From ban to regulation: The rise of Nigeria's Web3 market and the construction of a dynamic regulatory framework

As one of the countries with the fastest growing Web3 market in Africa, Nigeria has huge development potential in the Web3 market. Given the instability of the current economic environment, Nigerians are actively seeking new means of storing value. The country’s large, young population that is open to emerging technologies has given a strong impetus to the booming cryptocurrency market.

Nigeria’s Web3 regulatory environment is undergoing dynamic adjustments. In 2021, the Central Bank of Nigeria (CBN) issued a ban on commercial banks’ involvement in cryptocurrency transactions, aiming to curb the money laundering and terrorism financing risks associated with the emerging cryptocurrency field. However, as the Web3 market has grown rapidly, new regulatory frameworks have emerged.

In 2022, the Nigeria Securities and Exchange Commission (SEC) promulgated the "Digital Asset Offering Platform and Custody Rules", providing clear business guidance for cryptocurrency exchanges and custodians. Subsequently, in the 2023 Nigeria Finance Bill 2023, the government decided to impose a 10% capital gains tax on cryptocurrency transactions. This move not only strengthened the supervision of cryptocurrency transactions, but also indirectly confirmed cryptocurrency as a legal tax asset. status.

Affected by multiple factors such as insufficient financial services, high inflation, national currency devaluation, and a young population, Nigeria’s cryptocurrency adoption and trading activities have shown rapid growth. Although the Central Bank of Nigeria has not yet recognized cryptocurrencies as legal tender, they are increasingly used and traded in the country.

Although the Central Bank of Nigeria banned commercial banks from engaging in cryptocurrency transactions in 2021, it did not define the use of cryptocurrencies as a crime. As a result, in Nigeria, cryptocurrencies are widely traded on major exchanges and peer-to-peer trading is also popular.

In order to further regulate the crypto market, in May 2022, the Nigeria Securities and Exchange Commission issued regulations for digital assets, including cryptocurrencies within its regulatory scope. These regulations clarify the operational requirements for cryptocurrency exchanges and define the legal status of digital assets.

1. Market status

According to relevant reliable data, Nigeria is leading the development speed of the cryptocurrency market in Africa:

1. Transaction volume:

Chainalysis, a well-known blockchain research company In a report released in September 2023, it was noted that Nigeria’s cryptocurrency trading volume reached $56.7 billion between July 2022 and June 2023, a year-on-year increase of 9%. This remarkable growth rate surpasses other major African cryptocurrency markets such as South Africa, Kenya, Mauritius, Ghana, and Tanzania.

Also, peer-to-peer cryptocurrency trading platform Paxful has always considered Nigeria its largest African market. As of October 2023, Nigeria accounted for more than 60% of Paxful's African trading volume, further solidifying its market leadership.

2. Drivers:

(1) Economic Crisis: Nigeria is facing economic difficulties with a weak currency and high inflation, which has prompted Nigerians to turn to alternative currencies such as Bitcoin and USD-pegged stablecoins. .

(2)Cryptocurrency Awareness: According to a survey jointly released by American blockchain software company ConsenSys and British data analytics company YouGov in September, Nigeria has the highest level of cryptocurrency awareness in the world, reaching 99%. This proportion exceeds that of developed economies such as the United Kingdom, the United States, Japan and Germany, and the global average is 92%.

(3)Regulatory Trends: Recent regulatory measures taken by Nigeria, particularly the Virtual Asset Service Provider (VASP) Guidelines issued by the Central Bank of Nigeria (CBN), while still being refined, have provided a clear framework for cryptocurrencies. The market provides a level of clarity and encourages healthy development within a regulatory framework.

3. Compare to other African markets:

Although South Africa has a more developed financial infrastructure and a larger cryptocurrency market size, its growth rate is not as high as Nigeria’s. In addition, Kenya still occupies an important position in the cryptocurrency market, but its activity in the crypto space has declined recently due to regulatory uncertainty.

