Membandingkan status semasa dan prospek pengawasan perdagangan OTC mata wang kripto di Hong Kong, Singapura dan Amerika Syarikat

Autor: Bai Qin, Mankiw Blockchain

Nach den neuesten Daten erreichte das Kryptowährungshandelsvolumen der zentralisierten Börsen (CEX) im ersten Quartal 2024 4,29 Billionen US-Dollar, was dem gleichen Wert entspricht vorher Ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu mehreren Quartalen. Im Gegensatz dazu richtet sich der außerbörsliche Markt (OTC) in erster Linie an institutionelle und große Privatanleger und erreicht trotz seiner erheblichen Aktivität aufgrund seines privateren und individuelleren Charakters in der Regel nicht das Volumenniveau von CEXs. Spezifische OTC-Volumendaten sind aufgrund fehlender zentraler Berichterstattung schwieriger zu ermitteln, aber der OTC-Markt wächst weiter, während der gesamte Kryptowährungsmarkt wächst.

OTC-Handel vs. Börsenhandel

Im Bereich des Kryptowährungshandels haben der OTC-Handel und der Börsenhandel ihre eigenen Merkmale und eignen sich für unterschiedliche Handelsbedürfnisse und Benutzergruppen. Es gibt erhebliche Unterschiede zwischen den beiden in Bezug auf Liquidität, Datenschutz, Preisverfall, Flexibilität, Kontrahentenrisiko, Sicherheit, Vorschriften, Benutzerfreundlichkeit und typische Benutzer.

1. OTC-Transaktionen

OTC-Transaktionen (Over-the-Counter-Transaktionen) beziehen sich auf Transaktionen, die direkt von beiden Parteien und nicht über zentrale Börsen durchgeführt werden, und werden in der Regel durch Vermittler oder OTC-Handelsschalter vermittelt. Der größte Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass er größere Transaktionen abwickeln kann, weniger Auswirkungen auf die Marktpreise hat und eine höhere Privatsphäre und Anonymität bietet, da Transaktionen nicht öffentlich aufgezeichnet werden. Darüber hinaus ist der OTC-Handel mit vorab vereinbarten Preisen in der Lage, Preisschwankungen bei großen Geschäften zu minimieren und flexible Handelslösungen anzubieten, einschließlich individueller Handelsgrößen und spezifischer Abwicklungsbedingungen.

Allerdings bringt der OTC-Handel auch einige Herausforderungen mit sich. Da der Handel nicht an einer Börse stattfindet, sind die Teilnehmer einem höheren Risiko eines Kontrahentenausfalls ausgesetzt und ihre Sicherheit hängt vom Ruf und der Zuverlässigkeit des OTC-Vermittlers oder Handelsschalters ab. Im Allgemeinen ist der OTC-Handel weniger reguliert, bietet mehr Freiheit, aber weniger Schutz und erfordert die Suche nach einem zuverlässigen OTC-Vermittler, und die Handelsmethode ist möglicherweise nicht benutzerfreundlich. Daher eignet sich der OTC-Handel in der Regel für institutionelle Anleger oder vermögende Privatpersonen, die große Mengen an Kryptowährungen bewegen möchten.

2. Börsenhandel

Im Gegensatz dazu wird der Börsenhandel auf einer zentralen Plattform abgewickelt, wobei Kauf- und Verkaufsaufträge über ein Auftragsbuch abgeglichen werden. Diese Methode bietet eine hohe Liquidität für verschiedene Kryptowährungen und eignet sich für Transaktionen unterschiedlicher Größe. Börsentransaktionen sind transparent und werden öffentlich aufgezeichnet, was die Sichtbarkeit des Marktes gewährleistet. Es besteht jedoch die Möglichkeit eines Preisverfalls, insbesondere da große Geschäfte auf mehreren Preisniveaus abgeschlossen werden müssen. Das standardisierte Umfeld für den Börsenhandel verfügt über feste Regeln und Verfahren, um die Standardisierung von Transaktionen sicherzustellen. Aufgrund des Schutzes einer zentralisierten Plattform ist das Kontrahentenrisiko von Börsentransaktionen geringer und die von der Börse ergriffenen Sicherheitsmaßnahmen bieten den Benutzern auch eine höhere Sicherheit, obwohl sie möglicherweise zum Ziel von Hackern werden. Der Börsenhandel ist oft reguliert, bietet zusätzlichen Schutz, kann aber Handelsbeschränkungen unterliegen, und seine benutzerfreundliche Oberfläche und zusätzliche Funktionen wie Marktanalysetools, Handelsroboter usw. verbessern die Benutzerfreundlichkeit des Handels.

