무허가 시장 상장: DeFi 거래의 새로운 시대?

DeFi 공간에서는 아직 그런 일이 일어나지 않았지만 매력적인 제안입니다. 거래소를 찾는 대신 거래하려는 페어링을 나열하는 것이 어떨까요

dYdX는 올 가을에 Unlimited 도구 제품군 출시를 준비하고 있으며, 이러한 도구 중 하나를 사용하면 사용자가 허가 없이 거래소에서 시장을 만들 수 있습니다. 이러한 움직임은 플랫폼에서 완전히 새로운 거래 가능성의 문을 열 수 있다는 점에서 중요합니다.

현재 dYdX는 수요, 유동성 등 다양한 요인을 기반으로 거래소에서 선택하는 제한된 수의 거래 쌍을 제공합니다. 그러나 MegaVault 기능을 사용하면 사용자는 ERC-20 토큰을 금고에 입금하여 자신의 시장을 만들 수 있습니다. 이를 통해 거래자는 충분한 유동성이 있는 한 원하는 거의 모든 토큰 쌍을 거래할 수 있습니다.

MegaVault는 또한 모든 시장의 유동성을 통합하므로 거래자는 항상 최상의 가격에 접근할 수 있습니다. 이는 유동성이 여러 시장에 분산되어 거래 시 최상의 가격을 얻기 어려운 경우가 많은 현재 시스템과 대조됩니다.

전반적으로 MegaVault 기능은 dYdX 거래에 잠재적으로 혁명을 일으킬 수 있는 주요 개발입니다. 이는 사용자에게 플랫폼에 대한 더 많은 제어권을 부여하고 원하는 거의 모든 토큰 쌍을 거래할 수 있게 해줍니다. 이는 확실히 더 많은 거래자를 거래소로 끌어들이고 거래량을 더욱 늘릴 것입니다.

dYdX의 MegaVault 작동 방식은 다음과 같습니다.

페어링 슬롯의 긴 꼬리

dYdX 버전의 “통합 유동성 금고”는 두 가지 중요한 문제를 해결하는데, 이는 첫 번째 문제가 실제로 두 번째 문제를 야기하기 때문에 좋습니다. 첫 번째 문제는 위에서 언급한 것처럼 토큰 페어 상장을 위해 생성되는 일련의 공백입니다.

이러한 차이는 출시 시기, 인지된 관심 부족(거래소에서는 수요가 없기 때문에 시장 목록을 생성하지 않음) 또는 단순히 모든 새 토큰을 추적하지 않기 때문에 발생합니다. 가장 인기 있는 토큰 쌍이 상장되기 때문에 대부분의 거래가 계속되며 큰 소란은 없습니다.

그러나 인터넷의 부상이 우리에게 가르쳐준 것이 있다면 그것은 디지털 기술의 효율성을 활용하여 단일 고객 시장을 포함하여 점점 더 작은 시장에 서비스를 제공하는 롱테일의 힘입니다. 비즈니스 수행 비용이 매우 낮을 때 이러한 작은 시장은 모두 합산되어 가치가 높아질 수 있습니다.

이 경우 시장 상장을 만드는 데 드는 비용은 상당히 낮습니다. 커뮤니티를 자극하기에 충분한 전반적인 활동을 함께 구축하는 것은 소량의 수요라도 식별하는 문제일 뿐입니다. 이러한 활동의 ​​축적은 이를 가능하게 하는 데 기여한 사람들에게 수수료와 보상을 창출할 수 있습니다.

프로세스가 특히 무허가 프로세스의 일부로 사용자 중심이 될 수 있다면 이는 훨씬 더 효율적입니다. 이 경우 승인에는 중앙 집중식 기관이 포함될 필요가 없으며, 존재하지 않는 경우 DAO의 거버넌스 승인이 필요하지 않습니다.

사용자가 롱테일 토큰 쌍을 식별 및 설정하고 이를 무허가 방식으로 수행하도록 하면 사용자가 거래할 수 있는 새로운 방법을 생성하는 동시에 이를 실현하는 데 거의 0의 리소스를 사용하는 시스템이 만들어집니다.

DeFi와 같은 분산형 조직을 통해 이는 시장 수요와 제품 설정이 사용자 스스로 완료되는 새로운 제품과 서비스를 찾는 이상적인 방법입니다. dYdX는 대략 이 프로세스를 따르며, 토큰 상장을 위한 롱테일 시장을 지원하려는 다른 거래소를 위한 견고한 플레이북이 될 것 같습니다.

그러나 이러한 롱테일은 두 번째 문제인 유동성을 야기합니다.

주문형 유동성

틈새 제품을 롱테일 방식으로 제공하는 것은 좋지만, 적어도 주문이 확인될 때까지 해당 제품을 제공하기 위해 자본을 사용할 필요가 없는 경우에만 가능합니다. 기존 모델에서는 예상되는 수요량에 따라 페어링에 일정량의 유동성을 할당할 수 있습니다.

이는 더 인기 있는 쌍에 대해 효과가 있을 가능성이 높지만 틈새 쌍의 거래를 위한 시장을 지원하는 데 필요한 최소한의 유동성을 생성하지 않습니다. 또한 틈새 중심의 조합이기 때문에 귀하가 제공하는 모든 추정치는 대략적인 추측이 될 것입니다. 즉, 유동성이 충분하지 않아 시장이 비효율적이거나 유동성이 충분하여 낭비되고 있음을 의미합니다. . 어느 쪽이든 효율성에 전혀 신경을 쓴다면 상황은 좋지 않습니다.

제목 때문에 망가진 해결책은 모든 페어링을 제공하는 단일 저장소에 유동성을 통합하는 것입니다. dYdX에서 MegaVault라고 명명한 이 개념은 모든 공급자에게 유사해 보입니다.

dYdX에서 사용자는 USDC를 볼트에 입금하고 즉시 수익을 창출하기 시작합니다. 통합된 유동성은 시장 전체를 운영하며 거래 서비스를 위해 필요한 곳에서 정확하게 사용됩니다. 이는 결국 유동성 공급자에게 수익률을 반환하는 데 사용되는 수익 수수료 및 기타 수익을 생성합니다.

USDC는 언제든지 검색할 수 있으므로 금고는 사용자에게 낮은 위험 자본 보유로 유지됩니다. 물론 자체 통합 유동성 금고를 만들기로 선택한 다른 체인도 페널티 없는 잠금을 제공하거나

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