币圈未平仓合约是什么？为何在加密期货交易中重要 ？一文详解

目录

• 加密货币期货交易中的未平仓量（OI）是什么？
• 未平仓量在期货交易中如何运作
• 未平仓合约与期货交易量
• 为什么未平仓合约在加密货币期货交易中很重要
• 如何将未平仓合约与其他技术指标结合
• 1. 相对强弱指数(RSI) 与未平仓合约
• 2. 移动平均线与未平仓量
• 3. 支撑与阻力位
• 4.成交量与未平仓量
• 5. 结合资金费率与未平仓量
• 加密货币期货交易中未平仓量的局限性
• 结论
• 未平仓量（OI）常见问题
• 1. 加密货币期货中的未平仓量（OI）是什么？
• 2. 未平仓量与交易量有何不同？
• 3. 未平仓量的上升是否总是意味着市场会上涨？
• 4. 为什么有时价格上涨时未平仓量会下降？
• 5. 未平仓量可以预测趋势反转吗？

在加密货币期货交易中，单纯的价格并无法显示一个变动背后有多少参与度。交易者希望知道资金是流入、流出，还是仅仅在市场中轮转。未平仓量透过衡量有多少合约处于活动状态来解答这个问题。

追踪未平仓量有助于揭示是否有新仓位正在建立、旧仓位正在平仓，或市场情绪是否正在转变。善用它能将持久的趋势与短暂的涨势区分开来。

本文将解释加密货币期货中的未平仓量是什么、它实际上是如何变化的、它与交易量的区别，以及如何将它与相对强弱指数、移动平均线、支撑与阻力、交易量和资金费率等指标结合使用。

加密货币期货交易中的未平仓量（OI）是什么？

加密货币期货中的未平仓量（OI）是指在市场中处于活动状态的合约总数。这些合约尚未结算或平仓，这意味着它们仍然是驱动市场活动的未平仓位的一部分。与每天重置以显示一段时间内交换了多少合约的交易量不同，未平仓量是累积的。它反映了当前未结算的合约数量。

一个简单的例子可以让这点更清楚。假设交易者A 在比特币期货中建立了一个多头仓位，而交易者B 则以空头仓位采取了相反的一方。他们共同创建了一个新的合约，因此未平仓量增加了一。之后，如果两位交易者都决定平仓，该合约将被移除，未平仓量将减少一。

由于合约不断被建立和平仓，未平仓量在一天中会不断上升和下降。未平仓量上升通常表示有更多仓位正在建立——这通常意味着新资金正在进入市场。未平仓量下降则表示合约正在被平仓，这可能表明动能正在减弱。

未平仓量在期货交易中如何运作

未平仓量在新的合约建立时上升，而在现有合约被平仓时下降。如果合约仅在交易者之间转手，未平仓量将保持不变。

以太坊（ETH）期货的未平仓量约为15.4 亿美元，而比特币（BTC）则为11.3 亿美元。它们共同占据了整个平台42.7 亿美元总未平仓量的很大一部分。

未平仓量- 来源: Coinglass

现在考虑两种情况。如果ETH 的未平仓量从15.4 亿美元增加到17 亿美元，同时价格也上涨，这显示有新的合约正在建立，新资金正在进入市场，是参与度正在增长的迹象。

按交易对划分的未平仓量- 来源: Coinglass

相较之下，如果BTC 未平仓合约从11.3 亿美元降至10 亿美元以下，而价格持续攀升，这表示合约正在平仓。这通常意味着空头正在退场，这可能会暂时推高价格，但由于没有新的仓位进场，这次涨势可能缺乏持久的力道。

未平仓合约的这种持续变化，能让交易者深入了解价格趋势背后有多少信念，以及市场参与度是正在增加还是萎缩。

未平仓合约与期货交易量

未平仓合约和交易量常被混淆，但两者衡量的是不同的东西。交易量显示在特定时间段内买入或卖出的合约数量。未平仓合约则显示交易后仍未平仓的合约数量。

交易者常将两者结合来看：

• 价格上涨 交易量增加 未平仓合约增加：趋势强劲，通常是顺势操作的好时机。

• 价格上涨 交易量增加 未平仓合约减少：空头被迫平仓，涨势可能不会持久。在买入前应谨慎。

• 价格下跌 交易量增加 未平仓合约增加：新空头仓位进场，看跌动能正在增强。

• 价格下跌 交易量减少 未平仓合约减少：交易者正在平仓，趋势可能正在减弱或准备反转。

简而言之，交易量显示短期活动，而未平仓合约则显示持久的曝险。一个交易量高且未平仓合约增加的市场，通常比未平仓合约持平的市场有更强的参与度。

为什么未平仓合约在加密货币期货交易中很重要

未平仓合约之所以重要，是因为它显示价格变动背后的参与度。价格本身会涨会跌，但未平仓合约能揭示交易者是在增加新合约、平仓现有合约，还是单纯地转移仓位。

如果价格攀升且未平仓合约也随之上升，这表示有新资金进场，趋势有更强的支持。如果价格上涨但未平仓合约下跌，这表示合约正在被平仓，通常是空头仓位，这可能会暂时推高价格，但缺乏新的承诺。

