendements substantiels sans les risques associés aux crypto-monnaies.

Les prix du Bitcoin luttent malgré les politiques favorables de la Fed

Malgré les mesures accommodantes prises par la Réserve fédérale, le sentiment général du marché à l'égard du Bitcoin reste neutre. Les investisseurs affichent une préférence plus forte pour les placements en pension en raison de leurs rendements plus élevés et plus sûrs. Cette tendance devrait se poursuivre dans la période à venir, ce qui rendra difficile une augmentation significative du prix du Bitcoin à court terme.

Selon Hayes, la dynamique du marché a changé, rendant obsolètes les croyances conventionnelles sur les taux d’intérêt et les investissements à haut risque. Il souligne qu’il est peu probable que le prix du Bitcoin augmente de manière substantielle sans un changement sur le marché des pensions inversées ou d’autres facteurs économiques. Ce scénario suggère que la relation entre la politique monétaire et les marchés des cryptomonnaies est plus complexe qu’on ne le pensait auparavant.

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