2. Strong development potential

Nigeria is known for its young youth population who are passionate about new technologies and the high penetration of smartphones. In Nigeria, the youth population aged 18 to 34 accounts for 26.6% of the total population, reaching approximately 60.3 million. This number even exceeds the total population of many countries. Nigeria’s median age is 17.2 years, well below the continent’s average of 19 years.

這個獨特的人口結構為基於行動技術的加密應用和服務提供了廣闊的土壤，其潛力巨大。具體而言，尼日利亞的優勢體現在以下幾個方面：

1. 技術獲取能力：尼日利亞是非洲智慧型手機普及率最高的國家之一，超過40%的人口擁有智慧型手機。根據Statista的預測，到2025年，這一比例將成長至66%，即超過1.4億人。這種高普及率使得尼日利亞人更容易接受和採納加密貨幣等新技術。

2.網路使用率高:尼日利亞擁有非洲最大的網路用戶群，超過1.2億用戶。廣泛的網路存取為尼日利亞年輕人提供了獲取加密貨幣資訊和參與加密貨幣市場的便利條件。

3. 尋求替代投資：鑑於尼日利亞的通貨膨脹率居高不下（約29%），人們正在尋找能夠對抗通膨、實現財富增長的替代投資方式。加密貨幣儘管波動性較大，但其高回報的潛力吸引了許多尼日利亞年輕人。

4. 創業精神：尼日利亞人以其創業精神和勇於承擔風險的精神著稱。這使得他們願意接納並嘗試新興事物，如加密貨幣和穩定幣，視其為潛在的機會。

此外，尼日利亞的年輕人口對加密貨幣應用產生了以下影響：

1. 交易量增加：尼日利亞是非洲加密貨幣交易量最高的國家之一，年輕人在交易者中佔據了顯著比例。根據CoinMarketCap 2020年關於加密貨幣採用的報告，尼日利亞的年輕加密貨幣用戶數量實現了210.6%的成長。

2. DeFi 流行：去中心化金融（DeFi）應用在尼日利亞年輕人中越來越受歡迎，他們被賺取被動收入和參與無許可金融體系的潛力所吸引。

3. 加密新創企業的成長：為滿足年輕加密愛好者的需求，尼日利亞加密領域的新創公司正在蓬勃發展。這些新創公司致力於開發創新的產品和服務，如加密貨幣錢包、交易所和教育平台。

三、 尼日利亞穩定幣的發展

在尼日利亞的加密貨幣生態系統中，穩定幣正以顯著的速度崛起，成為散戶投資者的首選投資工具。

這現象的背後，有以下若干主要原因：

一、對沖通貨膨脹：鑑於尼日利亞當前通貨膨脹率已達到27年來的高點，這一問題已引起國民的廣泛關注。在通膨壓力下，傳統儲蓄帳戶的低收益已難以維持儲蓄的實際價值。穩定幣為尋求資產保值的投資者提供了一個安全的避風港。特別是在奈拉對美元匯率急劇下滑，過去12個月貶值47%的背景下，穩定幣的價值愈發凸顯。

二、降低交易費用：相較於比特幣等波動性較大的加密貨幣，穩定幣的交易費用較低。這一特性使其更適宜於日常交易和小額支付，因此吸引了大量散戶投資者。

三、 DeFi 領域的橋樑：去中心化金融（DeFi）應用正在重塑金融服務格局，使用戶能夠繞過中介機構進行貸款、借款和賺取利息等活動。穩定幣，如Tether (USDT)、USD Coin (USDC) 和 Binance USD (BUSD) 等，為尼日爾人提供了參與這些創新金融服務的便捷途徑。

四、便於使用加固穩定：穩定幣為習慣於使用傳統法定貨幣的用戶提供了熟悉的體驗。相較於其他波動性較大的加密貨幣，穩定幣的價格穩定性降低了新投資者的進入門檻。

五、跨國支付便利：與傳統轉帳方式相比，穩定幣能夠實現更快、更經濟的跨國支付。這項優勢對於需要從國外接收匯款或開展國際業務的尼日利亞人尤其重要。

鑑於穩定幣的諸多優勢，尼日利亞政府近年來積極推動穩定幣市場的發展。根據尼日利亞中央銀行發布的通知，該國銀行、金融科技公司和區塊鏈企業正共同努力，開發名為 cNGN 的穩定幣。