对于交易者而言，未平仓合约是情绪指标。它有助于确认趋势是强劲、正在失去动能，还是有反转的风险，使其成为期货分析的重要组成部分。

如何将未平仓合约与其他技术指标结合

未平仓合约本身就很强大，但与其他指标结合后会变得更有价值。它们一起为交易者提供更清晰的视图，了解趋势是否具有真实的力道，或者是否可能正在耗尽动能。

1. 相对强弱指数(RSI) 与未平仓合约

相对强弱指数显示市场何时处于超买（买家过多）或超卖（卖家过多）状态。未平仓合约则显示有多少合约仍然活跃。当你将两者结合时，你不仅能看到市场是否处于极端状态，还能看到交易者是否仍在增加新仓位或正在撤退。

来源：BTC/USDT 永续期货合约

在第一张图表中，比特币在112,253 美元左右交易，而RSI 已跌破50 关卡，更接近超卖区域。这表示卖压一直在增加。

未平仓合约利率- 来源：Coinglass

现在来看第二张截图中的BingX 数据。比特币的未平仓合约为9.36 亿美元，在24 小时内下跌超过16%。这告诉我们，在价格下跌时，许多交易者已经平仓他们的期货仓位。

对交易者来说，这种组合传达了明确的讯息：

• RSI 指标显示动能正在减弱。

• 未平仓量下降证实交易者并未积极增加新的空头部位；相反，他们正在平仓。

总体而言，这些讯号表明，虽然比特币目前面临压力，但抛售背后可能没有坚定的信念。新手可以将其解读为可能出现的警告，即下跌趋势正在失去动能，价格可能很快就会找到支撑。

2. 移动平均线与未平仓量

移动平均线可平滑价格走势，帮助交易者看清整体趋势。 50 日移动平均线（红线）通常反映中短期趋势方向，而200 日移动平均线（蓝线）则显示长期趋势。

来源：BTC/USDT 永续合约

在第一张图表中，比特币交易价格约为112,445 美元。它仍高于200 日移动平均线（约100,464 美元），这表明长期趋势仍然稳固，但已跌破50 日移动平均线（约115,947 美元）。这显示了短期趋势的疲软。

未平仓利率- 来源：Coinglass

现在查看第二个萤幕截图中的BingX 数据。比特币的未平仓量已降至约9.36 亿美元，在24 小时内下降超过16%。这意味着许多交易者在价格下跌时平仓。

对于交易者来说，结合这些讯号可以提供一个清晰的解读：

• 价格跌破50 日移动平均线显示短期趋势正在走弱。

• 未平仓量下降证实交易者正在平仓而不是增加新的部位，这意味着此次下跌并未获得新资金的强劲支撑。

简单来说，比特币跌破50 日移动平均线通常是看跌讯号。但由于未平仓量也在下降，这表明此举背后可能没有足够的信念。这可能意味着抛售压力正在减弱，而200 日移动平均线将成为下一个需要关注的关键水准。

3. 支撑与阻力位

支撑与阻力位显示了价格在历史上难以突破的水平。未平仓量有助于确认交易者是否认为这些水平将会守住或被突破。

图表中，比特币正在约112,360 美元交易，恰好位于111,800 美元附近的一个主要支撑区域。价格此前曾多次测试此水平，使其成为交易者的关键区域。

来源：BTC/USDT 永续合约

我们继续使用同样的BTC/USD 未平仓量数据。比特币期货未平仓量近期下跌至约9.36 亿美元，24 小时内下跌了16%。这表明当比特币滑落至支撑位时，许多仓位被平仓。

解读如下：

• 如果比特币维持在111,800 美元的支撑位上方，并且未平仓量开始再次上升，这将表明买方正在充满信心地入场，建立新的多头仓位。这将强化反弹的可能性。

• 但如果价格在支撑位徘徊，而未平仓量持续下跌，这表明交易者正在撤退而不是捍卫该水平。在这种情况下，支撑位将变得更弱，随后可能跌至104,000 美元等更低区域。

简而言之，将支撑/阻力与未平仓量结合起来，可以告诉交易者一个水平是否正被真实资金捍卫，或者仓位是否正在平仓且信念正在动摇。

4.成交量与未平仓量

成交量显示了交易活动的规模，而未平仓量则揭示了其中有多少合约仍未平仓。将两者结合起来看，有助于交易者判断市场变动是由持久的仓位支持，还是仅仅是短期活动。

从BingX 的数据可以清楚看到这一点。在成交量图表中，以太坊(ETH) 期货以29.2 亿美元的24 小时成交量领先，其次是比特币(BTC) 的13.2 亿美元和Solana (SOL) 的6.24 亿美元。这些数字反映了当天各个市场的活跃程度。