Allerdings steht der Börsenhandel auch vor einigen Herausforderungen, beispielsweise kann die Plattform regulatorischen Beschränkungen unterliegen, sodass sie für Benutzer in bestimmten Regionen nicht zugänglich ist. Da bei Transaktionen außerdem strenge KYC- (Know Your Customer) und AML- (Anti-Money Laundering) Vorschriften eingehalten werden müssen, kann dies Auswirkungen auf die Privatsphäre der Benutzer bei Transaktionen haben. Für einige Händler ist auch die Gebührenstruktur der Börse von Bedeutung, da dadurch die Handelskosten steigen können. Insgesamt eignet sich der Börsenhandel eher für Privatanleger und Händler jeder Größe, die eine bequeme und standardisierte Handelsumgebung suchen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der OTC-Handel und der Börsenhandel jeweils ihre eigenen Vor- und Nachteile haben und welche Methode man wählt, hängt hauptsächlich von den spezifischen Bedürfnissen und Vorlieben des Händlers ab. Der OTC-Handel ist eine ideale Wahl für diejenigen, die große Transaktionen abwickeln müssen und Wert auf Privatsphäre und Flexibilität legen. Für diejenigen Händler, die eine hohe Liquidität, Sicherheit und eine benutzerfreundliche Oberfläche genießen möchten, ist der Börsenhandel besser geeignet. Durch das Verständnis der Unterschiede zwischen diesen beiden Handelsmethoden können Händler fundiertere Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Umstände treffen, um die besten Handelsergebnisse zu erzielen.

Das Folgende ist ein visueller Vergleich der Bilder.

Perbandingan Rangka Kerja Kawal Selia Dagangan OTC Matawang Kripto

Dari segi peraturan mata wang kripto, Hong Kong, Singapura dan Amerika Syarikat masing-masing mempunyai peraturan dan persekitaran kawal selia mereka sendiri. Berikut ialah ringkasan rangka kerja kawal selia mata wang kripto bagi ketiga-tiga negara/rantau ini.

1. Peraturan mata wang kripto Hong Kong adalah di bawah tanggungjawab Suruhanjaya Sekuriti dan Niaga Hadapan (SFC). Di Hong Kong, platform dagangan aset maya (VATP) memerlukan pelesenan wajib, sistem pelesenan belum selesai dan keperluan pematuhan yang ketat. Dari segi pencegahan pengubahan wang haram, Hong Kong mesti mematuhi peraturan pencegahan pengubahan wang haram yang ditetapkan oleh AMLO, memfokuskan pada perlindungan aset pelanggan dan proses KYC. SFC mengawal selia aktiviti perdagangan di kaunter dan VATP mesti mematuhi piawaian kawal selia yang ketat untuk melindungi pelanggan. Dari segi perkembangan terkini, Hong Kong telah mengukuhkan penyeliaan di bawah AMLO, memfokuskan pada pematuhan dan perlindungan pelabur, dan memintas dana daripada saluran haram. Menghadapi cabaran masa depan, Hong Kong perlu mengimbangi pembangunan pasaran dengan perlindungan pelabur dan memastikan persekitaran kawal selia menyesuaikan diri dengan perubahan pasaran.