預計 cNGN 將藉鏡 USDT 等流行穩定幣的功能概念，並進入市場競爭。這將有助於其擴展至尼日利亞以外的地區，並推動全球穩定幣交易。

隨著穩定幣在奈及利亞的日益普及，加密貨幣領域正迎來創新高潮。新創公司紛紛尋求基於穩定幣的解決方案，以推動加密貨幣的廣泛應用。這些方案包括：

1.基於穩定幣的支付平台，使用戶能夠使用穩定幣支付商品和服務，從而拓寬加密貨幣的應用場景。

2. 穩定幣驅動的小額貸款平台，為銀行帳戶不足的尼日利亞人提供小額貸款服務，以促進金融包容性。

3. 可獲收益的穩定幣投資產品為投資者提供一種能夠產生穩定收益的途徑，透過持有穩定幣，投資者可實現被動收入的積累，從而進一步增強了穩定幣的市場吸引力。

四、尼日利亞的監管難題

尼日利亞作為非洲人口最多的國家擁有蓬勃發展的加密貨幣市場，在2022年，該國在Chainalysis的全球加密貨幣採用指數中 排名第11位。當時，奈及利亞中央銀行禁止該國銀行促進加密貨幣交易。

儘管鎮壓持續了兩年多，但該國在2023 年的指數排名中仍躍升至第二位。

牌照申請

2024年6月27日，尼日利亞證券交易委員會（SEC）發佈公告，表示已給予加密貨幣交易所和數位資產交易商30天時間重新註冊其業務，否則將面臨執法行動的風險。

此公告是尼日利亞監管數位資產交易計畫的一部分。 SEC 表示，新的註冊旨在修改其關於數位資產發行、提供平台、交易所和虛擬資產服務提供者（VASP）託管的規則。

該委員會在其網站上的聲明中表示：「所有營運和潛在的 VASP 均應在本通函發布之日起 30 天內訪問 SEC 電子入口網站，完成申請流程。」

SEC 此舉是在公眾對數位資產審查和懷疑日益增加的背景下進行的。今年初，奈及利亞當局曾指控包括幣安在內的加密貨幣交易所存在洗錢和擾亂外匯市場的行為。

國際貨幣基金組織（IMF）建議奈及利亞對加密產業實施全面監管，以應對一些經濟問題。同時，尼日利亞證券交易委員會正在探索代幣化領域，並計劃試驗一個包含代幣化債券和存款的許可流動性池。

SEC 的新規定標誌著該國在強化數位資產監管方面邁出了重要一步，這不僅顯示出尼日利亞對加密貨幣市場潛力的重視，也反映了其維護金融秩序和保護投資者的決心。 儘管面臨諸多挑戰，包括法定貨幣貶值和外匯市場的壓力，尼日利亞的加密貨幣市場依然保持著活躍態勢。

Binance 高管事件

尼日利亞的加密貨幣行業所面臨的複雜監管環境複雜且具有挑戰，今年早些時候，據媒體報道，尼日利亞當局與幣安之間發生了一系列事件體現出其監管複雜，涉及幣安的兩名高階主管被拘留等情況。

幣安的兩名高階主管分別是擔任幣安非洲區域經理的英國公民Nadeem Anjarwalla，以及曾是美國國稅局特工、現任幣安金融犯罪合規部門負責人的 Tigran Gambaryan。

尼日利亞當局拘留幣安高層的事件始於2024年2月。奈及利亞政府指控幣安「操縱匯率」導致該國貨幣大貶70%，並對這兩名高層提出洗錢和逃稅的指控，隨後將他們進行拘留。

在1月前往奈及利亞時，Tigran收到一則訊息，要求幣安在48小時內支付1.5億美元的加密貨幣以解決指控問題，他將此理解為尼日利亞某位官員的索賄請求。

2月28日，奈及利亞當局在談判破裂後拘留了這兩名高階主管。 3月5日，幣安將其平台下架了奈拉結算功能，並撤出了尼日利亞的所有服務。 3月22日，Nadeem逃離奈及利亞。

