Unusual Call Options Activity Highlights COIN Stock as a Near-Term Buy

Coinbase Global (COIN) is having unusual call options volume trading today. These in-the-money call options trades due in 2 months highlight some investors' attraction to COIN stock as a near-term buy.

Coinbase Global (NASDAQ:COIN) stock is seeing some unusual activity in the options market today. Specifically, there is a large volume of in-the-money call options trading. These trades are highlighting some investors' bullish outlook for COIN stock as a near-term buy.

Let's take a closer look at the trades and what they could mean for the stock in the coming weeks.

Large call option trading is active on Coinbase Stock

Over 15,000 call option contracts were traded today with options expiring on October 18th with a strike price of $195, according to Barchart's Unusual Stock Options Activity Report. This is approximately 2 months (58 days) from today.

Furthermore, the strike price is below the spot price of $199, making it “in the money” at about $4. Additionally, the median price of these call options is $23.48. This means that investors who purchased these call options expect COIN to rise at least $19.48 (approximately 10%) from today's price.

This is because their investment cost is $195 + $23.48 and the breakeven level is $218.48. Therefore, COIN stock needs to rise by $19.48 ($218.48 - $199, or +9.79% from $199).

In fact, call option buyers are extremely optimistic about Coindesk's underlying value and prospects. However, this is the case when the investor who purchased these call options exercises the call option and buys the stock at the exercise price.

They may also just “flip” the call option. For example, if COIN stock rises 10% over the next month or so to $218.48, the value of the call option will be significantly greater than its $19.48 intrinsic value. Considering the time value of money, the extrinsic value will likely remain for the next month and the call option price will likely be above $40. This makes the flip profitable at almost twice its cost ($40/$23.48 cost-1 = +70.4%).

Covered call seller yields are also bullish

同様に、これらのコールオプションの売り手も潜在的に強気である可能性がある。たとえば、既存の投資家はこれらのコールオプションを売却して収益を上げたいと考えているかもしれない。この場合、彼らは23.25ドルの買い気プレミアムを受け取る。これは、約11.6％の即時カバードコール利回りとなる（23.25ドル/199ドル = 0.1183）。

これは非常に期待されるリターンだ。さらに、今後2か月間株価が横ばいで推移した場合、オプションプレミアムが23.25ドルを下回っていれば、投資家は利益を出して取引を終了できる可能性がある。そうすれば、投資家は株式をわずかな損失（199ドル－195ドルの行使価格）で売却する必要がなくなる。

いずれにせよ、これはCOIN株のこの大量のコールオプション活動の買い手と売り手の両方が、この株に強気であることを浮き彫りにしている。

投資家がCOIN株に強気な理由

投資家は、Coinbase Globalが第2四半期株主書簡で報告した内容を気に入っている。たとえば、同社がプラスの調整後EBITDA（利息、税金、減価償却前利益）を6四半期連続で計上したのは今回が初めてだ。これはキャッシュフロー指標の一種である。13億8千万ドルの調整後EBITDAを計上し、四半期売上高13億8千万ドルの43.18％となった（下の表を参照）。

ただし、これは前回の四半期の10億ドルの調整後EBITDAを下回り、売上高も減少したことに注意。これがCOIN株が結果後に下落した理由だ。

しかし、投資家はそれほどネガティブになるべきではない。これは依然として株主にとって非常に良いリターンである。

たとえば、過去6か月間の営業キャッシュフローは非常に堅調だった。このキャッシュフローの尺度は調整後EBITDAよりも多くの項目を含み、同社の営業キャッシュフローのより現実的な尺度である。過去6か月間の営業活動によるキャッシュフロー（CFOA）で8億9568万ドルを創出した。これは株主書簡の20ページ目にある連結キャッシュフロー計算書の要約で確認できる。

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