MicroStrategy, yang gila membeli Bitcoin, mengeluarkan bon boleh tukar Apakah prinsip operasi?

Pengarang: Chain News Florence

Sumber: https://abmedia.io/microstrategy-convertible-note-financial-leverage

MicroStrategy (MSTR), sebuah syarikat pembangunan perisian dengan Bitcoin sebagai industri utama Bon Boleh Tukar telah dikeluarkan sekali lagi dalam tiga tahun. Harga penukaran mewakili premium sehingga 20% berbanding harga saham semasa Apakah insentif yang ada untuk menarik pelabur melanggan bon boleh tukar enam tahun ini dengan kadar kupon hanya 0.625%? Dan apakah kaedah operasi strategi mikro?

MicroStrategy menerbitkan bon boleh tukar sekali lagi selepas tiga tahun

MicroStrategy mengumumkan bahawa ia merancang untuk mengeluarkan sejumlah AS$700 juta nota senior boleh tukar yang perlu dibayar pada tahun 2030. Terbitan ini akan diserahkan secara persendirian kepada pembeli institusi yang layak.

●Tarikh matang: Matang pada 15 Mac 2030

●Kadar kupon: 0.625%

●Tarikh pembayaran faedah: Faedah dibayar setiap setengah tahun (15 Mac dan 15 September setiap tahun)

● Harga penukaran: USD 8 . bon dengan klausa tambahan Apabila harga saham lebih tinggi daripada harga tertentu, bon boleh ditukar kepada saham pada harga yang dipersetujui Prinsip penetapan harga adalah bon korporat ditambah dengan pilihan untuk membeli saham.

Berdasarkan harga harian harga saham MicroStrategy sebanyak AS$1,246, kepada harga penukaran AS$1,498, premiumnya adalah setinggi 20%. Kadar kupon hanya 0.625% Berbanding dengan hasil bon Perbendaharaan A.S. bebas risiko semasa sebanyak 4.1%, kadar faedah hampir boleh diabaikan Mengapa pelabur sanggup membelinya?

Masa terbitan bon boleh tukar oleh MicroStrategy

Mari kita semak semula tiga bon boleh tukar yang kini dikeluarkan oleh MicroStrategy Kadar kupon adalah sangat rendah atau bahkan sifar, dan harga penukaran dan harga pada tarikh penetapan harga juga tersedia. Premium lebih daripada 20% disenaraikan seperti berikut:

Micro-Strategy mula membeli Bitcoin pada September 2020. Berdasarkan ini, dalam tempoh permulaan, kami membandingkan harga saham Micro-Strategy dengan harga Bitcoin (oren garisan) seperti berikut Dalam jadual di bawah, tiga anak panah berwarna ungu menandakan masa apabila MicroStrategy mengeluarkan bon boleh tukar Didapati bahawa masa terbitan adalah apabila harga saham MicroStrategy jauh lebih tinggi daripada harga Bitcoin Kita boleh membuat spekulasi:

Pada masa harga saham yang tinggi Pada masa yang sama, menggunakan harga opsyen boleh menetapkan harga penukaran pada titik yang agak tinggi Di bawah sentimen pasaran yang bersemangat, harga opsyen juga akan meningkat diperoleh dengan kos hampir sifar.

Pertimbangan pelabur apabila membeli bon boleh tukar

Jadi bagi pelabur, mengapa mereka perlu membelanjakan wang untuk membeli produk yang mendapat sedikit faedah dan mempunyai harga penukaran yang 20% ​​lebih tinggi daripada sekarang? Jika anda begitu optimistik dengan strategi mikro, bukankah lebih baik beli sahaja pada harga semasa? Kami menganalisis sebab seperti berikut:

●Risikonya rendah, dan anda boleh mendapatkan semula prinsipal anda walaupun anda tidak menukar selepas enam tahun (melainkan MicroStrategy muflis)●Anda mempunyai pilihan dalam tempoh enam tahun , sebaik sahaja harga saham MicroStrategy meningkat melebihi $1,498 Bursa saham boleh laku, sangat murah dalam pasaran opsyen

●Terdapat mekanisme penebusan awal: selepas 2028/9/15, bon boleh dijual semula pada harga asal (100) (ini ialah ciri penebusan unik bon boleh tukar ini) Mekanisme pulangan)

Saya percaya pelabur yang akan membeli bon boleh tukar MicroStrategy harus sangat optimistik tentang harga saham MicroStrategy, tetapi mereka tidak mahu mengambil terlalu banyak risiko, jadi mereka memilih untuk melabur dana dengan cara ini.

Walaupun tidak pasti sejauh mana kecairan bon boleh tukar ini, berdasarkan sebut harga semasa Bloomberg, harga bon boleh tukar baharu ini ialah AS$109, yang masih merupakan premium! Harga bon boleh tukar sebelum ini yang perlu dibayar pada 2025, yang mempunyai harga penukaran AS$398, melonjak kepada AS$258, yang menunjukkan cara bijak pengumpulan dana strategi mikro.

Atas ialah kandungan terperinci MicroStrategy, yang gila membeli Bitcoin, mengeluarkan bon boleh tukar Apakah prinsip operasi?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!