3月29日，尼日利亞反腐敗機構經濟和金融犯罪委員會對幣安、Tigran Gambaryan和Nadeem Anjarwalla提出洗錢及相關指控。 4月8日，Tigran Gambaryan 對五項洗錢指控不認罪，並被還押到中等安全等級的監獄。 5月24日，Tigran Gambaryan 在尼日利亞法院暈倒，其家人懷疑他患有瘧疾和嚴重的喉嚨感染。儘管法院下令將他轉院，但由於醫療設施不足，他仍被關押在庫傑監獄。

截至2024年7月，Tigran Gambaryan 仍被拘留在奈及利亞，其案件仍在審理中。幣安方面表示正在與奈及利亞政府合作以解決這個問題。

尼日利亞央行行長Olayemi Cardoso 表示，僅在過去一年，就有260億美元的資金流經幣安位於尼日利亞的平台，這些資金的來源和用戶是央行無法充分辨識的。尼日利亞總統特別顧問 Bayo Onanuga 指責幣安幹擾了尼日利亞的匯率制定並取代了央行的角色。

今年2月，奈及利亞政府要求本國電信公司和其他網路服務商阻止人們存取加密貨幣交易平台，包括幣安、比特幣基地和克拉肯等營運的網站。此外，okx 也因監管問題於7月宣布退出奈及利亞市場。

尼日利亞政府對加密貨幣交易的監管政策一直在變化和調整。今年1月，奈及利亞中央銀行取消了先前對加密貨幣交易的禁令，但仍繼續禁止銀行和金融機構獨立進行虛擬貨幣交易或交易。

總的來說，尼日利亞加密監管的艱難主要體現在如何在滿足部分金融需求的同時，有效遏制利用加密貨幣進行的違法活動，以及平衡監管政策與市場發展之間的關係。這需要該國政府不斷地探索和改善相關的監管措施和法律法規。

奈及利亞政府已正式批准國家區塊鏈政策，作為推動數位經濟轉型的關鍵舉措。此政策旨在建構以區塊鏈為核心的經濟體系，以支援安全交易、資料共享及多方（包括個人、企業、政府間）的價值交換。儘管政策文件尚未公開，政府已指示相關監管機構，包括尼日利亞中央銀行及證券交易委員會（SEC），著手製定監管框架，確保區塊鏈技術在各部門的有效部署。

國家區塊鏈政策的推出彰顯了尼日利亞對區塊鏈技術的濃厚興趣和對其推動經濟發展的高度認可。 尼日利亞已迅速成為世界上採納數位資產最為積極的國家之一，其龐大的人口群體已將加密貨幣廣泛應用於匯款、線上交易等領域。

尼日利亞政府此次積極擁抱區塊鏈技術，旨在利用其優勢，並配套相應的監管政策，以確保區塊鏈技術的健康發展。這對於吸引投資、促進奈及利亞區塊鏈生態系統的發展具有重要意義。尼日利亞中央銀行和證券交易委員會等監管機構的參與，反映了政府對區塊鏈技術潛在影響的深思熟慮，旨在透過監管確保市場穩健發展，同時維護金融穩定與投資者權益。

此外，奈及利亞政府計劃成立一個跨部門指導委員會，以監督區塊鏈政策的實施。該委員會將在協調不同部門間及與其他利害關係人合作方面發揮核心作用。

2023年5月，尼日利亞政府再度確認其區塊鏈政策的推出，並強調了其願景：透過建立區塊鏈經濟，支持多方安全交易、數據共享和價值交換，從而推動創新、信任、成長和繁榮。

據彭博社報道，尼日利亞SEC正在探討在獲準的數位資產交易所上發行以股權、債務或財產（非加密貨幣）為支持的代幣化代幣。

綜上所述，尼日利亞政府透過一系列政策舉措，表明了對區塊鏈技術的堅定支持，並期望透過其應用促進經濟成長與創新。

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