Arthur Hayes는 비트코인 ​​침체의 핵심 요소를 식별합니다

BitMEX의 공동 창립자이자 전 CEO인 Arthur Hayes는 최근 미국 연방준비은행의 금리 인하가 큰 영향을 미치지 않을 수도 있다고 말했습니다

BitMEX 공동 창립자이자 전 CEO인 Arthur Hayes는 최근 미국 연방준비은행의 금리 인하와 이것이 비트코인(BTC) 가격에 미치는 최소한의 영향에 대한 자신의 생각을 공유했습니다.

많은 사람들이 가격 인상을 촉발하기 위한 요금 인하 발표를 예상했지만, 비트코인은 거의 변화를 보이지 않았습니다. Hayes에 따르면 이러한 현상은 역환매조건부매수약정(역환매조건부채권)으로 인해 전통시장에서 상당한 자금이 빠져나간 것이 원인일 수 있습니다.

Arthur Hayes가 비트코인 ​​침체의 핵심 요인을 정확히 지적합니다

Hayes의 설명에 따르면 현재 역RP는 5.3%의 이자율을 제공하여 국채 금리 4.38%를 능가합니다. 이러한 차이로 인해 머니마켓 펀드는 현금을 국채에 대한 역레포에 할당하게 되고 궁극적으로 시장에서 이용 가능한 자본이 감소하게 됩니다. 결과적으로 비트코인과 같은 위험 자산에 대한 투자 가능성이 줄어듭니다.

연준의 금리 인하 발표 이후 역레포에 추가로 1,200억 달러가 쏟아지는 등 자본 이동이 상당했습니다. 이러한 추세는 낮은 금리가 일반적으로 디지털 통화와 같은 고위험 투자를 촉진한다는 기존 통념에 반대됩니다. Hayes는 이러한 자본 이동이 비트코인 ​​가격 정체를 설명하는 주요 요인이라고 제안합니다.

예상 금리 인하에도 흔들리지 않는 비트코인 ​​가격

CME Fed Watch 도구에 따르면 연준의 정책에는 추가 금리 인하가 포함될 가능성이 높습니다. 그러나 확률 추정치는 9월 18일 회의에서 25bp 인하할 확률이 69%, 50bp 인하될 가능성이 31%로 연준의 신중한 접근 방식을 나타냅니다. 이러한 예상 인하에도 불구하고 비트코인 ​​가격은 예상만큼 상승하지 않았습니다.

이번 사건은 암호화폐에 적용되는 전통적인 시장 동향의 가정이 사실이 아닐 수도 있음을 시사합니다.

Hayes가 지적한 것처럼, 본질적으로 대규모 금융 기관의 "주차장"인 역 repos로 유입되는 자본은 비트코인 ​​구매에 사용되는 유동성을 흡수합니다. 이 메커니즘은 위험 자산에 대한 낮은 이자율의 예상되는 긍정적 효과를 무효화합니다.

시장은 암호화폐와 관련된 위험 없이 상당한 수익을 제공하는 보다 안전한 투자 방법을 우선시하는 것으로 보입니다.

우호적인 연준 정책에도 불구하고 비트코인 ​​가격 투쟁

연방준비은행이 취한 완화 조치에도 불구하고 비트코인에 대한 전반적인 시장 정서는 여전히 중립적입니다. 투자자들은 더 높고 안전한 수익률로 인해 역RP에 대한 투자 선호도가 더욱 높아지고 있습니다. 이러한 추세는 향후에도 계속될 것으로 예상되므로 비트코인 ​​가격이 단기적으로 크게 상승하기는 어렵습니다.

Hayes에 따르면 시장 역학이 변화하여 이자율과 고위험 투자에 대한 기존의 믿음이 더 이상 쓸모 없게 되었습니다. 그는 역레포 시장이나 기타 경제적 요인의 변화 없이는 비트코인 ​​가격이 크게 상승할 가능성이 낮다고 강조합니다. 이 시나리오는 통화 정책과 암호화폐 시장 간의 관계가 이전에 가정했던 것보다 더 복잡하다는 것을 시사합니다.

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