MicroStrategy, ein bekannter Bitcoin-Inhaber, steht vor der Veröffentlichung seines Gewinnberichts vor einer Prüfung seiner Cashflows

Am 31. Juli kündigte Michael Saylor, ein bekannter Bitcoin-Befürworter, an, dass das Unternehmen seine Gewinne am 1. August nach Börsenschluss veröffentlichen und ein Live-Webinar veranstalten werde, um die Ergebnisse zu besprechen.

Das Softwareunternehmen MicroStrategy, bekannt für seine riesigen Bitcoin-Bestände, wird am 1. August seine Gewinne bekannt geben. Im Vorfeld der Bekanntgabe erregen mehrere Aspekte der Unternehmensleistung Aufmerksamkeit.

Entscheidende Cashflows

Laut Bloomberg wird ein Hauptaugenmerk auf der Software-Geschäftsleistung von MicroStrategy liegen, die für den Cashflow von entscheidender Bedeutung ist. Analysten gehen davon aus, dass sich der Softwareumsatz des Unternehmens im Vergleich zum letzten Quartal nur minimal verändert hat.

Diese Stagnation ist bemerkenswert, da das Unternehmen in diesem Jahr in großem Umfang Wandelanleihen genutzt hat, um einen Großteil seiner Bitcoin zu erwerben.

Lance Vitanza, Analyst bei TD Cowen, betonte, wie wichtig es ist, den Cashflow zu verwalten, um die Zinsen für die Wandelanleihen des Unternehmens zu decken. Er erklärte, dass das Unternehmen sicherstellen muss, dass seine Cashflows den zusätzlichen Zinsaufwand aus dieser Verschuldung bewältigen können.

Das Unternehmen rechnet in diesem Jahr mit etwa 45 Millionen US-Dollar an Zinsaufwendungen und 20 Millionen US-Dollar an Barsteuern. Mittlerweile wird der Gewinn vor Posten wie Steuern nach Schätzungen von Vitanza rund 82 Millionen US-Dollar betragen.

Eine weitere Entwicklung, die sich auf den Cashflow des Unternehmens auswirken könnte, sind die für das nächste Jahr geplanten Rechnungslegungsänderungen. MicroStrategy muss seine digitalen Vermögenswerte zu Marktpreisen bewerten und muss möglicherweise mit einer alternativen Unternehmensmindeststeuer von 15 % rechnen, wenn sein durchschnittliches bereinigtes Jahreseinkommen über einen Zeitraum von drei Jahren 1 Milliarde US-Dollar übersteigt.

Das Unternehmen hat anerkannt, dass diese Änderungen erhebliche Auswirkungen auf seine Finanzergebnisse, einschließlich Gewinn und Cashflow, haben könnten.

Trotz dieser Herausforderungen stellten Analysten fest, dass MicroStrategy Optionen zur Bewältigung seiner finanziellen Verpflichtungen hat, da seine Schulden erst 2027 oder später fällig sind. Das Unternehmen könnte also neue Wandelschuldverschreibungen ausgeben, sich einen Kredit sichern, zusätzliche Aktien ausgeben oder sogar einen Teil seiner Bitcoin-Bestände veräußern, um Mittel zu generieren.

Überprüfung des Bitcoin-Besitzes

Neben den Cashflow-Bedenken wurde auch der Bitcoin-Besitz von MicroStrategy in Frage gestellt. Das von Michael Saylor geführte Unternehmen hat seinen Bestand auf über 200.000 BTC im Wert von fast 15 Milliarden US-Dollar erhöht und ist damit der größte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber.

Der Seeking Alpha-Analyst Michael Del Monte wies jedoch darauf hin, dass die meisten Bitcoins von MicroStrategy von MacroStrategy, einer separaten Einheit, gehalten werden. Diese Trennung bedeutet, dass MicroStrategy-Aktionäre keinen direkten Anspruch auf die von MacroStrategy gehaltenen Bitcoins haben.

Del Monte wies auch darauf hin, dass der Aktienangebotsansatz des Unternehmens zum Erwerb von Bitcoin den Shareholder Value verwässern könnte. Er schlug vor, dass MicroStrategy als Kapitalbeschaffungsinstrument fungierte, um die Bitcoin-Bestände bei MacroStrategy zu erhöhen, was zu einer Verwässerung des Eigenkapitals und Schulden ohne direkten Nutzen aus den Bitcoin-Vermögenswerten führte.

Umgekehrt wies Baris Serifsoy, ehemaliger Geschäftsführer von UBS, die Bedenken von Del Monte zurück und sagte, er konzentriere sich mehr auf die Fähigkeit von MicroStrategy, seine Bitcoin-Position zu monetarisieren und effizient zu einem Cloud-basierten SaaS-Anbieter zu wechseln.

Er bemerkte:

„Es ist ein theoretisches Risiko.“ Es würde nur relevant werden, wenn der operative Cashflow den Schuldendienst nicht decken kann UND Microstrategy die Schulden nicht mehr verlängern kann UND Macrostrategy nicht bereit/in der Lage ist (niedriger BTC-Preis), Münzen zu verkaufen, um die Schulden des Mutterschiffs zu begleichen.“

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Oluwapelumi Adejumo

Oluwapelumi schätzt das Potenzial von Bitcoin. Er vermittelt Einblicke in eine Reihe von Themen wie DeFi, Hacks, Bergbau und Kultur und unterstreicht dabei die transformative Kraft.

Assad Jafri

AJ, ein leidenschaftlicher Journalist seit dem Arabischen Frühling im Jemen 2011, hat seine Fähigkeiten über ein Jahrzehnt lang weltweit verfeinert. Er ist auf Finanzjournalismus spezialisiert und konzentriert sich nun auf die Krypto-Berichterstattung.

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