Pada masa ini, kedai pertukaran mata wang kripto di Hong Kong sangat aktif, dan banyak kedai menyediakan perkhidmatan over-the-counter (OTC) Transaksi ini biasanya melibatkan jumlah dana yang besar, dan pelanggan boleh membeli dan menjual aset maya di kedai dengan tunai atau bentuk lain. Pada masa ini di Hong Kong, pada asasnya sesiapa sahaja boleh membuka kedai aset maya OTC, yang meninggalkan kelemahan tertentu dalam rangka kerja kawal selia aset maya semasa Hong Kong.

Pada 8 Februari 2024, Perkhidmatan Kewangan dan Biro Perbendaharaan (FSTB) Hong Kong melancarkan perundingan awam yang bertujuan untuk mewujudkan sistem pelesenan untuk perkhidmatan perdagangan aset maya di kaunter. Di bawah cadangan itu, pengendali OTC perlu memohon lesen dua tahun daripada Kastam Hong Kong. Selepas mendapat lesen, orang yang terlibat dalam perdagangan aset maya hanya boleh menukar aset maya yang tersedia pada sekurang-kurangnya satu platform dagangan yang diluluskan Hong Kong. FSTB merancang untuk menyerahkan rang undang-undang mengenai sistem pelesenan aset maya OTC kepada Majlis Perundangan secepat mungkin.

• Keperluan utama untuk pengendali perniagaan aset maya OTC termasuk:
• Jika anda mengendalikan perniagaan aset maya OTC fizikal: mempunyai lokasi perniagaan yang sesuai di Hong Kong
• Jika anda mengendalikan perniagaan aset maya OTC dalam talian: mempunyai pejabat pengurusan dan alamat surat-menyurat di Hong Kong dan tempat penyimpanan buku dan rekod; dan kakitangan yang berpengetahuan;
• Menjalankan perniagaan dengan jujur, adil dan tekun
• Melaksanakan langkah pengurusan risiko yang sesuai, termasuk polisi dan prosedur mengenai AML/CFT
• Menyimpan rekod urus niaga dan aliran dana serta menyediakan dompet yang relevan; senarai lengkap perniagaan.
• Menurut cadangan, perniagaan aset maya OTC yang telah memperoleh lesen daripada Kastam Hong Kong tidak akan dibenarkan menukar antara aset maya, tetapi akan dibenarkan untuk menyediakan perkhidmatan penukaran antara aset maya dan mata wang sah. Jika perniagaan anda memerlukan penukaran antara mata wang yang sah, anda juga perlu mendapatkan lesen Pengendali Perkhidmatan Wang di Hong Kong.
• Cadangan ini juga menyediakan langkah perlindungan untuk pelabur runcit perniagaan aset maya OTC tidak boleh menyediakan aset maya yang tidak boleh dibeli dan dijual oleh pelabur runcit pada VATP yang dilesenkan oleh SFC, dan juga tidak boleh menyediakan stablecoin yang tidak dilesenkan oleh Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong. (HKMA) Aset maya yang dikeluarkan oleh pengeluar. Bagi mereka yang layak sebagai pelabur profesional di Hong Kong, sekatan ini tidak terpakai.
• Selepas cadangan berkuat kuasa, perniagaan aset maya OTC sedia ada perlu bertindak dalam tempoh peralihan enam bulan. Dalam tempoh ini, mereka hanya boleh terus beroperasi jika mereka mengemukakan permohonan lesen dalam tempoh tiga bulan dari tempoh peralihan.

2. Singapura

Peraturan mata wang kripto Singapura dikendalikan oleh Monetary Authority of Singapore (MAS) dan dikawal selia terutamanya mengikut Akta Perkhidmatan Pembayaran (PSA). Sebarang platform yang menyediakan kemudahan untuk perdagangan OTC aset kripto boleh dianggap menyediakan perkhidmatan mata wang kripto dan dikawal selia oleh PSA. Sebagai contoh, perkhidmatan berkaitan mata wang kripto berikut kini dikawal selia sebagai penyedia perkhidmatan mata wang kripto di bawah PSA:

