Bitcoin vs Or : quel est le meilleur actif refuge ?

L’or réduit constamment la volatilité du portefeuille tout en améliorant les rendements, même avec une allocation accrue. En simulant la performance d'un portefeuille avec diverses allocations d'or (2,5 % à 10 %), il est évident que le métal renforce les rendements sans ajouter de risque significatif.

Alors que l’économie mondiale continue de faire face à des temps de turbulences, les investisseurs débattent à nouveau du rôle du Bitcoin en tant que couverture contre l’inflation et réserve de valeur. Certains passionnés de crypto-monnaie ont qualifié le Bitcoin d’« or numérique », en raison de son offre limitée et de sa nature décentralisée. Cependant, un examen plus approfondi des données, en particulier lors des récentes ventes massives du marché, remet en question cette affirmation.

L'or, un actif éprouvé et connu pour sa stabilité, sert de valeur refuge pendant les ralentissements des marchés depuis des siècles. Ses caractéristiques uniques, telles qu'une faible volatilité et une corrélation négative avec des marchés plus larges, en font un actif idéal pour un portefeuille diversifié. En revanche, Bitcoin présente des caractéristiques plus proches des actions technologiques à haut risque, ce qui en fait un substitut inadapté à l’or en période de tensions sur le marché.

La principale distinction entre l’or et le Bitcoin réside dans leur volatilité. Sur une base glissante de cinq ans, l’or s’est avéré nettement moins volatil que le Bitcoin, une tendance qui souligne encore davantage son rôle d’actif refuge. La valeur stable de l'or est soutenue par les avoirs des banques centrales, la demande d'investissement à long terme et son statut de réserve mondiale de richesse.

Bitcoin, en revanche, se situe à l’extrême extrémité du spectre de volatilité, avec ses fluctuations de prix étroitement liées à l’adoption de la blockchain et aux tendances d’innovation, reflétant la volatilité des actions technologiques. Cela a été évident lors de la récente correction du marché début août 2024, où le Bitcoin a connu de fortes pertes, tandis que l’or est resté relativement stable, renforçant sa valeur en tant qu’atténuateur de risque pendant les crises.

La comparaison des rendements cumulatifs de l’année révèle également un contraste frappant. Alors que la performance stable de l'or a permis aux investisseurs de réaliser des gains constants, les fluctuations sauvages du Bitcoin l'ont rendu moins fiable pour les investisseurs en quête de protection dans un marché turbulent.

De plus, l’or et le Bitcoin présentent des différences frappantes dans leur corrélation avec des marchés plus larges. L'or a historiquement affiché une corrélation négative lors des marchés baissiers et une corrélation positive lors des marchés haussiers, une caractéristique qui complète un portefeuille diversifié. En revanche, Bitcoin se comporte davantage comme des actifs à risque, amplifiant le stress du marché plutôt que de l’atténuer. Cela a été évident lors de l’invasion russe de l’Ukraine en 2022, où l’or a surperformé tandis que le Bitcoin a faibli, s’alignant sur d’autres actions à haut risque.

L'acceptation mondiale de l'or en tant que réserve de valeur, sans restriction géographique ou réglementaire, offre une stabilité supplémentaire. Il est universellement reconnu par les banques centrales, les investisseurs et le grand public, ce qui en fait un actif fiable en période de crise économique. Bitcoin, bien que de plus en plus important, n’a pas démontré la même acceptation universelle ou la même fiabilité, en particulier lors de ralentissements importants du marché.

Le point essentiel à retenir des événements de début août 2024 est que Bitcoin n’a pas encore affiché les caractéristiques de valeur refuge attribuées à l’or. En période de baisse importante du marché, Bitcoin a suivi les actifs à risque comme les actions technologiques, n’offrant aucune protection significative aux investisseurs en quête de stabilité. Cela renforce l'idée selon laquelle le cas d'utilisation le plus courant du Bitcoin est un indicateur de l'adoption de la blockchain plutôt qu'une couverture fiable contre l'inflation ou les turbulences du marché.

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