연준의 정치적 독립성에 대한 신화: 미국 연준에 대한 정치적 영향력을 면밀히 조사하는 종합 연구

웹스터의 논문에서는 연준이 미국 정부의 정치 기구와 깊이 얽혀 있다고 주장합니다

페이스대학교 경제학과 명예교수인 토마스 조셉 웹스터(Thomas Joseph Webster)의 새로운 종합 연구는 연준의 정치적 독립성에 대한 오랜 믿음에 도전합니다. "Fed의 정치적 독립에 대한 신화"라는 제목의 이 보고서는 통화 정책과 재정 정책 간의 관계를 면밀히 조사하면서 연준이 독립적인 실체라기보다는 정치적 도구로 더 많이 운영된다고 주장합니다.

이 논문은 연준이 미국 정부의 정치 기구에 깊이 통합되어 경제적 안정 유지에만 초점을 맞춘 독립 기관이라기보다는 의회의 금융 기관 역할을 더 많이 한다고 주장합니다. 웹스터에 따르면, 특히 대규모 재정 적자 기간 동안 연준이 미국 국채 매입에 개입하는 것은 의회 지출을 수용하는 역할을 보여줍니다. 그는 이러한 관계가 물가 안정성을 유지하고 인플레이션으로부터 경제를 보호해야 하는 중앙은행의 임무를 약화시킨다고 주장합니다.

이 연구에서 Webster는 2010년부터 2021년 마감 주까지의 글로벌 금융 위기(GFC)를 조사합니다. “이 기간 동안 연준은 예산 적자 확대가 일반 물가 수준에 미치는 영향에 덜 관심을 가졌고 더 많은 우려를 나타냈습니다. 백악관과 의회의 예산 안건을 조장하는 것”이라고 보고서는 설명합니다.

"당시 FOMC 내부 관계자는 의회와 민간 부문의 기업 이익이 값싼 돈에 중독되었기 때문에 연준이 양적 완화를 종료하는 것이 정치적으로 어렵다고 나에게 털어놨습니다."라고 Webster는 덧붙였습니다.

이 논문은 미국 중앙은행의 통화 정책이 정치적 의제에 크게 영향을 받는다는 주장을 뒷받침하는 실증적 증거를 제공합니다. 웹스터는 2008년 글로벌 금융 위기 동안 시작되어 이후 몇 년 동안 지속된 연준의 양적완화(QE) 프로그램을 정부 지출 활성화에 연준이 공모한 대표적인 사례로 강조합니다. 소비자 물가 상승과 함께 연준 대차대조표의 급속한 확장은 중앙은행이 정치적 편의를 위해 주요 목표에서 벗어났다는 증거로 제시됩니다.

“2008년 4분기부터 2021년 1분기까지 연준의 대차대조표는 2조 4천억 달러에서 8조 8천억 달러로 증가했습니다. 같은 기간 동안 CPI는 약 211에서 280으로 32% 증가했습니다.”라고 Webster는 말합니다.

웹스터는 연방준비은행이 정치적으로 채택된 기관이 되었다고 주장하면서 연방준비은행의 독립성이 대체로 신화에 불과하다고 결론지었습니다. 그의 분석에 따르면, 특히 금융 위기 이후 연준의 조치는 경제 안정을 보장하기보다는 정부의 재정 정책을 지원하는 데 더 중점을 두었습니다. 그 결과, 웹스터는 연준의 정책이 중저소득 가구에 불균형한 영향을 미쳤다고 주장하며, 더 넓은 경제를 보호하는 데 있어 중앙은행의 역할에 대한 의문을 더욱 제기합니다.

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