北京時間6月28日拜登和川普進行了2024年大選首場辯論，川普表現顯著佔上風，拜登則表現不佳引發了民眾對其高齡精神狀態能否勝任的普遍擔憂。辯論後川普支持率大幅走高。同時川普在搖擺州也具有壓倒性的優勢，在主要7個搖擺州（北卡羅來納州、亞利桑那州、喬治亞州、內華達州、威斯康辛州、密西根州以及賓州）均處於領先地位。
来源：https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-biden
未來競選有三個較為關鍵的時點：
1) 兩黨全國代表大會：2024年7月15–18日共和黨全國代表大會，8月19–22日民主黨全國代表大會將分別選出該黨的總統和副總統候選人。
2) 第二輪候選人辯論：2024年9月10日。
3) 總統大選日：2024年11月5日。
川普和拜登在基建、貿易、外交、擴大投資支出和鼓勵製造業回流等方面主張相對一致，二者在財稅、移民和新能源產業上政策分歧較大。
1）財稅
川普主張繼續將企業所得稅從21%減至15%，並不主張直接加大財政支出力度；而拜登推行的「平衡法案（Balancing Act）」主張對企業和富人階級提高稅率，將企業稅率提高到28%，同時繼續減免學生貸款。上一執政週期中川普的減稅政策提振美股獲利促進海外資金回流，本輪競選中提出的減稅幅度弱於當年（上一輪稅改將稅率從35%調整至21%），提振效果也相對弱於當年。中金測算2025年標普500指數淨利成長速度可從市場一致預期的13.7%提升3.4ppt至17%。
2）移民
2021年拜登宣誓就職以來美國非法移民的大幅增加。相較於拜登溫和的移民政策，川普主張繼續收緊移民政策，但相對放寬對「高水準」人才的要求。移民政策的收緊可能會削弱美國經濟成長的動能並推動工資成長的再加速。
3）產業政策
兩者在能源等領域兩者有較大分歧。川普主張回歸傳統能源，加速發放石油、天然氣勘探許可，增加傳統化石能源開發等以確保美國在能源和電力上的成本領先優勢，同時或將取消新能源車和電池的綠色補貼；拜登則主張繼續推動清潔能源領域的發展。
4）貿易政策
拜登和川普都推行高關稅政策，可能推升美國進口原料成本和商品價格上漲進而對CPI下行形成阻力。兩者相比較川普的政策更為激進。拜登已於5月宣布加徵對中國進口商品的關稅，拜登的加徵範圍僅包含180億美元的商品且部分加徵在2026年才執行。而川普表示將對進入美國的商品徵收10%的基準關稅，同時對中國徵收60%或更高的額外關稅，針對某些地區或行業還會徵收「特定稅」。
可以發現上圖川普的綠色箭頭明顯較多，其關稅政策、對內減稅和移民政策都不利於通膨的回落。
首先從全年的角度看，大選全年市場的整體表現和聯邦基金利率變化幅度與其他年份並不存在顯著差異。
Melihat suku dan bulan, dalam tempoh sebelum pilihan raya (terutamanya merujuk kepada suku ketiga tahun pilihan raya), perubahan dalam kadar dana persekutuan adalah jauh lebih kecil berbanding suku lain, manakala harga aset menunjukkan turun naik yang lebih tinggi dalam tempoh ini . Sebab di sebalik ini mungkin dasar monetari cenderung untuk terus tertangguh apabila pilihan raya semakin hampir untuk mengelakkan syak wasangka, manakala harga aset turun naik disebabkan ketidakpastian keputusan pilihan raya. Bertentangan dengan corak bermusim yang selalunya lebih kukuh dari Oktober hingga Disember pada tahun bukan pilihan raya, prestasi harga saham pada bulan Oktober sebelum pilihan raya adalah jauh lebih lemah berbanding tahun bukan pilihan raya.
Pada 9 November 2016, keputusan awal pilihan raya presiden AS telah diumumkan Presiden Amerika Syarikat yang ke-45. Pada masa itu, kemenangan Trump melebihi jangkaan pasaran dan mencetuskan turun naik harga aset Pertaruhan pasaran pada "Trump Trade" Dari November hingga Disember 2016, terdapat kadar faedah bon AS yang tinggi, dolar AS yang kukuh dan saham A.S penghadaman yang dijangkakan, perdagangan merosot. Di bawah ialah perubahan harga pelbagai aset pada masa itu (semua pada carta mingguan).
Hasil bon A.S. meningkat dan kemudian jatuh semula
Sejajar dengan turun naik dalam hasil bon A.S., emas mula-mula jatuh dan kemudian naik
BTC naik
Pusingan "Trump Trade" ini telah bermula lebih awal Selepas perdebatan calon pertama, jangkaan pasaran untuk kemenangan Trump meningkat dengan ketara, dan pasaran mula mengatur "Trump Trade" lebih awal. Hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun meningkat setinggi sekitar 4.5% pada hari kedua perbahasan.
Ditetapkan pada undian tambahan yang dibuat oleh Trump pada 14 Julai, keputusan yang paling berkemungkinan ialah Trump dipilih sebagai presiden dan Parti Republikan mengawal Dewan dan Senat Trump akan menang pada hujung minggu Penembakan itu insiden akan membawa keuntungan kepada saham A.S. pada hari Isnin.
5. Ringkasan
2) Pilihan raya biasa tahun 10 Terdapat risiko penurunan dalam pasaran disebabkan turun naik yang meningkat sekitar Januari
3) Arah utama perdagangan keputusan pilihan raya (Trump Trade) adalah CPI panjang dan kadar faedah bon A.S. yang panjang ("panjang" di sini adalah relatif kepada jangkaan ke bawah pasaran, Maksudnya adalah untuk mewujudkan rintangan terhadap penurunan CPI dan kadar faedah bon A.S. daripada kenaikan mutlak), emas pendek, saham A.S. panjang, tetapi tidak sekuat semasa Trump dipilih kali terakhir; BTC yang panjang (dipercayai bahawa BTC lebih mengikuti saham A.S. dan sejajar dengan saham A.S.) Divergence tidak mampan dalam jangka panjang & mesra kripto Trump).
以上是Cycle Capital: 美國大選對資產價格的影響及「Trump Trade」的主要邏輯的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！
