深度分析ether.fi第一季空投與Loyalty Point的關係（內附分析資料連結）

資料連結：

• EtherFi參與網址分析Thegraph：https://api.thegraph.com/subgraphs/name/web3mario/etherfi_airdrop_analyze
• 全帳號獲得空投結果： https://cf-ipfs.com/ipfs/QmP2tgnrAyUGwRs1o6B8YGzHmnecyZrVhY5QiFCESxUsBv

#在前一篇文章中，作者討論了Web3時代透過Loyalty Point挑戰用戶。在本篇文章中，我們選擇一個實際的案例來進一步論證這個觀點。

2024年3月18日，Restaking賽道的領先者Ether.Fi率先TGE，並進行了其ETHFI代幣的第一輪空投，帶來了不小的財富效應，截止到成文時，$ETHFI的價格已經來到了$5.54，完全穩固市值也是來到了55億美金，這個估值對於一個核心業務尚未上線的早期項目來說是非常可觀的，也反映了投資者對於該專案前景的認可。

然而，用戶對於本輪空投的結果頗有微詞，因為在過去很長一段時間內，EtherFi的推廣重心和激勵機制都是圍繞EtherFi Loyalty Point進行的，自然而然用戶在過去會在獲得空投與累積Point的數量之間產生聯想。然而在公佈空投結果後，許多用戶發現似乎兩者沒有必然關係，許多累積了不少Point的忠實用戶與一些「淺參與與」用戶的獎勵差不多，也發現了很多巨鯨憑藉資金優勢快速的佔有了很大的空投分配。

由於筆者花了一段時間，從數據側詳細分析一下本輪空投活動中項目方的設計思路，​​定位本輪空投中最大的受益者，希望可以幫助讀者優化後續參與類似空投爭奪的策略，並在最後展望EtherFi第二季空投規則可能的設計方向並估算潛在的收益。 因此，筆者花了一段時間，從數據側詳細分析一下本輪空投活動中項目方的設計思路，​​定位本輪空投中最大的受益者，希望可以幫助讀者優化後續參與類似空投爭奪的策略，並在最後展望EtherFi第二季空投規則可能的設計方向並估算潛在的收益。

回顧EtherFi第一季空投

首先讓我們回顧一下EtherFi第一季空投官方公開的規則：

• EAP:你參與了Early Adopter Program
• ether.fan:你是ether.fan NFT的持有者
• Solo Staker:你是ether.fi Solo Staker
• eETH / weETH:你持有eETH或weETH
• DeFi rewards:你參與了eETH 或weETH DeFi pool或vault
• Badges:你解鎖了一個或多個ether.fi badges
• Referrals:你邀請了一個或多個新用戶參與ether.fi

其中並沒有直接指出Loyalty Point相關的描述，具體的計算演算法也不甚清晰，然而經過我們對全部數據的分析後，還是可以從中發現一個固定的規律。

TheGraph將從2023年7月10日開始實施EtherFi部署Liquidity Pool智慧合約，合約將持續到2024年3月18日。任何參與者都可以透過TheGraph Query Link查看所有使用者地址。我們透過Python爬蟲取得了這些位址來取得空投的情況，並已將結果上傳至IPFS，希望有興趣的朋友可以自行進行分析。分析結果如下：

1. 總參與address 82102個，其中獲得空投的address共71380個；
2. 在所有獲得空投的用戶中平均每個用戶具有536444個Loyalty Point ，平均每位使用者獲得702個ETHFI空投；
3. 每位使用者平均獲得1個$ETHFI需要累積755個LoyaltyPoints，即$ETHFI轉換率為755 Loyalty Point / ETHFI。
4. 專案馬太效應極為明顯，在所有獲得空投的用戶中：
   • Loyalty Point排名前20%的用戶獲得Loyalty Point佔總Loyalty Point量的比例為94%，獲得的空投量佔總空投量佔77.5%；
   • Loyalty Point排名前10%的用戶獲得Loyalty Point佔總Loyalty Point量的比例為87.8%，獲得的空投量佔總空投量佔總空投量佔總空投量佔總數的比例為87.8%，所獲得的空投量佔總空投量佔總空投量佔總空投量佔總空投量佔總數的比例為比為72.2%；
   • Loyalty Point排名前5%的用戶獲得Loyalty Point佔總Loyalty Point量的比例為79.2%，所獲得的空投量佔總空投量佔比為65.6%；
5. 專案在空投分配機制更有利於「淺參與」用戶與「重度忠誠」用戶（通常為巨鯨用戶）。

