我上次在今年 4 月為 Seeking Alpha 報導了 GraniteShares 2x Long COIN ETF (NASDAQ:CONL)。當時加密貨幣市場接近2024年的高點
我上次在今年 4 月為 Seeking Alpha 報告了 GraniteShares 2x Long COIN ETF (NASDAQ:CONL)。當時，加密貨幣市場接近2024 年的高點，因為美國對比特幣(BTC-USD) 現貨ETF 的投資需求已將BTC 從1 月底的每枚3.8 萬美元上漲到3 月中旬的每枚7.3 萬美元以上。 Coinbase (COIN) 股票的走勢甚至比 BTC 更令人印象深刻，從 2 月初到 3 月底，COIN 上漲了 140% 以上。
然而，從那時起，這些資產中的大部分就無處可去。 CONL 所發生的情況本質上正是我說投資者應該避免的原因：
COIN 20 天來回 5% 的交易時段顯示了 CONL 開始衰減的速度有多快。即使 GraniteShares 2x COIN 基金按設計運作並使 COIN 的回報翻倍，也只需要幾週時間，CONL 就會因市場波動而開始表現不佳。因此，雖然槓桿可以在持續的上升趨勢中發揮很好的作用，但如果沒有強勁的上升趨勢，基金將隨著時間的推移因每日重新平衡而衰減。
雖然不是直線下降，但自 4 月 19 日的文章發表以來，COIN 的股價已經下跌。在本次 CONL 更新中，我們將研究 ETF 相對於 COIN 的近期表現。在今年早些時候從高點回調後，我們也將重新審視現在是否是做多 COIN 或 CONL 的時機。
證據就在布丁裡
資料來自 YCharts
在上圖中，我顯示了自 4 月 19 日我發表上一篇文章以來 CONL 和 COIN 的總回報。單純從截至8月26日的總回報來看，CONL的表現相當糟糕。自 4 月 19 日以來，COIN 下跌略高於 3.3%，而 CONL 下跌略低於 26%。這不是 2 倍的負回報，而是超過四個月期間 8 倍的負回報。
另一個需要考慮的事情是，在這四個月期間，CONL 的表現幾乎不存在上行的情況。您可以在上面的螢幕截圖中看到，CONL 在 4 月 26 日確實獲得了接近 2 倍的回報，當時它的回報率為 23.8%，而 COIN 的回報率為 12%。它仍然不完全是 2 倍，但在我個人看來，它已經足夠接近讓股東感到高興了。但這是該基金在過去 4 個月內獲得 COIN 的接近正 2 倍的領土。
即使 CONL 在 7 月下旬的表現短暫優於 COIN，但 CONL 的總回報率遠不及 4 月 19 日 COIN 的 2 倍，回報率為 33.8% 至 25.7%。我認為 COIN 這四個月的下跌窗口表明了為什麼 CONL 是一個糟糕的長期投資工具。我認為還有一點可以讓這一點變得更加清晰，那就是今年迄今為止的表現比較：
資料來自 YCharts
自2024年初以來，COIN上漲了17%以上，而CONL則勉強為正。同樣，這是由於 2 倍槓桿股票的每日重新平衡所造成的。
現在需要指出的是，當 COIN 處於持續上升趨勢時，CONL 作為短期交易實際上應該表現得很好 - 我們可以看到上面 3 月和 4 月的優異表現反映了這一點。關鍵是要把握正確的交易時機。所以今天的問題是，我們是否足夠接近 COIN 的底部，以至於可以證明 CONL 的投機性多頭部位是合理的？
Coinbase 值得買嗎？
我會保持簡單；我認為今天不值得買 COIN。事實上，在我最近出現在 Seeking Alpha 的投資專家播客中時，我被特別問了這個問題。這是我在八月中旬的錄音中所說的話：
MF：如果 Coinbase 的價格低一點，我會喜歡它。我認為 Coinbase 是加密貨幣領域最有趣的股票之一。我以交易的方式進進出出。我目前沒有持有它。但我認為這幾乎是，我不想說“太大而不能倒”，因為這不是正確的短語。它是這個生態系統非常重要的一部分，尤其是在國內。所以我預計它也會向前發展。不過我希望能便宜一點。 。
RS：便宜多少？
MF：我上次看了一下，銷售額大約是 10 倍。我不知道，我們可以把它減半，我會更感興趣。
事實證明，
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