Coinbase : la récente pression de vente de Bitcoin pourrait être due à la liquidation de GBTC par Genesis

L'ETF Bitcoin Spot a connu cinq jours consécutifs de sorties nettes pour la première fois depuis sa cotation il y a deux mois. Les données montrent que du 18 mars au 22 mars, un total de plus de 888 millions de dollars américains de sorties de capitaux. Dans le même temps, le prix du Bitcoin a également connu une correction significative la semaine dernière, tombant à un plus bas de moins de 60 000 $ le 20, ce qui est généralement considéré par le marché comme l'une des principales raisons de la sortie nette des ETF au comptant.

Coinbase a souligné dans son rapport hebdomadaire publié le 23 que bien que le marché des cryptomonnaies soit toujours préoccupé par les flux de capitaux de l'ETF spot Bitcoin, l'ETF spot a connu sa première sortie nette hebdomadaire en deux mois. Surtout entre le 18 et le 21 mars, les sorties de fonds GBTC de Grayscale ont atteint 1,83 milliard de dollars, soit la plus grande proportion. Ce phénomène montre que les investisseurs accordent davantage d’attention à la liquidité qu’aux facteurs fondamentaux.

Bien que la cause spécifique de la sortie nette ne puisse pas encore être déterminée, David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, estime que la pression de vente sur GBTC pourrait provenir de la liquidation du prêteur de crypto en faillite Genesis. De plus, les entrées nettes des semaines précédentes pourraient être dues à des entrées d’autres ETF au comptant compensant les sorties de GBTC, ce qui suggère qu’un certain degré de rotation des capitaux pourrait s’être produit à ce moment-là.

Tendance des flux de fonds de l'ETF au comptant Bitcoin depuis sa cotation

La récente pression de vente du GBTC pourrait provenir de la liquidation de la faillite de Genesis

Le tribunal américain des faillites a approuvé Genesis le 14 février pour liquider ses actifs de Grayscale Trust afin de rembourser les créanciers, y compris 35,93 millions d’actions GBTC valent désormais plus de 2,2 milliards de dollars, ce qui a été considéré par le marché comme une source connue de pression de vente potentielle pour GBTC. Auparavant, le Wall Street Journal avait rapporté le 18 mars qu'un plan incomplet de remboursement de faillite soutenu par les créanciers de Genesis pourrait restituer 77 % des actifs des clients en nature.

En outre, le rapport Coinbase indique également que les 35,93 millions d'actions mentionnées ci-dessus sont distinctes des 30,9 millions d'actions GBTC que Genesis a empruntées pour 1,2 milliard de dollars en garantie à 232 000 utilisateurs de Gemini Earn au troisième trimestre 2022. Gemini a récemment conclu un règlement avec Genesis, qui restituera 100 % de tous les actifs en nature, dont 97 % seront payés dans quelques semaines. L'accord de règlement est toujours en attente d'approbation par le tribunal.

Coinbase a noté : Il n’est pas clair si les récentes sorties de fonds GBTC sont liées à ces ventes. À l’heure actuelle, nous ne pouvons que déduire que la taille et la portée des changements dans les actions GBTC sont cohérentes avec les derniers développements dans les obligations de paiement de Genesis. De plus, étant donné que la plupart des paiements des créanciers se feront sous la forme de crypto-monnaies physiques plutôt que d’espèces, nous pensons que l’impact sur le marché du Bitcoin devrait finalement être neutre.

Analyste de Bloomberg : la pression de vente de Bitcoin ne vient pas des ETF au comptant

Les opinions des analystes de Coinbase sont similaires à celles de l'analyste principal des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, qui a déclaré samedi qu'il pensait que la récente pression de vente de Bitcoin provenait d'autres propriétaires de Bitcoin Coin, et non du spot. ETF.

"Il y a effectivement une sortie de GBTC, mais c'est principalement Genesis qui vend du GBTC pour du BTC au comptant, c'est donc un événement neutre. Dans l'ensemble, les ETF ont été des acheteurs nets de BTC, et il y aura plus d'entrées

Les ETF au comptant se sont débarrassés des sorties nettes lundi

Quant au flux de capitaux des ETF au comptant Bitcoin lundi (25), il a également brisé les cinq jours consécutifs de sorties nettes la semaine dernière. Les données de Sosovalue montrent que l'afflux net de fonds en une seule journée du 25 mars s'élevait à 15,7 millions de dollars.

Bitcoin a également atteint 71 150 $ ce matin et s'échangeait temporairement à 70 436 $ au moment de la publication, en hausse de 4,5 % au cours des dernières 24 heures.

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