Bagaimana Bitcoin Akan Mempromosikan Inovasi Radikal

Dengan Bitcoin kini tersedia untuk pelabur institusi, ini akan meningkatkan kos peluang modal. Pelabur institusi yang besar akan sentiasa berusaha untuk meletakkan wang mereka pada pulangan terlaras risiko tertinggi.

Kesan Bitcoin terhadap Inovasi: Anjakan Radikal

Terdapat perdebatan berterusan dalam komuniti Bitcoin mengenai sifat inovasinya—sama ada ia radikal atau tambahan. Ada yang berpendapat bahawa Bitcoin hanyalah pengagregatan beberapa teknologi sedia ada, seperti kriptografi kunci awam, rangkaian komputer, insentif ekonomi, dan pengkomputeran sosial, yang masing-masing telah wujud selama beberapa dekad. Oleh itu, mereka berpendapat bahawa walaupun setiap komponen individu mungkin merupakan inovasi radikal dalam haknya sendiri, gabungan mereka dalam Bitcoin tidak membentuk inovasi radikal.

Walau bagaimanapun, yang lain berpendapat bahawa pengumpulan pengetahuan ini adalah sangat tidak remeh dan oleh itu layak sebagai inovasi radikal. Sebagai contoh, mewakili pemindahan nilai dalam rantaian blok merentasi rangkaian komputer yang diedarkan adalah definisi inovasi radikal. Saya secara peribadi lebih condong kepada pandangan kedua, kerana saya percaya bahawa penyepaduan sistem sebagai taktik untuk inovasi adalah sangat berharga dan layak sebagai inovasi itu sendiri. iPhone, Tesla Model 3, teleskop James Webb dan latihan autonomi yang digunakan dalam pecahan syal adalah semua contoh utama penyepaduan sistem tertinggi. Mungkin contoh balas terbaik bagi inovasi radikal yang tidak melibatkan penyepaduan sistem "adil" ialah bom atom, kapal terbang dan transistor, walaupun saya rasa kes masih boleh dibuat.

Walau bagaimanapun, saya tidak percaya bahawa kesan Bitcoin terhadap inovasi akan datang daripada mereplikasi teknologi blockchain atau mengilhamkan bentuk baharu pengkomputeran atau kriptografi teragih. Sebaliknya, impak utama Bitcoin akan mengalir melalui inovasi monetarinya, yang akan meningkatkan kos peluang modal inovasi.

Inovasi Pembiayaan

Hari ini, terdapat tiga lokus inovasi: syarikat pemula, syarikat besar dan makmal akademik/bukan untung. Kesemua tempat ini tidak beroperasi secara bebas tetapi memerlukan modal. Modal itu membeli peralatan, mengupah bakat, dan boleh meredakan serta memintas birokrasi.

Modal teroka (VC), instrumen utama untuk membiayai syarikat permulaan, mengumpulkan wang daripada pelabur institusi (seperti dana kekayaan negara, endowmen universiti dan dana pencen) dan memperuntukkannya semula kepada syarikat permulaan yang inovatif. Oleh itu, VC adalah pengantara kewangan; ketua Pihak Berkuasa Pelaburan Abu Dhabi tidak mengetahui perbezaan antara rangkaian terkini syarikat San Francisco AI. Kita boleh berdebat sama ada pemodal diberi pampasan yang adil atau wajar, tetapi mereka telah memainkan peranan dalam ekonomi dunia sejak 50 tahun lalu, dan saya tidak nampak ia akan lenyap dalam masa terdekat.

Model modal teroka mengikut sejarah terdiri daripada segelintir pemenang yang membayar untuk kumpulan yang kalah. Adalah mustahil untuk mengetahui ex-ante yang akan menjadi Facebook seterusnya, dan oleh itu VC meletakkan cip mereka di atas meja dengan banyak syarikat yang berbeza. VC terbaik berkemungkinan mempunyai lebih banyak kemenangan berbanding VC lain, di mana kemenangan adalah sesuatu jenis keluar, sama ada IPO atau pemerolehan.

Walaupun benar bahawa kemenangan yang berjaya boleh melibatkan pulangan sebanyak 20, 50, malah 100x pelaburan awal, itu bukanlah pulangan purata dalam portfolio. Pulangan portfolio mesti termasuk yang rugi, kebanyakannya tidak mengembalikan apa-apa, supaya pulangan purata merentas portfolio adalah lebih kecil. Bagaimanakah kita tahu bahawa pulangan VC tidak konsisten di utara, katakan, 50%? Jika ya, maka dana pencen seperti Texas Teacher's Retirement System akan melabur hanya dalam modal teroka, tetapi tidak. Ia melabur dalam pelbagai pilihan aset, jadi VC bersaing dengan aset lain, seperti ekuiti, bon dan hartanah.

Masukkan kelas aset baharu: Bitcoin

Dengan Bitcoin kini tersedia untuk pelabur institusi, ini akan meningkatkan kos peluang modal. Pelabur institusi yang besar akan sentiasa berusaha untuk meletakkan wang mereka pada pulangan terlaras risiko tertinggi. Dengan Bitcoin di atas meja, pelabur institusi tidak lagi akan berpuas hati dengan pulangan tradisional. Akhirnya, Bitcoin akan menaikkan kadar halangan untuk industri VC. Daripada mengharapkan pulangan 20 atau 30%, VC perlu sekurang-kurangnya mengatasi pulangan Bitcoin.

Ini mungkin, tetapi ia akan mengubah industri teroka. Untuk satu, ia akan menghilangkan pembiayaan untuk inovasi tambahan, jenis yang tidak membawa kepada pulangan yang lebih besar. Oleh itu, zaman kegemilangan syarikat B2B SaaS akan berakhir, kerana pulangan tersebut tidak akan berjaya. Pelaburan yang mengubah industri seperti AI generatif berkemungkinan akan mengatasi halangan, dan oleh itu VC akan memerhatikan pelaburan lain yang berkemungkinan rendah dan pulangan tinggi.

Kesan bersihnya ialah VC hanya akan membiayai inovasi yang mengubah dunia. Ini adalah bagaimana industri teroka bermula pada 1970-an, membiayai infrastruktur internet dan komputer peribadi. Walau bagaimanapun, industri mengambil jalan melencong ke syarikat SaaS, media sosial dan aplikasi mudah alih; banyak yang kembali pulangan hambar. Industri tersebut tidak akan hilang, tetapi saya tidak percaya ia akan dibiayai melalui modal teroka masa hadapan. Sebaliknya, ia akan diteruskan melalui ekuiti persendirian atau malah keusahawanan korporat.

Mungkin manfaat jangka panjang terbesar daripada semua ini ialah peralihan dalam modal insan. Orang muda akan

Atas ialah kandungan terperinci Bagaimana Bitcoin Akan Mempromosikan Inovasi Radikal. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!