Adakah ETH Tiada Lagi Wang Ultra Bunyi?

Ethereum (ETH) yang dialamatkan sebagai wang ultra mantap kerana kaedah pembekalan deflasinya, kini nampaknya menghadapi cabaran baharu yang telah mendorong beberapa penganalisis mempersoalkan sama ada naratif ini masih berlaku.

Penganalisis kripto terkenal Thor Hartvigsen baru-baru ini telah menyerlahkan anjakan dalam penjanaan yuran dan dinamik bekalan Ethereum, mendorong sesetengah pihak untuk mempersoalkan naratif Ethereum sebagai wang ultra-bunyi.

Menurut analisis Hartvigsen, Ogos 2024 ditetapkan sebagai bulan paling teruk untuk yuran yang dijana pada mainnet Ethereum sejak awal 2020. Penurunan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh pengenalan gumpalan pada bulan Mac, yang telah membolehkan penyelesaian Lapisan 2 (L2) untuk mengelak daripada membayar yuran yang besar kepada pemegang Ethereum dan ETH.

Akibatnya, kebanyakan aktiviti telah beralih daripada mainnet ke penyelesaian L2 ini, dengan majoriti nilai ditangkap pada lapisan pelaksanaan oleh L2 sendiri.

Perkembangan ini telah menyebabkan Ethereum menjadi inflasi bersih, dengan kadar inflasi tahunan kira-kira 0.7%. Ini bermakna bahawa pengeluaran ETH baharu pada masa ini melebihi jumlah yang dibakar melalui yuran transaksi.

Hartvigsen seterusnya mendedahkan kesan inflasi ini ke atas Bukan Staker dan Staker. Bukan staker mendapat manfaat terutamanya daripada mekanisme pembakaran Ethereum, di mana yuran asas dan yuran gumpalan dibakar, mengurangkan bekalan keseluruhan ETH.

Walau bagaimanapun, dengan yuran gumpalan yang kerap pada $0 dan penjanaan yuran asas berkurangan, mereka yang tidak mempertaruhkan mengalami kurang manfaat daripada luka bakar ini. Pada masa yang sama, yuran keutamaan dan Miner Extractable Value (MEV), yang tidak dibakar tetapi sebaliknya diedarkan kepada pengesah dan staker, tidak langsung memberi manfaat kepada bukan staker.

Selain itu, pelepasan ETH yang dihantar kepada pengesah/peminat mempunyai kesan inflasi ke atas penawaran, yang memberi kesan negatif kepada bukan penyimpan. Akibatnya, aliran bersih untuk bukan staker telah menjadi inflasi, terutamanya selepas pengenalan gumpalan.

Bagi staker, keadaannya sedikit berbeza. Hartvigsen mendedahkan bahawa staker menangkap semua bayaran, sama ada melalui pembakaran atau melalui hasil staking, yang bermaksud bahawa kesan bersih pelepasan ETH dinetralkan untuk mereka.

Walau bagaimanapun, di sebalik kelebihan ini, pihak yang mempertaruhkan juga menyaksikan penurunan ketara dalam yuran yang mengalir kepada mereka, turun lebih daripada 90% sejak awal tahun ini.

Penurunan ini menimbulkan persoalan tentang kemampanan naratif wang ultra-bunyi untuk Ethereum. Untuk menangani perkara ini, Hartvigsen menyimpulkan bahawa Ethereum tidak lagi membawa naratif wang ultra bunyi yang mungkin lebih baik.

Atas ialah kandungan terperinci Adakah ETH Tiada Lagi Wang Ultra Bunyi?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!