该协议的复兴是由永久融资利率的提高推动的，未来还有更多的增长催化剂。
随着加密货币市场的飙升，Ethena 的收益代币在 11 月份获得了 10 亿美元的资本流入，收益率恢复了两位数。
根据 DefiLlama 的数据，USDe 代币被称为“合成美元”，价格为 1 美元，11 月份新的资本涌入该协议，使其市值达到 34.4 亿美元。这比 7 月份创下的 36 亿美元的历史新高下降了 5%。
Ethena 的策略涉及使用比特币 (BTC) 和以太币 (ETH) 作为 USDe 的支持资产，将它们与各个交易所的等值永续期货空头头寸配对。这一策略使 Ethena 能够在永续资金利率为正时，通过其支持的衍生品资产产生收入，并将部分收入作为收益转嫁给投资者。
然而，永续资金利率在8月和9月转为负数，使得Ethena的策略对于收益率低于美元无风险利率的投资者来说不太有利。结果，投资者在 7 月至 10 月期间从该协议中撤回了 12 亿美元。
现在，随着加密货币市场再次飙升，Ethena 为质押代币的持有者提供 29% 的年化收益率，如该项目网站上所述。
更多的催化剂已经到位，可以推动 Ethena 的进一步增长。
例如，去中心化借贷巨头 Aave 在其可用抵押资产中添加了质押的 USDe 代币，允许用户在赚取收益的同时以代币为抵押进行借贷。
“预计 Aave 集成 [...] 将在下个月内成为 USDe 的数十亿美元供应池，并且下周内将有两个新的 CEX 抵押品上市，”Ethena 联合创始人兼首席执行官 Guy Young ，周五在 X 帖子中说道。
此外，在该项目的风险委员会上周批准了一项治理计划后，Ethena 计划开始与治理代币（ENA）持有者分享协议收入。该计划是由加密货币交易公司 Wintermute 于 11 月 6 日在唐纳德·特朗普赢得大选后提出的。行业参与者预计在特朗普担任总统期间，对去中心化金融（DeFi）协议的监管将会更加宽松。
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