텐센트, 올해 R&D 지출 전년 대비 7~9% 늘어날 전망

この電話会議のアナリスト Q&A セッションの主な内容は次のとおりです:

シティのアナリスト Alicia Yap:

経営陣は広告技術プラットフォームの最近のアップグレードについて詳しく説明できますか?
ゲームを含むデジタルコンテンツに対する国務院の最近の支援を考慮すると、企業の研究開発リソースの配置が変更され、エンターテイメント関連のコンテンツ消費の機会がさらに促進されるでしょうか?

James Michel:

確かに、私たちは長年にわたるユーザーの行動を振り返っており、その利点は、ユーザーの関心についてより包括的な分析を形成できることです。一方で、ユーザーの最近の行動をより頻繁に分析し、ユーザーの現在のビジネス意図をより正確かつタイムリーに把握し、それによって広告のクリックスルー率を向上させることを目指します。世界的な現状では、クリックスルー率が上昇すると、ほとんどの広告主が自動的に多くの広告費を割り当てます。

Liu Chiping:

これらのニュースは間違いなく同社と同社のコンテンツ ビジネスをサポートしており、特にゲーム業界に関連する側面において非常に励みになります。これは業界の価値を改めて認識し確認するものです。また、バージョン番号の継続的な発行もコンテンツ業界全体に確実に良い影響を与えると感じています。テンセントは、コンテンツ産業に対して非常に長期的な投資と戦略的な投資を行ってきました。ゲームであれ、小説を原作としたテレビシリーズであれ、コンテンツ産業は本質的に長期的な投資を重視する産業です。テレビ シリーズの成功は、実際には何年も前の私たちの投資に由来しています。

UBS アナリスト Kenneth Fong:

ライブ ストリーミング e コマースに関して、最新の四半期では、ショートビデオ プラットフォームでの競合他社のライブ ストリーミング e コマースの売上の伸びが大幅に鈍化していることに気づきました。経営陣に質問していただけますか。同社のアカウント ビジネスの電子商取引戦略について話したいですか?
会計に関しては、具体的には 2 つの項目が関係しており、会社の従業員数は前年比で 8% 増加しています。この 8% の増加は 1 回限りですか?また、税金の支払いに関しては、今四半期に実効税率が大幅に下がったため、今後 2 四半期の実効税率を予測する必要があります。

Liu Chiping:

WeChatエコシステムのeコマースビジネスに関しては、ミニプログラムeコマースに加えて、ライブブロードキャストeコマースの成長は、他の四半期と比較して依然として非常に安定しています。ビデオプラットフォームの売上高は、当社の総商品取引高の伸びに鈍化は見られません。その主な理由は、競合他社と比較して、当社の電子商取引の取扱高は実際には非常に小さく、まだ成長の余地が大きいためです。
そうは言っても、私たちは最近、ライブ ストリーミング e コマース ビジネスを WeChat e コマースに近づけるために再配置しました。つまり、私たちが構築したいエコシステムは、ビデオ アカウントとライブ ストリーミング チャネルだけに基づいているわけではありません。 WeChat 上に新しいエコシステムを構築したい 社内に e コマース エコシステムを確立し、それを WeChat エコシステム全体に接続するには、引き続き公式アカウント、ビデオ アカウント、ライブ ブロードキャスト チャンネルから多くの力を引き出すことになります。しかし同時に、公式アカウント、ミニプログラム、企業 WeChat、および WeChat 内で行われるすべてのソーシャル活動やグループ活動を含む、WeChat エコシステムのすべての要素に接続されることになるため、非常に忍耐強くエコシステムを構築したいと考えています。このシステムは、単純なライブブロードキャスト電子商取引とは異なり、販売者やユーザーにとってより価値のあるものとなり、誰もが経験している問題を解決できることを強く望んでいます。

羅書漢：

一般管理費については、2回に分けてお話しますが、第2四半期は研究開発費が前年同期比8％増加し、研究開発費以外の一般管理費が増加しました。前年比8%～9%増加しました。同社の通期の研究開発費は、非IFRS計算に基づくと、研究開発費以外の一般管理費も前年比1桁の伸びとなると予想している。 。最新の予測によれば、市場全体も前年比7～9％の成長を達成するとしている。
法人税については、非IFRSベースで計算した利益に注目。法人税の減少は、昨年第2四半期に海外子会社の繰延税金資産を取り崩したことによるものです。もちろん、これは国内所得税の増加によって部分的に相殺されました。昨年の非IFRSベースの実効税率は22%で、2024年の非IFRSベースの実効税率は18%から20%になると予想しています。

BofA Securitiesのアナリスト、Miranda Zhuang:

同社の新たな収益は比較的高い利益率を誇り、過去数四半期で大幅な利益成長を推進しています。経営陣から収益のこの部分について紹介してもらえますか?たとえば、収益に占める割合はどれくらいでしょうか?今後の成長傾向はどうなるでしょうか？売上総利益の増加にどの程度貢献しますか?将来に目を向けると、主要な事業部門の粗利率はさらに成長する余地があると思いますか?
利益に関する質問についても補足したいと思います。関連会社と合弁会社からの利益の割合が四半期ごと、年ごとに大幅に増加しており、会社の調整後利益に大きく貢献していることが分かりました。なんとかしてください、その推進要因を紹介してもらえますか？

ジェームズ・ミッチェル:

일부 매출의 높은 이익 마진과 전체 매출에서 차지하는 비중의 변화에 대해서는 별도의 정량 작업을 수행하지 않습니다. 그러나 최근 기간 동안 회사의 총 이익 증가율은 수익 증가율이 두 배로 증가했는데, 이러한 상황에는 두 가지 이유가 있습니다. 가장 큰 이유는 말씀하신 고마진 매출 비중의 증가이고, 두 번째 이유는 비용 관리 조치라고 불리는 회사의 효율성 향상 조치가 합쳐져 매출총이익 증가율을 초과하게 된 것입니다. 영업이익률은 2배 이상 증가했다.

Luo Shuohan:

미국 GAAP(일반적으로 인정되는 회계원칙)에 따라 계산한 관계회사의 이익 지분을 기준으로 하면 1년 전 39억에서 99억으로 증가했습니다. 상대적으로 규모가 큰 Pinduoduo는 Kuaishou 및 Epic Games와 같은 회사에서도 작은 기여를 하고 있습니다. 관계회사의 이익 지분은 2023년 2분기부터 증가하기 시작하고 2023년 이후 분기에는 더욱 가속화될 것입니다. 올해 하반기에는 전년 동기 대비 성장률이 둔화될 것으로 예상된다.

Goldman Sachs 분석가 Ronald Keung:

두 가지 질문을 하고 싶습니다. 하나는 게임 사업에 관한 것으로, 지난해와 비교하면 큰 차이가 있는데, 올해는 텐센트가 기존 에버그린 게임을 적극적으로 조정하는 조짐을 보이기 시작했다는 점이다. 신규 게임을 출시한 슈퍼셀의 실적도 양호하다. 투자자 입장에서는 이러한 가속화되는 성장 추세에 대해 어떻게 생각해야 하며, 회사가 수년간 지속 가능한 게임 비즈니스 성장을 이루기 위해 적절하게 조정할 수 있을까요? 전반적인 포트폴리오 관점에서 최근에 나타난 강력한 추세를 어떻게 관리하여 지속적인 성장을 이룰 수 있습니까?
두 번째 질문은 보다 성숙한 프로젝트의 경우 회사의 가능한 매각 방법은 무엇입니까? 우리가 추진하고 있는 새로운 투자 분야는 무엇입니까?

제임스 미첼:

두 번째 질문에 먼저 답하세요. 올해 2분기를 보면 회사의 매각액이 전체 신규 투자액을 크게 웃돌았다. 회수금과 받은 배당금, 그리고 받은 자금 분배는 우리가 신규 투자에 배치한 자본보다 50% 이상 높습니다. 따라서 포트폴리오는 매각 능력 측면에서 실제로 자립적입니다.

James Mitchell:

우리 포트폴리오 가치의 대부분은 공개 기업에 있으며, 그 중 다수는 상대적으로 규모가 크고 유동성이 높은 공공 증권에 속합니다. 2분기에 우리는 시장에서 주식을 매각하여 10억 달러 이상을 매각했으며 이러한 추세는 계속될 수 있다고 생각합니다.

Chip Lau:

덧붙이자면 이번 분기에 우리는 정말 좋은 성과를 냈습니다. 하지만 지난 몇 년 동안 우리가 매우 어려운 비즈니스 환경을 경험했다는 사실을 무시할 수 없습니다. 이는 게임이기도 합니다. 사업. 첫째, 요즘에는 게임의 품질과 플레이어의 기대치가 너무 높기 때문에 매우 성공적인 새 게임을 출시하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다. 동시에, 기존 게임의 품질과 프랜차이즈 가치는 매우 강력합니다. 따라서 새로운 게임을 출시하려면 사용자의 관심을 끌 수 있는 품질이 매우 높거나 특히 차별화된 게임 플레이가 있어야 합니다. 좋은 새 게임을 출시하려면 열심히 노력해야 합니다.

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