• 暗号通貨の売買、
• 暗号通貨取引所の設立または運営
• 発行者による暗号通貨の提供および/または販売に関連する金融サービスの提供;
• (仮想通貨サービスプロバイダーが実際に資金や DPT にアクセスすることなく) 誰かに仮想通貨の売買を誘導する (または誘導しようとする)。
• 企業がシンガポールで暗号通貨サービスを提供する場合、次の 2 つの主なタイプのライセンスのいずれかを取得する必要があります: (i) 標準決済機関ライセンス (標準決済機関ライセンス) または (ii) 主要決済機関ライセンス (大手決済機関）。標準決済ライセンスの場合、指定された基準は、暦年で月あたり最大 300 万シンガポールドルの暗号通貨トランザクションの受け入れ、処理、または実行です。対照的に、企業が取引量や資金調達の上限なしで暗号通貨サービスを提供する場合は、主要な決済機関のライセンスを申請する必要があります。これは、暗号通貨サービスを通じたすべての取引の月間平均合計額が暦年で 300 万シンガポールドルの基準を超える場合、企業は主要な決済機関のライセンスが必要になることを意味します。 PSA が決済サービス取引を保護することを目的としていると考えると、暗号通貨サービスを提供するためのライセンス申請のプロセスは非常に長く煩雑になる可能性があります。

マネーロンダリング防止の観点から、PSAはAML/CFT手順の遵守、厳格な顧客デューデリジェンス、取引監視を義務付けています。 MAS は PSA に基づいて OTC 取引を規制し、マーケットメーカーと OTC 取引プラットフォームに特定の要件があることを保証します。最近の動向として、MAS は、その管轄下にあるサービスのコンプライアンスを強調するために、より厳格な DPT サービスプロバイダー規制を導入しました。今後、シンガポールはイノベーションを促進しながら、仮想通貨に関連するリスクに対処するための規制の明確化を追求する予定です。

3. 米国

米国における暗号通貨規制は、証券取引委員会 (SEC)、商品先物取引委員会 (CFTC)、金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN)、および米国国立銀行監督局 (OCC) 。

これらの機関の監督の下、仮想通貨取引プラットフォームとOTCトレーダーは厳格な規制と要件の対象となります。

まず、仮想通貨取引プラットフォームはマネーサービス事業者（MSB）としてFinCENに登録し、顧客の身元確認、取引監視、不審行為報告（SAR）を含む包括的なマネーロンダリング対策と顧客認識対策を実装する必要があります。これらの措置は、マネーロンダリングやテロ資金供与を防止し、取引プラットフォームが規制基準に準拠していることを保証することを目的としています。

第二に、SEC は有価証券を含む仮想通貨取引を規制する責任があります。暗号通貨が有価証券とみなされる場合、取引プラットフォームは登録および開示要件を含む SEC の証券規制に準拠する必要があります。一方、CFTCは、ビットコインやイーサリアム先物契約などの商品としての暗号通貨の取引を規制しています。取引プラットフォームは、市場の透明性と公平性を確保するために、関連する商品先物規制を遵守する必要があります。

近年、SECとCFTCは暗号通貨市場の監督を強化するためにガイダンス文書を発行し、関連規制を導入し続けています。これらの措置は、投資家保護と市場の健全性に重点を置くだけでなく、急速に進化するデジタル資産分野における明確な規制枠組みの確立も目指しています。

Mengenai perkembangan kawal selia terkini untuk aset maya di Amerika Syarikat, Akta Aset Kewangan Digital (DFAL) California akan berkuat kuasa secara rasmi pada 1 Julai 2025 tahun depan. DFAL akan mengawal selia "aset kewangan digital" dan memerlukan syarikat yang terlibat dalam "aktiviti perniagaan aset kewangan digital" untuk mendapatkan lesen daripada Jabatan Perlindungan dan Inovasi Kewangan (DFPI) California, tetapi akan ada pengecualian tertentu, serupa dengan BitLicense New York. Untuk mendapatkan BitLicense, permohonan yang komprehensif mesti diserahkan kepada Jabatan Perkhidmatan Kewangan Negeri New York, yang termasuk menyediakan maklumat terperinci tentang operasi perniagaan, dasar pematuhan, prosedur pencegahan pengubahan wang haram/tahu-pelanggan anda, langkah keselamatan siber, dan status kewangan.