在未平仓量图表中，ETH 显示为15.2 亿美元，BTC 为11.3 亿美元，SOL 为2.82 亿美元。这些较低的数字突显了在交易后有多少合约仍保持未平仓，而不是被平仓。

未平仓量与成交量— 来源：Coinglass

以太坊（ETH）为例，其期货每日成交量达29.2亿美元，但未平仓量为15.2亿美元。这意味着许多交易者快速进出，没有建立持久的仓位。如果在这段期间，ETH的价格正在上涨，但未平仓量却保持不变，那么这波涨势可能来自于短期交易或清算，而非新仓位的建立。

另一方面，如果成交量保持高位，且未平仓量从15亿美元增加到18亿美元，则表明交易者不仅活跃，还持续持有合约。这代表趋势背后有更强的参与度，使该趋势更具可靠性。

将这两者结合，交易者可以判断市场上的高活跃度是来自于资金的持续驻留，还是单纯的快速换手，缺乏足够的信念。

5. 结合资金费率与未平仓量

在永续合约中，资金费率是多头与空头交易者之间互相支付的小额费用，以使合约价格尽可能贴近现货市场。正向资金费率意味着多头支付给空头，而负向资金费率则表示空头支付给多头。

来源：BTC/USDT永续合约

图表显示，比特币在约112,314美元交易，资金费率为0.0100%。这个费率为正，表明当前多头交易者正在支付费用给空头以维持仓位。这种情况通常发生在看涨情绪较强时。

未平仓量费率－来源：Coinglass

现在将此与我们前面提到的未平仓量数据连结起来，比特币的未平仓量已下降16%，至约9.36亿美元。这意味着，尽管多头支付溢价给空头，但许多交易者一直在平仓而非建立新仓位。

对交易者而言，这提供了一个重要线索：

• 如果资金费率保持正值且未平仓量上升，这意味着多头部位正在积极建立。虽然这可以推高价格，但若价格突然下跌，也可能造成「多头挤压」（long squeeze）的风险，导致过度杠杆的多头被迫平仓。

• 如果资金费率为正值但未平仓量下降（如本例），这表明交易者正在撤退。这意味着看涨情绪没有新资金的强力支持，价格可能难以守住其水平。

在此案例中，比特币价格从$114,700 跌至$112,300，但资金费率仍然为正，而未平仓量却在减少，这表明多头正在支付费用来维持他们的部位，但市场没有增加新的合约。这削弱了看涨的理由，并解释了为什么价格会持续走低。

加密货币期货交易中未平仓量的局限性

未平仓量虽然有用，但单独使用并不完整。未平仓量的增加显示有新合约被开立，但并未揭示这些合约是多头还是空头。强势的多头和空头押注都会增加未平仓量，因此其方向必须透过其他数据来确认。

它也可能滞后于快速的价格变动。在波动剧烈的市场中，未平仓量的变化可能在价格变动已经发生之后才出现，这限制了它作为即时讯号的用途。

最后，未平仓量在不同交易所之间不一致。一个平台的下降可能仅仅意味着交易者将其部位转移到其他地方，而不是整体市场情绪减弱。

由于这些局限性，交易者很少单独使用未平仓量。它与价格行为、交易量、资金费率及其他指标搭配使用时效果最佳。

结论

未平仓量是加密货币期货的核心指标，因为它显示了有多少合约处于活跃状态以及有多少参与度支持着某个趋势。虽然它本身无法显示交易者是多头还是空头，但当与交易量、资金费率、移动平均线、RSI 以及支撑或阻力位等工具结合使用时，它有助于确认动能正在建立还是消退。

未平仓量的真正价值在于其背景。它显示了资金正在进入、离开或仅仅在市场中轮动。与其他指标一起使用时，它能给予交易者更清晰的讯号，并对市场动态有更深入的理解。

未平仓量（OI）常见问题

1. 加密货币期货中的未平仓量（OI）是什么？

未平仓量是指期货市场中所有尚未结算或平仓的活跃合约总数。

2. 未平仓量与交易量有何不同？

交易量显示在特定时间段内交易了多少合约，而未平仓量则显示在该交易之后仍有多少合约处于活跃状态。

3. 未平仓量的上升是否总是意味着市场会上涨？

不。未平仓量的上升意味着有更多的合约被开立，但它们可以是多头也可以是空头。它只是一个参与度的讯号，而非方向的保证。

4. 为什么有时价格上涨时未平仓量会下降？

这通常意味着空头正在平仓。空头平仓可以暂时推高价格，但由于没有新合约的加入，这一涨势可能缺乏动能。

5. 未平仓量可以预测趋势反转吗？

单独使用无法。但是，当未平仓量突然下降并伴随着交易量减弱时，通常预示着一个趋势正在失去动能，并可能发生反转。

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