Dilema VC: Perubahan Kecairan dan Mekanisme Amanah Membentuk semula

Konsensus HK Berita: VC Winter dan Kebangkitan Pembiayaan Meme

Pada persidangan HK konsensus baru -baru ini, perasaan yang paling mendalam adalah keadaan sukar industri VC, yang sangat berbeza dengan pasaran mata wang meme yang berkembang pesat. Ramai VC menghadapi kesukaran dalam penggalangan dana, kehilangan pasukan, pelabur strategik transformasi dan juga mempertimbangkan pembiayaan meme. Ramai rakan sebaya memilih untuk meninggalkan, menyertai parti projek atau berubah menjadi Kols, dan mencari pembangunan kerjaya yang lebih tinggi kos efektif. Ini mendorong saya untuk memikirkan cabaran yang dihadapi oleh industri VC dan cara untuk memecahkan kebuntuan.

VC Age Golden telah berlalu

Ia mesti mengakui bahawa, tanpa mengira China dan Amerika Syarikat, VC, sebagai kelas aset pelaburan, telah meluluskan zaman kegemilangannya. Dana peringkat awal Lightspeed mengembalikan data ini: Dana terbaik (2012) yang dilaburkan dalam SNAP, AFFIRE, OYO, dan DPI mencapai 3.7X, tetapi sejak tahun 2014, ia menjadi sukar untuk membuat pulangan. (Dpi: pulangan berganda yang diperuntukkan)

VC Cina juga mengalami kitaran yang sama. Perkembangan pesat internet mudah alih dan internet pengguna telah mencipta gergasi seperti Alibaba, Meituan, Bytedance, dan 2015 adalah momen puncaknya. Sejak itu, faktor -faktor seperti pengetatan peraturan, penurunan kecairan, memudar dividen industri, dan menyekat keluar IPO telah menyebabkan penurunan yang ketara dalam kadar pulangan VC dan sebilangan besar pekerja telah hilang. Crypto VC tidak terselamat sama ada.

kecairan dan pemecahan rantaian nilai

Pada masa lalu, rantaian nilai pelaburan VC adalah jelas: Parti Projek menyediakan inovasi, VC menyediakan sokongan dan sumber, KOL menguatkan pengaruh pasaran, dan CEX menyelesaikan penemuan nilai. Semua pihak menanggung risiko yang berbeza dan mendapatkan pulangan yang sama.

Walau bagaimanapun, pada masa kini, kecairan sangat terhad dan permainan pasaran semakin meningkat, menjadikan rantaian nilai ini sukar untuk dikekalkan. Nilai yang disediakan oleh VC adalah jauh lebih banyak daripada pelaburan awal, tetapi juga termasuk dok sumber, nasihat strategik, bangunan pasukan, dll. Walau bagaimanapun, disebabkan oleh kecairan yang tidak mencukupi, kelebihan model VC sukar dicerminkan.

Perubahan Aliran Modal: Sebab akar Dilema VC

Penggerak utama pasaran lembu ini adalah kemasukan Bitcoin Spot ETF dan pelabur institusi. Tetapi jalan penghantaran dana telah berubah:

Dana institusi terutamanya mengalir ke BTC, BTC ETFs dan dana indeks, bukannya pasaran altcoin;

Kekurangan teknologi/inovasi produk, altcoin sukar untuk mengekalkan penilaian yang tinggi.
2. Ini telah membawa kepada keraguan yang kuat mengenai mod VC. Pelabur runcit percaya bahawa VC mempunyai kelebihan maklumat, dan asimetri maklumat ini membawa kepada kejatuhan kepercayaan pasaran dan penipisan kecairan. Dalam persekitaran yang sangat kompetitif, pelabur runcit memerlukan "keadilan mutlak", sementara "keadilan relatif" model VC sukar diterima.
Kebangkitan pembiayaan meme adalah tindak balas terhadap permintaan ini "keadilan mutlak".

Model Pembiayaan Meme: Keadilan dan Risiko Bersama

teras pembiayaan meme adalah:

Mekanisme penyertaan yang adil:

Pelabur runcit boleh menjejaki maklumat mengenai data rantai dan mendapatkan cip tawar -menawar awal di bawah mekanisme yang agak adil; Ambang kemasukan yang lebih rendah:

ambang kemasukan yang lebih rendah:
• Menurunkan ambang kemasukan untuk pemaju, "Terdapat aset pertama, kemudian produk."
tetapi ini bukan tanpa masalah:
• • Nisbah isyarat-ke-bunyi yang sangat rendah: pengedaran kos rendah membawa kepada kemunculan sejumlah besar projek sampah;
  • Ketelusan maklumat yang tidak mencukupi: Projek meme kecairan yang tinggi memberi tumpuan lebih kepada permainan jangka pendek dan bukannya pembinaan jangka panjang;
  melambung dalam kos amanah:
  • kecairan yang tinggi bermakna permainan yang tinggi dan tidak mempunyai mekanisme mengikat minat jangka panjang.
  transformasi peranan VC dalam mod baru

  Model pembiayaan meme tidak sempurna, tetapi ia mencerminkan kesan gelombang kapitalisme populis pada ekologi kewangan. VC tidak akan hilang, tetapi ia mesti menyesuaikan diri dengan perubahan. Di bawah kesan pembiayaan meme, VC perlu mencari titik keseimbangan dengan model pembiayaan meme, yang bukan sahaja perlu menggunakan maklumat dan kelebihan sumber mereka sendiri, tetapi juga perlu menyesuaikan diri dengan keperluan pasaran yang lebih tinggi untuk keadilan dan ketelusan.

  Kuncinya ialah tidak kira bagaimana perubahan pasaran, yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang masih merupakan pengasas yang cemerlang dengan penglihatan, pelaksanaan yang kukuh, dan pembinaan berterusan. VCS perlu mengkaji semula peranan mereka dan mencari kedudukan mereka dalam persekitaran pasaran baru.

Atas ialah kandungan terperinci Dilema VC: Perubahan Kecairan dan Mekanisme Amanah Membentuk semula. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!