Sebaik sahaja DFAL California berkuat kuasa, ia akan memerlukan peniaga mata wang kripto OTC yang beroperasi di California untuk dilesenkan, serta syarikat lain yang perniagaannya melibatkan kategori berikut:

• Bertukar atau mengeluarkan aset kewangan digital: menukar, memindahkan atau menyimpan digital aset kewangan, atau pengeluaran aset kewangan digital boleh tukar.
• Pegang logam berharga elektronik: Pegang logam berharga elektronik atau sijil digital bagi pihak orang lain, menunjukkan bahagian mereka dalam logam berharga, atau mengeluarkan saham atau sijil digital yang mewakili kepentingan dalam logam berharga.
• Tukar Mata Wang/Token Permainan: Tukar mata wang atau token permainan, sama ada untuk memperoleh aset kewangan digital daripada penerbit permainan atau aplikasi, atau untuk memperoleh mata wang dunia sebenar.

Dengan DFAL, California akan menjadi negeri ketiga yang mewujudkan sistem pelesenan untuk aset crypto, selepas New York dan Louisiana.

Pada masa hadapan, cabaran yang dihadapi oleh Amerika Syarikat termasuk mengukuhkan lagi ketelusan kawal selia, bertindak balas secara berkesan terhadap manipulasi dan penipuan pasaran, dan mempromosikan inovasi teknologi dan pembangunan pasaran sambil melindungi kepentingan pelabur. Ini memerlukan pelbagai agensi kawal selia untuk terus menambah baik dasar kawal selia sambil mengekalkan kepekaan terhadap perubahan pasaran untuk memastikan daya saing dan kepimpinan Amerika Syarikat dalam pasaran mata wang kripto global.

Secara amnya, persamaan dan perbezaan dalam peraturan mata wang kripto antara Hong Kong, Singapura dan Amerika Syarikat dicerminkan dalam agensi kawal selia, rangka kerja undang-undang, keperluan pelesenan, keperluan anti-pengubahan wang haram, pengawasan perdagangan di kaunter, perkembangan terkini, dan cabaran serta hala tuju masa depan. Persekitaran dan dasar kawal selia di setiap rantau mempunyai fokus yang berbeza, mencerminkan keperluan pasaran dan objektif kawal selia yang berbeza.

Berikut ialah perbandingan visual gambar-gambar tersebut. . Di bawah ini kami menganalisis secara terperinci prospek dan keramahan ketiga-tiga wilayah ini dalam perdagangan OTC.

1. Hong Kong

Hong Kong telah mengamalkan sikap kawal selia yang aktif terhadap dagangan di kaunter mata wang kripto (dagangan OTC) melalui Suruhanjaya Sekuriti dan Hadapan (SFC), menunjukkan bahawa ia amat mementingkan bidang ini. Hong Kong menunjukkan komitmennya terhadap perlindungan pelabur dan kejelasan peraturan di bawah rejim pelesenan yang diperkenalkan di bawah Ordinan Fiskal Pencegahan Pengubahan Wang Haram dan Melawan Keganasan (AMLO). Sistem ini dilaksanakan untuk memastikan peserta pasaran beroperasi dalam persekitaran yang terkawal. Walau bagaimanapun, keperluan pematuhan yang ketat dan peralihan daripada tempoh ketidakpatuhan mungkin memberikan cabaran awal kepada peserta pasaran, yang memerlukan mereka menyesuaikan diri dengan persekitaran kawal selia baharu. Walaupun proses ini rumit, ia akan membantu membina pasaran yang lebih stabil dan boleh dipercayai dalam jangka panjang.

Hong Kong sedang berusaha keras untuk meletakkan dirinya sebagai hab terkawal untuk aktiviti crypto, satu langkah yang mungkin menarik pelabur institusi yang mencari platform yang mematuhi. Dengan menyediakan persekitaran pasaran yang terkawal dan telus, Hong Kong dijangka menjadi hab utama untuk perdagangan mata wang kripto di Asia, menarik lebih ramai pelabur antarabangsa dan tempatan.

