Le prix d'Ethena (ENA) implose alors que les investisseurs se concentrent sur deux risques clés du réseau

Le jeton ENA s'est effondré vendredi à un niveau record de 0,3508 $, en baisse de près de 70 % par rapport à son plus haut historique.

Le prix de la pièce Ethena (ENA) s'est effondré à un niveau record au cours des dernières semaines alors que les investisseurs se concentrent sur deux risques clés du réseau. Le jeton ENA s'est écrasé vendredi à un niveau record de 0,3508 $, soit environ 70 % en dessous de son sommet historique.

Ethena USDe risque

Ethena est une plateforme relativement nouvelle soutenue par certains des plus grands acteurs de la crypto l'industrie, notamment Arthur Hayes, Dragonfly, Synthetix et AAVE. Son produit est le stablecoin Ethena USDe, qui est un stablecoin algorithmique qui possède plus de 3,5 milliards de dollars d'actifs.

USDe a réussi à devenir le quatrième plus grand stablecoin du secteur, principalement en raison de son potentiel de rendement élevé. Bien que le rendement ait tendance à varier de temps en temps, il est resté supérieur à 10 % depuis le lancement du stablecoin.

L'USDe génère ses récompenses grâce à un processus complexe qui comprend le consensus des actifs mis en jeu, le financement et l'écart de base. Son consensus sur les actifs mis en jeu est dérivé du jalonnement d'Ethereum, qui est la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde. Jeton USDe. Dans ce processus, Ethena ouvre une position courte correspondante sur les dérivés pour couvrir le delta des actifs reçus.

C'est le premier risque auquel Ethena est confrontée, car il n'est pas clair si ces mécanismes fonctionneront efficacement pendant les périodes de forte volatilité. Les investisseurs se souviendront encore de l'effondrement de Terra, une autre plateforme qui a offert aux investisseurs des rendements passionnants en 2022.

Si le stablecoin USDe perd son ancrage, le prix de l'Ethena continuera probablement à baisser.

La dilution va continuer

Le deuxième risque clé pour le prix d'Ethena est que le réseau continuera probablement à connaître une plus grande dilution au cours des prochaines années. Selon CoinMarketCap, l'offre maximale d'ENA est de 15 milliards de jetons, tandis que l'offre en circulation est de 1,7 milliard.

Cela signifie que près de 90 % de tous les jetons sont toujours verrouillés et seront libérés progressivement. Selon TokenUnlocks, le récent déverrouillage du token a eu lieu dimanche, et le prochain est prévu pour ce dimanche, avec des tokens d'une valeur de plus de 5,63 millions de dollars qui devraient être débloqués.

Une partie importante de ces tokens sera allouée aux investisseurs d'Ethena, tels que Arthur Hayes et Libellule. Habituellement, ces investisseurs ont tendance à être les premiers à sortir après avoir reçu leurs allocations.

En conséquence, le prix de l'ENA est susceptible de continuer à baisser dans les mois à venir à mesure que les grandes institutions abandonnent leurs jetons.

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