Action COIN : un moyen viable d'obtenir une exposition indirecte au marché de la cryptographie ?

L'action COIN, le symbole de Coinbase Global Inc. sur le Nasdaq, a attiré l'attention comme un moyen potentiel pour les investisseurs de s'exposer au marché de la cryptographie sans acheter directement du Bitcoin.

L'action Coinbase (NASDAQ : COIN) est devenue une option d'investissement alternative pour ceux qui recherchent une exposition au marché de la cryptographie sans acheter directement du Bitcoin. Depuis ses débuts au Nasdaq en 2021, COIN a attiré l'attention en raison de sa sensibilité aux mouvements des prix des cryptomonnaies et aux changements structurels de Coinbase.

Dans cette analyse, nous explorons si l'action Coinbase s'aligne sur une stratégie d'investissement passive en Bitcoin, en examinant les performances récentes, l'historique des bénéfices et les transformations du modèle économique.

Comprendre les activités de Coinbase au-delà du Bitcoin

Coinbase, fondée en 2012, proposait initialement un service de trading simple de Bitcoin avant de devenir une société cotée en bourse en 2021. Aujourd'hui, la bourse génère des revenus à travers une gamme de services, des frais de trading traditionnels aux services de jalonnement et de garde.

Plus récemment, Coinbase a introduit Base, une solution Ethereum de couche 2, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions à faible coût et améliorant la diversification des revenus de Coinbase.

Alors que Coinbase est devenu plus qu'un simple échange, l'analyste Will Clemente a souligné que la société avait pour objectif de devenir une « super application de cryptographie », élargissant ses offres pour attirer une base d'utilisateurs plus large. Ce changement pourrait stabiliser les revenus de Coinbase même sur les marchés baissiers, offrant potentiellement une base de bénéfices plus cohérente. Cependant, ces pivots ambitieux comportent également des risques, car Coinbase doit gérer la complexité opérationnelle tout en faisant face à un examen réglementaire strict.

Action COIN vs exposition directe au Bitcoin

Pour les investisseurs, les actions COIN représentent un profil de risque nettement différent de celui des avoirs directs en Bitcoin. Alors que le prix du Bitcoin est directement corrélé à la demande et à l'offre du marché de la crypto-monnaie, l'action COIN reflète les performances commerciales plus larges de Coinbase et sa sensibilité aux facteurs externes, notamment l'évolution de la réglementation américaine et le sentiment du marché.

Historiquement, le prix du COIN a suivi le Bitcoin, avec une volatilité importante des prix au cours des cycles du marché de la cryptographie. Cette corrélation était évidente au début de 2023, lorsque le COIN a bondi de plus de 300 % par rapport à ses plus bas alors que le Bitcoin rebondissait.

Néanmoins, la trajectoire de COIN diverge également en fonction des performances opérationnelles de Coinbase. Par exemple, COIN a enregistré à la fois des gains et des pertes en raison des volumes de transactions institutionnelles, des innovations de plateforme et même des enquêtes réglementaires. Ainsi, investir dans COIN relève moins de la spéculation sur les prix du Bitcoin que d’un pari sur la capacité de Coinbase à naviguer dans les complexités de la crypto.

Pendant les marchés haussiers, les revenus de Coinbase ont tendance à augmenter parallèlement à l’augmentation des volumes de transactions. En revanche, les conditions baissières entraînent souvent des baisses, comme on l’a vu lors de l’hiver crypto de 2022.

COIN peut-il générer des rendements constants ?

Le rapport sur les résultats de Coinbase révèle les flux et reflux de ses performances financières. Les revenus de la société ont connu des hauts et des bas extrêmes, souvent liés aux performances du marché de la cryptographie.

Au premier trimestre 2024, Coinbase a déclaré un bénéfice de 1,15 $ par action sur un chiffre d'affaires de 4,40 milliards de dollars, un contraste frappant avec les 1,04 milliard de dollars déclarés au quatrième trimestre 2023.

Ces fluctuations indiquent la sensibilité des revenus de l'entreprise au prix du Bitcoin et d'autres actifs numériques. L'historique des bénéfices de Coinbase souligne cette volatilité, montrant des bénéfices pendant les marchés haussiers mais diminuant pendant les ralentissements.

La société a réduit sa dépendance aux frais de transaction, qui représentaient 90 % de ses revenus en 2022 mais seulement 56 % au deuxième trimestre 2024. Les revenus de Coinbase au deuxième trimestre ont atteint 781 millions de dollars provenant des frais de transaction et 599 millions de dollars provenant des revenus d'abonnement et de service, reflétant l'impact de sa diversification stratégique.

De plus, le flux de trésorerie disponible de Coinbase a atteint 1,2 milliard de dollars au cours des 12 derniers mois, soit une amélioration par rapport aux 923 millions de dollars de 2023, soulignant sa résilience grâce à la réduction des coûts et à l'augmentation des revenus.

Malgré ces progrès, les analystes sont divisés. Sept recommandent un « achat fort », un suggère un « achat modéré », tandis que 13 évaluent COIN comme une « conservation ». Ces notes indiquent une certaine prudence quant à la capacité de Coinbase à générer des rendements constants. La volatilité des volumes de transactions et des prix des cryptomonnaies dicte souvent les bénéfices de manière imprévisible.

COIN peut plaire à ceux qui ont une tolérance au risque élevée, mais il s'écarte des attentes de revenus passifs associées aux investissements traditionnels ou aux ETF Bitcoin.

Facteurs ayant un impact sur le stock de COIN

Les actions COIN sont très volatiles. Ses performances reflètent les tendances plus larges du marché de la cryptographie. Bien que le prix du COIN reflète souvent celui du Bitcoin, il est confronté à des pressions uniques du sentiment institutionnel.

Notamment, ARK Invest, dirigé par Cathie Wood, a été un négociant actif sur COIN, ajustant fréquemment ses avoirs en fonction des conditions du marché. Début 2024, la vente des actions COIN par ARK a soulevé des questions sur la confiance institutionnelle dans la trajectoire de croissance de Coinbase.

Certains analystes considèrent COIN comme une action technologique innovante avec un potentiel de croissance élevé, semblable aux premiers investissements de Tesla. D'autres abordent COIN avec prudence en raison de la volatilité des bénéfices de Coinbase, en particulier pendant les phases de marché baissier.

Par exemple, COIN se négocie actuellement à environ 216 dollars, avec une capitalisation boursière de 54 milliards de dollars, et a connu une croissance de 37,75 % depuis le début de l'année, malgré un

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