投資家がネットワーク内の2つの主要リスクに注目する中、イーテナ（ENA）価格が急落

ENAトークンは金曜日、史上最高値からほぼ70%下落し、過去最低の0.3508ドルまで暴落しました。

イーテナ（ENA）コインの価格は、過去数週間で記録的な安値まで暴落しました投資家はネットワーク内の 2 つの主要なリスクに注目しています。 ENAトークンは金曜日、過去最高値を約70%下回る0.3508ドルの史上最低値まで暴落しました。

Ethena USDeのリスク

Ethenaは、暗号通貨の最大手企業の一部によって支援されている比較的新しいプラットフォームですArthur Hayes、Dragonfly、Synthetix、AAVE などの業界。その製品は、Ethena USDe ステーブルコインで、35 億ドルを超える資産を持つアルゴリズム ステーブルコインです。

USDe は業界で 4 番目に大きいステーブルコインに成長しましたが、これは主にその高い利回りの可能性によるものです。利回りは時々変動する傾向がありますが、ステーブルコインが発売されて以来、10%を超え続けています。

USDeは、ステーキングされた資産のコンセンサス、資金調達、ベーシススプレッドを含む複雑なプロセスを通じて報酬を生成します。そのステーキングされた資産のコンセンサスは、世界で 2 番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムのステーキングから得られます

一方、資金調達とベーシス スプレッドは、ミンターが通貨の鋳造の過程で資産を提供する際のデルタ ヘッジ ポジションから得られます。 USDeトークン。このプロセスでは、Ethena は、受け取った資産のデルタをヘッジするために、対応するショートデリバティブポジションをオープンします。

これらのメカニズムがボラティリティの高い期間に効果的に機能するかどうかは不明であるため、これが Ethena が直面する最初のリスクです。投資家は、2022 年に投資家にスリリングなリターンを提供した別のプラットフォームである Terra の崩壊を今でも思い出すでしょう。

USDe ステーブルコインがペッグを失った場合、Ethena 価​​格は下落し続ける可能性があります。

希薄化は継続します

2 番目の重要なリスクEthena の代償は、今後数年間でネットワークの希薄化がさらに進む可能性が高いということです。 CoinMarketCap によると、ENA の最大供給量は 150 億トークンですが、流通供給量は 17 億トークンです

これは、全トークンのほぼ 90% がまだロックされており、徐々に解放されることを意味します。 TokenUnlocks によると、最近のトークンのロック解除は日曜日に行われ、次のトークンのロック解除は今週日曜日に予定されており、563 万ドル以上相当のトークンがロック解除される予定です

これらのトークンのかなりの部分は、次のような Ethena の投資家に割り当てられます。アーサー・ヘイズとドラゴンフライ。通常、これらの投資家は割り当てを受け取った後に最初に撤退する傾向があります

その結果、大手機関がトークンを投げ売りするため、ENA価格は今後数か月間下落し続ける可能性があります

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