CFTC와 SEC: 보안 토큰으로 간주되는 암호화폐와의 전쟁

CFTC는 상품 및 디파이 선물 시장을 감독하는 미국 정부 기관인 상품선물거래위원회입니다

상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 Rostin Behnam은 목요일에 다음과 같이 말했습니다.

그러나 그는 법원 판결로 인해 비트코인과 이더리움이 상품으로 간주되어야 하지만 이 분류가 아직 대부분의 알트코인으로 확장되지는 않는다고 지적했습니다.

CFTC는 감독합니다. 2017년에는 비트코인에 대한 첫 선물의 주식 시장 데뷔를 승인했으며, 이는 나중에 SEC가 승인한 ETF를 발행하는 데 사용되었습니다.

증권거래위원회(SEC)는 증권과 거래소를 담당하고 있으며, 암호화폐 시장 규제를 두고 두 기관 사이에 지속적인 분쟁이 있어 왔습니다.

비트코인과 이더리움이 상품으로 분류되는 점을 감안할 때, CFTC는 이들의 규제를 처리해야 합니다. 그러나 SEC는 비트코인 ​​선물에 대해 이를 승인한 후 BTC 현물 ETF를 거부하고 거부했습니다.

법원에서 거부가 불법이라고 판결한 후 SEC는 마침내 1월에 비트코인 ​​현물 ETF를 승인했습니다.

이더리움의 경우 SEC는 이는 이더리움을 상품으로 분류하는 법원 판결 때문인 것으로 보입니다.

암호화폐가 상품인지 증권인지에 대한 추론은 일반화할 수 없으며 각 암호화폐에 개별적으로 적용되어야 한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

따라서, 비트코인과 이더리움과 유사한 암호화폐가 모두 상품이라고 가정할 수는 없습니다. 사건마다 따로 분석해야 합니다.

예를 들어 XRP(리플의 암호화폐)의 경우 법원에서 2차 시장(거래소)에서의 거래는 투자 계약으로 간주할 수 없다고 판결했기 때문에 실제로는 그렇습니다. , 이 경우 상품으로 간주됩니다.

그러나 처음에 1차 시장에서 보안 토큰으로 XRP를 발행한 혐의로 기소된 Ripple을 상대로 SEC에서 여전히 소송이 진행 중입니다.

금융 영역에서는 보안 는 발행자가 발행하기 전에 법적으로 SEC에 등록해야 하는 발행자가 발행한 타이틀입니다.

핵심은 본질적으로 발행자가 청약자에게 이익을 약속하는 금융 계약이라는 점입니다. 구매자가 아닌 발행자 자체에 의해 수행됩니다.

따라서 누군가가 판매자의 작업으로 이익을 얻을 목적으로만 투자 계약을 구매하는 투자자에게 투자 계약을 판매하는 경우 증권을 발행하고 있으며 관할 당국에 등록해야 합니다. 등록되지 않은 경우 증권이 등록되지 않은 것으로 간주되므로 판매가 불법으로 간주됩니다.

이러한 추론은 전통적인 금융 상품뿐만 아니라 암호화폐를 포함한 모든 유형의 금융 자산에 적용됩니다.

따라서 누군가가 생성하면 암호화폐 또는 구매하는 사람에게 이익을 창출하겠다는 약속의 대가로 판매되는 토큰, 해당 암호화폐는 보안 토큰으로 간주되어야 합니다.

보안 토큰은 모든 측면에서 보안이므로 등록되어야 합니다.

매우 드문 예외를 제외하고는 사실상 어떤 암호화폐도 SEC에 등록되지 않습니다.

유가증권이 아닌 암호화폐에 대해서는 예외가 적용됩니다. 이익.

예를 들어 BTC는 투자 계약으로 생성하거나 채굴한 사람들에 의해 판매된 적이 없으며 시장 가치가 변동하는 자산으로만 판매되었습니다. 즉, 구매하는 사람은 이익을 약속받지 못합니다.

이 경우 이익을 약속하는 스테이킹이 있더라도 ETH에도 동일하게 적용됩니다. 그러나 이론적으로 스테이킹은 토큰을 소유하고 자신의 노드에 예치하는 사람들이 수행하는 활동 덕분에 존재합니다. 예를 들어 많은 암호화폐 거래소가 투자 계약에 해당할 수 있는 소위 서비스형 스테이킹(stake-as-a-service)에 대해서만 논의가 바뀌고 있습니다.

한편으로 SEC는 오랫동안 헛되이 노력해 왔습니다. 이더리움이 미등록 증권으로 간주되어야 한다는 것을 증명하는 반면에 CFTC는 비트코인과 이더리움 모두 상품으로 간주되어야 한다고 항상 주장해 왔습니다.

이러한 관점에서 베남 대통령의 어제 발언은 놀라운 일이 아닙니다. 이제는 이를 확인하는 법원 판결도 있습니다.

대신 CTFC는 알트코인에 대해 실제로 자신을 선언한 적이 없습니다.

SEC는 계속해서 거의 모든 알트코인을 증권으로 간주하는 반면 CFTC는 대부분의 암호화폐를 증권으로 간주해서는 안 된다고 주장합니다.

어제 상원 세출위원회 청문회에서 Behnam은 자신이 70%-80%를 믿는다고 명시적으로 밝혔습니다.

게다가 그는 이를 명시적으로 말한 반면, 게리 겐슬러 SEC 회장은 종종 이에 대해 불분명한 발언을 했습니다.

이것은 한편으로는 SEC와 CFTC 간의 대립을 심화시키고 감독권을 확보하기 위한 투쟁을 심화시킵니다. 반면에 거의 확실하게 미등록 증권으로 간주되어야 하는 토큰의 20% 또는 30%가 있음을 시사합니다.

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