2. 싱가포르

결제 서비스법(PSA)에 따른 싱가포르의 규제 체계는 장외 거래와 관련된 디지털 결제 토큰(DPT) 서비스 제공업체에 대한 보호 조치를 강화하고 더 엄격한 감독을 부과하기 위해 발전하고 있습니다. 싱가포르 통화청(MAS)의 라이선스 및 규정 준수에 대한 엄격한 접근 방식과 최근 보관 책임에 대한 강조는 암호화폐 시장에 대한 싱가포르의 입장이 조심스럽고 지지적임을 보여줍니다. 이러한 조치는 시장 투명성과 보안을 강화할 뿐만 아니라 투자자의 신뢰도 향상시킵니다.

싱가포르는 엄격한 규제 감독과 혁신 촉진 노력을 결합하여 안전한 규제 환경에서 규정을 준수하며 운영하려는 기업에게 매우 매력적인 곳입니다. 엄격한 규제와 혁신 지원의 균형을 유지함으로써 싱가포르는 암호화폐 비즈니스가 성장할 수 있는 유리한 환경을 제공하여 아시아 태평양 지역 핀테크 혁신의 선두주자가 되었습니다.

3. 미국

미국의 암호화폐 OTC 거래 환경은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 이중 감독 및 반화폐 규제로 인해 복잡합니다. 금융 범죄 단속 네트워크(FinCEN)의 세탁 및 고객 파악 규정 준수 의무, 암호화폐 시장 참여자는 엄격한 규제 요구 사항에 직면합니다. 최근 몇 년 동안 증권 및 원자재 거래와 관련하여 어느 정도 규제가 명확해졌음에도 불구하고 엄격한 요구 사항과 간헐적인 규제 불확실성으로 인해 새로운 시장 진입자에게는 여전히 어려움이 발생할 수 있습니다.

많은 어려움에도 불구하고 미국 시장은 풍부한 유동성과 시장 성숙도로 인해 여전히 매력적인 시장입니다. 규정 준수 장애물이 극복되면 이러한 기능은 더 큰 기관 플레이어를 끌어들일 수 있습니다. 미국의 금융 시장의 정교함과 혁신적인 역량 덕분에 미국은 글로벌 암호화폐 시장에서 중요한 위치를 유지할 수 있었고, 대규모의 성숙한 시장에서 사업을 운영하려는 기업을 유치할 수 있었습니다.

전반적으로 싱가포르는 명확한 규제 프레임워크, 강력한 투자자 보호 조치, 금융 기술 혁신에 대한 지지 입장을 통해 더 폭넓은 암호화폐 OTC 활동을 유치할 것으로 예상됩니다. 홍콩과 미국도 각자의 규제 및 시장 개발 전략을 적극적으로 추진하고 있지만 각각 고유한 과제가 있지만 암호화폐 시장 참여자에게 서로 다른 기회와 환경을 제공합니다. 시장 참가자는 이러한 지역의 규제 특성을 이해하고 이에 적응함으로써 글로벌 입지 전략을 더 잘 계획할 수 있습니다.

요약

암호화폐에 대한 전 세계적 수용이 계속 증가함에 따라 홍콩, 싱가포르 및 미국은 글로벌 금융 중심지로서 암호화폐 및 OTC 거래 규제에 있어 다양한 전략과 이점을 보여왔습니다. 시장 참가자는 자신의 필요와 목표에 따라 레이아웃 및 개발에 가장 적합한 지역을 선택해야 합니다. 끊임없이 진화하는 글로벌 암호화폐 시장에서 기회를 포착하고 지속 가능한 성장을 달성하려면 현지 규제 역학을 이해하고 적응하는 것이 중요합니다.

Atas ialah kandungan terperinci Membandingkan status semasa dan prospek pengawasan perdagangan OTC mata wang kripto di Hong Kong, Singapura dan Amerika Syarikat. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!