經過數月的看跌勢頭後，九月是復甦的一個月。部分由於聯準會決定降低利率，加密貨幣總市值正在上升。
經歷了看跌趨勢後，9 月份加密市場出現復甦。加密貨幣總市值正在上升，部分原因是聯準會降低了利率。在地球的另一邊，中國也降息了。
這有助於推動包括以太坊（ETH）在內的多種關鍵加密資產的成長。但由於自身通膨壓力加大，ETH未能資本化，成長疲倦。
以太幣不再是「超音波貨幣」？
雖然以太坊將自己描述為一種通貨緊縮資產，但最近發生的事件使這一點受到質疑。 10 月 4 日星期五，幣安關於 9 月加密貨幣市場狀況的報告強調了以太坊的這個問題，以及它如何轉化為令人印象深刻的市場表現。
9月份，以太坊發行率年化達0.74%。與法定貨幣一樣，新硬幣的發行會帶來通膨壓力。這讓人們對以太坊的「超音波貨幣」敘事產生了質疑，該敘事承諾 ETH 將比比特幣更加通縮。
這給以太坊的市值成長帶來了壓力。例如，9 月比特幣市值上漲 7.5%，而 ETH 市值僅上漲 2.8%。最近，以太坊出現了重大拋售趨勢，一隻鯨魚拋售了 4,800 萬美元的 ETH。
為什麼以太幣會變成通貨膨脹
這種通膨壓力的可能來源是以太坊主網上的活動下降。值得注意的是，繼 3 月期待已久的 Decun 升級之後，大部分以太坊流量轉移到了其第 2 層鏈。
雖然 L2 鏈應該有助於以太坊的可擴展性，但它們也表現出了一些不利影響。值得注意的是，幣安報告和 Sygil 銀行最近的報告都表明 L2 正在「蠶食」以太坊的流量。
这很重要，因为流量直接影响以太坊的通货膨胀率。 2022 年合并升级后，以太坊为每笔交易引入了基本燃烧率。同时，网络还创建新的代币来奖励验证者。
在网络使用量大的时期，例如 NFT 繁荣时期，烧钱率高于通货膨胀率。这使得以太坊陷入通缩。然而，Dencun 升级后，L2 变得更加突出，导致以太坊网络流量下降了 15%。
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