Bitcoin (BTC) se prépare-t-il à une période de forte volatilité ?

Le marché du Bitcoin a atteint un état d'équilibre, comme en témoignent une réduction des flux nets de capitaux et une diminution des activités de prise de bénéfices et de pertes.

Le marché du Bitcoin a atteint un état d'équilibre, avec une réduction des flux nets de capitaux et des activités de prise de profits et de pertes. Ce calme sur le marché, caractérisé par un refroidissement de la spéculation et une réinitialisation de la volatilité, pourrait indiquer une phase de transition vers une activité accrue dans un avenir proche.

Voici quelques observations clés tirées des récentes métriques en chaîne :

* Les flux de capitaux vers Bitcoin ont montré un ralentissement significatif ces derniers mois. Il semble que le marché ait trouvé un équilibre entre les investisseurs cherchant à réaliser des gains et ceux acceptant des pertes. Ce phénomène est rare et précède généralement une augmentation de la volatilité.

* Le Ratio MVRV (Market Value to Realized Value) est revenu à sa moyenne historique de 1,72, un niveau critique qui marque souvent une transition entre les tendances haussières et baissières des marchés. Environ 51 % des jours de bourse ont une valeur MVRV supérieure à la moyenne, ce qui indique que la rentabilité des investisseurs est revenue à un état d'équilibre suite à l'enthousiasme post-lancement de l'ETF.

* De plus, le pourcentage de l'offre dans le profit est revenu à sa moyenne historique. Ce comportement est comparable aux niveaux observés fin 2016, en 2019 et lors de la vente massive de 2021, alors que l'offre de Bitcoin atteint un équilibre mondial en termes de rentabilité.

Certaines mesures suggèrent que le marché se prépare à une volatilité plus élevée :

* Le Sell-Side Risk Ratio, qui mesure l’équilibre du marché, est tombé à des niveaux bas. Cela indique que la plupart des pièces sont dépensées à un prix proche de leur prix d’acquisition initial, ce qui précède généralement un nouveau régime de volatilité plus élevée.

* En termes de stress à court terme, le bénéfice net réalisé a diminué à 15 millions de dollars par jour, soit nettement en dessous des 3,6 milliards de dollars par jour observés lors de l'ATH de 73 000 $ en mars. Cet ajustement est typique aux points d’inflexion du marché.

Autres observations :

* L’offre de Bitcoin dans la tranche d’âge de 3 à 6 mois représente plus de 12,5 % de l’offre en circulation. Cette tendance est similaire à celle observée lors de la baisse de 2021 et du pic du marché baissier de 2018, et suggère que ces BTC sont sur le point de migrer vers une catégorie de détenteurs à long terme (LTH).

* Le marché des swaps perpétuels a montré une baisse de l'activité spéculative, avec une baisse des volumes de liquidation et une moindre propension à prendre des risques élevés. Cela est cohérent avec une réinitialisation de l’intérêt spéculatif dans l’ensemble de l’écosystème des actifs numériques, les marchés au comptant gagnant en prédominance à court terme.

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