首先我們來看下用戶獲得的Loyalty Point分佈，如圖1所示，橫軸為用戶的Loyalty Point排名，縱軸為用戶持有Loyalty Point的量，我們可以看到每個用戶平均獲得的Loyalty Point的量為536444，但此時只有排名前7588的用戶可以達到這樣的標準，相比於82102個參與者，這是一個相對少的範圍，這意味著巨鯨持有了大量的Loyalty Point。

接下來我們來看下用戶獲得的空投數量的分佈。如圖2所示，橫軸為用戶的Loyalty Point排名，縱軸為用戶獲得的$ETHFI空投量，我們可以看到每個用戶平均獲得的空投量為636，此時排名近似前6500的用戶可以達到這樣的標準，相較於Loyalty Point的分佈，空投數量分佈更為集中與排名前的使用者。

最後我們來探究使用者的Loyalty Point和空投數量的散點圖，如圖3所示，橫軸表示使用者的Loyalty Point量，縱軸表示該用戶的$ETHFI空投轉換率，即每獲得1個$ETHFI空投需要持有多少Loyalty Point。我們可以發現Loyalty Point與空投轉換率呈現了分段函數的近似規律，在第一段分段函數中，用戶的空投獲得率與Loyalty Point大致呈現正比例關係，持有越多的Loyalty Point，對應的空投轉換率越大，代表獲得單位$ETHFI空投所需持有的Loyalty Point變高，獲得難度變大。而當使用者持有的Loyalty Point超過約200000時，整個分段函數進入了第二個部分。該段達到峰值，此時用戶的空投轉換率近似為1140，這意味著到達此階段，持有的Loyalty Point越多並不會進一步增加獲空投難度，這對巨鯨更友好。

為了更好的反應這種關係，如圖4所示，我們將橫軸變換為用戶的Loyalty Point排名，從左到右用戶的排名越大，持有的Loyalty Point越少，縱軸是該用戶的$ETHFI空投轉換率，此時關係更為明顯。當使用者的Loyalty Point排名在14500左右時分段函數處於臨界點。

展望EtherFi第二季空投

接下來讓我們展望一下EtherFi的第二季空投，其已經公開了Season 2: StakeRank的相關細節：

• StakeRank 是一個具有8 個等級或「等級」的等級系統
• 使用者在ether.fi 上抵押ETH 每100 小時就會提升1 級
• 每個等級都有逐漸更高的忠誠度積分率提升
• 您的質押餘額需要高於0.1 eETH 才能繼續提升排名
• 參加第一季的用戶從排名II 開始
• 排名提升範圍為1 倍- 2 倍（可能會有變化）
• Ether.Fan NFT 持有者自動升級至Rank III
• 每個NFT持有者僅適用一次
• 在過渡到第2 季的過程中，協議旨在認可第1 季的參與者，同時又不會不成比例地向他們分配第2 季的空投。為了實現這一目標，每個人的忠誠度積分累積率將提高 10 倍。雖然這會稀釋舊的積分，但它們仍然有效，但需滿足以下條件。
• 所有 eETH 和 weETH，無論是持有還是 DeFi 頭寸，包括 Liquid，都將受到 StakeRank 的同等對待。
• 如果到第 2 季結束時，你的總積分意味著其中 70% 來自你在 S1 中累積的積分，那麼你就沒有資格。然而，S2 中忠誠度積分的基本比率將增加 10 倍。在 S2 中質押意味著您的新積分餘額應大大超過 S1 中收集的數量。這就是說，第 1 季的質押者在第 1 季中得到了認可。第 2 季將認可在第 2 季中活躍的質押者。

整體方案圍繞著Loyalty Point的排名進行設計，做了不同的分層，並針對每個層級設定了不同的boosting效果，同時最重要的是在關於第二季空投在最終的兌現方式的指引中，重點稀釋了過去已獲得的Point對於最終獲得空投的影響，這意味著已經累積了不少Point的用戶將在Season2的空投中的優勢銳減，忠誠的用戶不得不重新開始。而且更關鍵的在於，EtherFi依然選擇了用較為模糊的描述來表示最終空投量與Loyalty Point之間的關係。這也引入了不小的不確定性。考慮到在第一季空投的設計中，團隊似乎更青睞淺參與用戶與巨鯨用戶，這似乎能為用戶參與第二季空投活動帶來一定的指引效果。但別忘了，第一季空投已經將佔總發行量6%的ETHFI分發完畢，第二季空投的總量只剩下5%。

以上是深度分析ether.fi第一季空投與Loyalty Point的關係（內附分析資料連結）的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！