如果 Tether 稳定币采用动物角色，它应该是一只猫，因为它似乎有九条生命。周五，破产的加密货币贷款机构摄氏度起诉 Tether，指控其在破产期间享受优惠待遇。
破产的加密货币贷款机构 Celsius 于周五起诉 Tether，指控其在破产期间受到优惠待遇。摄氏从 Tether 借了 8.12 亿美元，但这家稳定币公司持有抵押品。破产前不久，Tether 清算了抵押品以清偿债务。
如果Celsius早两年提起诉讼，对Tether来说可能会很严重。摄氏度声称，在破产前的 90 天内，它转移了 17,886 个比特币作为抵押品。这些交易通常被搁置，因为它们使接收者优先于其他一般债权人。摄氏度的零售客户收到了该公司欠他们的加密货币的大约18%。
该诉讼还包含其他指控，包括声称 Tether 在没有按照合同义务等待的情况下清算了比特币抵押品。摄氏度声称，如果 Tether 推迟清算抵押品，那么按照当前价格计算，摄氏度的比特币价值将超过 20 亿美元。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在 X 上写道：“原告提交的文件存在很多缺陷，我们对合同和行动的可靠性非常有信心。”
“两年多后，这场毫无根据的诉讼试图声称我们应该归还为弥补摄氏度的地位而出售的比特币。”他强调，Tether 拥有近 120 亿美元的股本。两年前，Tether 还没有这样的缓冲区。如果律师们在 2022 年 9 月左右提起诉讼（正如一些人预期的那样），假设可能会引发脱钩。当时，Tether 的股权约为 2.5 亿美元。
诉讼称，如果没有额外的比特币作为抵押品，Tether 将短缺 3.65 亿美元。这比其股本多出 1.15 亿美元。对于 660 亿美元的稳定币（2022 年）来说，这只是一个小洞，但它就是一个洞。 Tether 本来可以在破产中收回一些东西，但暂时还不清楚具体有多少。
诉讼要么试图让法院搁置抵押品清算，这将意味着 Tether 遭受更高的损失。
但 Tether 以前也不是没有出现过资产负债表漏洞。
2019 年，Tether 声称“每一个 Tether 总是由我们储备中持有的传统货币进行一对一的支持。因此 1 USDT 始终等于 1 美元。”
尽管有这样的说法，但它还是以共同所有权的形式将 6.25 亿美元的储备借给了 Bitfinex 交易所，以弥补巨额汇兑损失。换句话说，它将欠稳定币持有者的 6.25 亿美元资金借给了一家资不抵债的关联方交易所。贷款后交易所并未资不抵债。当 Tether 发放贷款时，它已经资不抵债了。
Tether 随后悄悄修改了储备金描述，将 Tether 提供的贷款包括在内，“其中可能包括附属实体。” Tether 和 Bitfinex 在与纽约总检察长达成的和解中承认了这些以及其他虚假陈述。
如果不是一次，而是两次，你可能会认为风险偏好的改变是有必要的。危险在于，120 亿美元的股权缓冲可能会鼓励 Tether 管理层承担更大的风险。
最近有人向 Ledger Insights 评论说，Tether 的行为就像一个对冲基金，向其有限合伙人支付零回报。
根据 Tether 最新的储备证明，至少 187 亿美元的资产对于稳定币来说被认为是相对风险的。其中包括公司债券、比特币、贵金属、贷款和其他投资。另外，这还不包括超过 120 亿美元的逆回购协议。
逆回购协议涉及向银行借出现金，通常是隔夜。作为回报，银行提供抵押品，通常是美国国债。与摄氏度贷款相比，这的风险呈指数级降低。不过，这取决于银行交易对手和抵押品。
通常，当美国公司破产时，持有贷款抵押品的人无法清算抵押品。但回购协议不受该规则的约束。因此，如果银行债务人破产，抵押品所有者（在本例中为稳定币公司）可以合法出售国债。
Circle 也参与逆回购，而且参与程度要高得多。逆回购通常占 USDC 稳定币储备的 75% 以上，有时甚至高达三分之二。
但是，Tether 和 USDC 的逆回购有两个显着差异。首先，Circle（通过贝莱德）每天披露银行交易对手和详细的抵押品。这些银行是系统重要性银行，抵押品质量最高。
Tether 既不披露交易对手，也不披露详细的抵押品。因此，据我们所知，贷款可能是向国家银行或货币市场基金提供，而不是系统性的
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