Arthur Hayes identifiziert den Schlüsselfaktor für die Bitcoin-Stagnation

Arthur Hayes, Mitbegründer und ehemaliger CEO von BitMEX, erklärte, dass die jüngste Zinssenkung der US-Notenbank möglicherweise keinen wesentlichen Einfluss hat

BitMEX-Mitbegründer und ehemaliger CEO Arthur Hayes hat seine Gedanken zur jüngsten Zinssenkung der US-Notenbank und deren minimalen Auswirkungen auf den Preis von Bitcoin (BTC) geteilt.

Während viele erwarteten, dass die Ankündigung einer Zinssenkung einen Preisanstieg auslösen würde, hat sich bei Bitcoin kaum verändert. Laut Hayes ist dieser Vorfall auf den erheblichen Kapitalabzug aus traditionellen Märkten aufgrund von umgekehrten Pensionsgeschäften (Reverse Repos) zurückzuführen.

Arthur Hayes identifiziert den Schlüsselfaktor für die Bitcoin-Stagnation

Wie Hayes erklärt, bieten Reverse Repos derzeit einen Zinssatz von 5,3 % und übertreffen damit den Zinssatz von Schatzwechseln von 4,38 %. Diese Differenz führt dazu, dass Geldmarktfonds ihr Bargeld in Reverse-Repo-Geschäfte anstelle von Schatzwechseln investieren, was letztendlich das am Markt verfügbare Kapital verringert. Infolgedessen besteht weniger Potenzial für Investitionen in riskante Vermögenswerte wie Bitcoin.

Die Kapitalverschiebung war erheblich, da nach der Ankündigung einer Zinssenkung durch die Fed zusätzliche 120 Milliarden US-Dollar in Reverse-Repo-Geschäfte geflossen sind. Dieser Trend widerspricht der gängigen Meinung, dass niedrigere Zinssätze typischerweise risikoreiche Investitionen wie digitale Währungen fördern. Hayes schlägt vor, dass diese Kapitalverschiebung ein Hauptgrund für die Preisstagnation von Bitcoin ist.

Bitcoin-Preis bleibt von erwarteten Zinssenkungen unberührt

Laut dem CME Fed Watch-Tool wird die Politik der Federal Reserve wahrscheinlich weitere Zinssenkungen beinhalten. Allerdings deuten die Wahrscheinlichkeitsschätzungen auf den vorsichtigen Ansatz der Fed hin, mit einer Wahrscheinlichkeit von 69 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 18. September und einer Wahrscheinlichkeit von 31 % für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Trotz dieser erwarteten Kürzungen ist der Bitcoin-Preis nicht wie erwartet gestiegen.

Dieser Vorfall deutet darauf hin, dass die Annahme traditioneller Markttrends, die auf Kryptowährungen zutreffen, möglicherweise nicht zutrifft.

Wie Hayes betont, absorbiert das Kapital, das in Reverse Repos fließt, die im Wesentlichen ein „Parkplatz“ für große Finanzinstitute sind, Liquidität, die sonst für den Kauf von Bitcoin verwendet würde. Dieser Mechanismus negiert die erwarteten positiven Auswirkungen niedrigerer Zinssätze auf Risikoanlagen.

Der Markt scheint diesen sichereren Anlagemöglichkeiten Priorität einzuräumen, die erhebliche Renditen ohne die mit Kryptowährungen verbundenen Risiken bieten.

Bitcoin-Preis kämpft trotz günstiger Fed-Politik

Trotz der akkommodierenden Maßnahmen der Federal Reserve bleibt die allgemeine Marktstimmung gegenüber Bitcoin neutral. Anleger bevorzugen Investitionen in Reverse Repos aufgrund der höheren und sichereren Renditen stärker. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend in der kommenden Zeit fortsetzt, sodass es für den Bitcoin-Preis kurzfristig schwierig wird, einen signifikanten Anstieg zu erfahren.

Laut Hayes hat sich die Marktdynamik verändert, wodurch herkömmliche Überzeugungen über Zinssätze und risikoreiche Investitionen überholt sind. Er betont, dass der Bitcoin-Preis ohne eine Änderung des Reverse-Repo-Marktes oder anderer wirtschaftlicher Faktoren wahrscheinlich nicht wesentlich steigen wird. Dieses Szenario legt nahe, dass die Beziehung zwischen Geldpolitik und Kryptowährungsmärkten komplexer ist als bisher angenommen.

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