La performance décevante de l'ETH ETF : qu'est-ce qui se cache derrière ?

C'est à la fin du mois de juillet que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a autorisé la négociation des premiers ETF au comptant Ethereum, suite à l'approbation des ETF au comptant Bitcoin en janvier.

Le prix du Bitcoin (BTC) a brièvement dépassé les 93 000 $ mercredi pour atteindre un nouveau sommet historique (ATH) de 93 477 $. Cependant, depuis lors, les prix ont fait une pause et, au moment de la rédaction de cet article, le BTC/USD se négocie à 88 430 $, en hausse de 110 % depuis le début de l'année (YTD).

Ces gains font suite à un rendement de 154,5 % enregistré par le plus grand actif mondial avec une capitalisation boursière de 1,8 billion de dollars en 2023.

Bien que pour certains, il puisse sembler qu'il est maintenant trop tard pour acheter du Bitcoin, ce n'est peut-être pas le cas selon Mike Novogratz de Galaxy Digital et le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, qui pense que 500 000 $ arriveront pour BTC.

Ces objectifs audacieux dépendent de l’acceptation du Bitcoin comme réserve de valeur et du fait que le président élu Donald Trump tienne sa promesse de créer une réserve stratégique BTC. Bien entendu, rien ne garantit que Bitcoin atteindra ces chiffres. Pour l’instant, le grand objectif que le roi de la crypto doit d’abord atteindre est de 100 000 $.

Avec Bitcoin atteignant de nouveaux ATH tous les deux jours maintenant, les sentiments du marché sont passés à l'euphorie sur le vaste marché de la cryptographie. Ces sentiments font que la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies se situe désormais autour de 3,144 billions de dollars, dépassant le sommet de novembre 2021.

Au milieu de cette manie du marché haussier, qui induit le FOMO parmi les traders et les investisseurs, Ethereum continue de souffrir.

La deuxième plus grande crypto-monnaie, avec une capitalisation boursière de 386 milliards de dollars, se négocie actuellement à 3 069 dollars, soit toujours 37 % de moins que son ATH de 2021 de 4 880 dollars. Jusqu’à présent, en 2024, l’ETH n’a réussi à augmenter que d’un maigre 40 %, à la traîne des performances tout aussi ternes de l’année dernière, où il n’avait enregistré qu’une hausse de 90 %.

Même Bitcoin Cash a réussi à enregistrer des gains de 69 % depuis le début de l'année. Si nous examinons les pièces parmi les 100 principales cryptomonnaies par capitalisation boursière qui ont connu des performances médiocres par rapport à l'ETH, elles incluent XRP, ADA, AVAX, UNI, LINK, DOT, ICP, XLM, ETC, KAS, STX, MNT, RUNE, PYTH, POL, XMR, ARB, FIL, INJ, HBAR, TIA, VET, OP, IMX, ATOM, SEI, GRT, WLD, MKR, BSV, ALGO, LDO, BTT, GALA et HNT.

Alors que l'ETH lutte contre l'USD, il est complètement démoli par rapport au BTC, le ratio ETHBTC continuant d'atteindre de nouveaux plus bas pluriannuels. Actuellement, le ratio ETHBTC est à 0,0349, visant un nouveau plus bas en 2024 qui, si les choses continuent à se dérouler ainsi, pourrait arriver assez tôt.

En revanche, le SOLETH atteint de nouveaux sommets. Au plus fort du dernier marché haussier, le ratio SOLETH a culminé à 0,05785 $. Au cours du marché baissier qui a suivi, ce ratio est tombé jusqu'à 0,0069 lorsque le prix SOL est tombé en dessous de 10 $ après la faillite de FTX.

Cependant, depuis lors, le SOLETH est à la hausse, atteignant un nouveau sommet de 0,0723 le 6 novembre. Ces nouveaux sommets reflètent le fait que Solana réduit rapidement l'écart avec Ethereum dans presque tous les indicateurs économiques.

Un rapport du hedge fund Syncracy Capital a révélé que la valeur économique réelle (REV) de Solana n'était que de 1 % de la REV d'Ethereum en octobre 2023, pour atteindre 111 % un an plus tard, en octobre 2024. Cette croissance a été motivée par principalement par la manie des pièces de monnaie, ce qui a conduit à des volumes de réseau plus élevés, des frais plus élevés et une valeur totale verrouillée (TVL) plus élevée.

Il est intéressant de noter que les gains modestes d'Ethereum sont survenus malgré l'approbation de l'actif cryptographique pour un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant, qui devrait propulser l'ETH vers de nouveaux sommets. En juillet, Hougan de Bitwise avait prédit que le prix de l'Ethereum pourrait dépasser 5 000 $ après le lancement de l'ETF. Il a dit ce qui suit à ce moment-là :

« D’ici la fin de l’année, je suis convaincu que de nouveaux sommets seront atteints. »

Sa thèse haussière était basée sur le fait que les ETF Ethereum captaient finalement les entrées de capitaux après un début agité. Alors, pourquoi les ETF Ethereum, contrairement aux ETF Bitcoin, ne parviennent-ils pas à attirer les institutions ?

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La performance décevante de l’ETH ETF : qu’est-ce qui se cache derrière ?

C'est à la fin du mois de juillet que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a autorisé la première place

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