原標題：《Airdrop token prices are crashing — Does Web3 need a new model?》
在過去一年中，空投——通過免費分發給用戶的方式發行的代幣——在加密貨幣市場中佔了主導地位。
現在，由於表現不佳的代幣和唯利是圖的用戶基礎，空投正在失寵。 Web3 協定開始思考是否是時候採用一種新的模式了。
自 2023 年以來，空投無所不在。看起來，每個在 Web3 中崛起的協議都進行了空投，從 Arbitrum 和 Optimism 到 Celestia 和 EigenLayer。總的來說，在過去的 18 個月中，有超過 30 個主要項目進行了代幣空投。
這種活動的湧現部分是對 2022 年“加密貨幣寒冬”的過度補償，當時市場的急劇下滑迫使許多 Web3 項目推遲了計劃中的代幣上市。
「所有這些從 2021 年，2022 年積壓的項目，現在終於在 2024 年的周期中啟動了，」加密投資公司 MV Global 的管理合夥人 Tom Dunleavy 表示。
空投以基本上免費的錢的誘惑吸引著加密貨幣本土投資者，高調的空投吸引了巨大的炒作。在今年的狂熱達到頂峰時，即使是傳言中的空投也足以將數十億美元吸引到一些項目中。
但有一個問題：空投很少成功。代幣價格在空投後普遍暴跌，對協議的好處通常是短暫的。
產業已經開始意識到這一點。今年首次，業界對空投的興趣開始減弱，協議開始考慮推出代幣的替代方法。
「我認為我們已經達到了空投的頂峰，」SmartFunds 的聯合創始人 Jonathan Joseph 說，SmartFunds 是一個現實世界資產代幣化平台。 「我們需要建設性的模型，以一種為所有相關利益相關者增加收益的方式將流動性引入新的協議。」
根據加密貨幣研究員和Alpha Please 的匿名創始人Aylo 的說法，31 個在大規模空投中分發的代幣中有23 個自首次上市以來已經失去了價值，有時損失嚴重。不包括迷因幣，只有兩個空投代幣（大約空投總數的 6%）的表現超過了比特幣。
「在發布日將空投賣出兌換成美元或比特幣幾乎總是正確的選擇，」Aylo 在一篇 X 貼文中寫道。
增加持有者挫折感的是，用於分配空投代幣的不透明場外積分系統可能本質上是有爭議的。
「當空投到來時，人們感覺被欺騙了，因為積分的數量並不一定與他們收到的代幣數量有相關性，」Joseph 告訴 Cointelegraph。
協定也在經歷失望。空投是一種極其昂貴的用戶啟動方式——通常消耗協議總代幣供應量的 10% 或更多——而且它們並不總是有效。
持續的空投熱潮催生了一個空投農民的小型產業，他們從一個協議跳到另一個協議，尋找免費代幣。空投農民通常會在空投後立即拋售代幣，使價格陷入自我維持的下降螺旋。
「許多這些代幣的流通量都很低，啟動時供應量不足 10%，因此波動性更大，」Dunleavy 告訴 Cointelegraph。
完成空投後，專案通常會經歷使用者和總鎖定價值（TVL，衡量鏈上流動性的指標）的流失。
根據 L2Beat 的數據，自 2023 年初以來，幾乎所有進行過空投的二層協議在隨後幾週內都看到了淨 TVL 外流。其中一個二層協議 Blast，分發了其總代幣供應量的約四分之一，在空投後的前九天內失去了約 25% 的 TVL。
Electric Capital 的合夥人 Ken Deeter 說，「在空投的時候，特別是如果積分系統停止，你可能會在用戶中看到供需機制的重置」。 Electric Capital 是一家加密貨幣創投基金。
一些空投由於監管壓力而變得更加複雜。 EigenLayer，一個以太坊的再質押協議，透過禁止包括美國、俄羅斯和中國在內的十幾個國家的參與者參與其備受矚目的 EIGEN 空投，引發了相當大的爭議。它還禁止接收者在至少一年內轉移代幣。
空投部分是作為對 2017 年首次代幣發行（ICO）熱潮的回應而出現的，這引發了監管機構的嚴厲打擊，他們認為 ICO 是非法的證券發行。為了避免類似的命運，空投往往避免提及任何投資報酬或價值累積。
„Es ist so ein verdrehtes System“, sagte Cosmo Jiang, Partner bei Pantera Capital, einem auf Kryptowährungen fokussierten Risikokapitalfonds. „Wenn Sie nun einen Token haben, der explizit keinen Wert hat, dann ist er legal, und wenn Sie einen Token haben, der Wert zurückgeben oder Wert schaffen möchte, ist es offensichtlich genau das, was Sie erreichen wollen.“ Das Ergebnis sei eine Flut von Token, die „keinen klaren Existenzgrund haben“, sagte Jiang gegenüber Cointelegraph. Die einzige dauerhafte Lösung, sagte er, bestehe darin, dass die Branche auf Token mit sinnvollen Wertsteigerungsmechanismen umsteige.
Das ist leichter gesagt als getan.
„Die Herausforderung [bei Token] besteht darin, dass sie einem doppelten Zweck dienen“, sagte Deeter gegenüber Cointelegraph. „Einerseits geht es um Marketing und Benutzerakquise, andererseits um eine langfristige Protokollverwaltung. Wenn Sie nur für eine davon optimieren, führt Sie das in völlig entgegengesetzte Richtungen
Eine Alternative zu Airdrops.“
Pixelverse, ein nicht fungibler Token (NFT) und eine Gaming-Plattform auf The Open Network (TON), hat diese Strategie bei seinem Airdrop am 18. Juli mit einigem Erfolg umgesetzt. Das Projekt sperrt seine Token in einem Stake-Vertrag mit Strafen von bis zu 90 % für vorzeitige Abhebungen. Der PIXFI-Token von Pixelverse stieg in den Stunden nach seiner Notierung um fast 50 %.
„Der Freischaltplan hilft dabei, Interessen in Einklang zu bringen, da man wählerisch sein und sagen muss: ‚An welchen Vermögenswerten interessiere ich mich in diesem 12-Monats-Zeitraum?‘“, sagte Joseph.
Ein anderer Ansatz besteht darin, die Ausgabe von Token vollständig aufzugeben und andere Wege zu wählen, um Benutzer zu motivieren.
Mindestens ein Startup bereitet die Einführung eines dezentralen Marktplatzes vor, auf dem kryptografische Protokolle programmatisch Anreize für das Benutzerverhalten schaffen können, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Quelle lehnte es ab, den Namen der Vereinbarung zu nennen, da sie sich noch in der Vorbereitungsphase befindet.
Bald könnten die regulatorischen Hürden für eine Wertschöpfungs-Token-Wirtschaft abnehmen. In den Vereinigten Staaten beginnen die Regulierungsbehörden, grünes Licht für börsengehandelte Kryptoprodukte zu geben, der ehemalige Präsident Donald Trump führt eine explizit pro-Krypto-Präsidentschaftskampagne und der derzeitige Präsident Joe Biden könnte gezwungen sein, seine Haltung zu Kryptowährungen abzuschwächen. Dies könnte Möglichkeiten für Protokolle eröffnen, Token mit einem nachhaltigeren Wertversprechen für die Inhaber auf den Markt zu bringen.
„Ich habe die Welt in der Zukunft gesehen“, sagte Liang. „Wenn diese Branche echten, nachhaltigen Wert schaffen will, muss [der Token] einen gewissen Wertaufbau haben
.“
以上是空投正在失寵？ Web3 探索永續價值的新路徑的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！
