갤럭시 디지털: SEC는 ETH는 증권이 아니지만 공약은 증권이 된다고 판단할 것입니다! 현재 DeFi 생태계를 손상시킬 수 있음

미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 현물 ETF를 승인할지 여부를 결정하는 중요한 순간은 이번 주 23일이 될 것입니다. SEC는 VanEck 및 Ark/21Shares의 적용에 대한 최종 결정을 내려야 합니다. 각각 23일과 24일), 그레이스케일 최종 결정은 30일 이뤄져야 한다.

당초 시장에서는 일반적으로 SEC가 해당 신청을 거부할 것으로 예상했지만, 오늘 아침 Bloomberg ETF 분석가인 Eric Balchunas는 태도를 바꾸고 승인 확률을 25%에서 75% 이상 높였습니다. 소식을 듣고 3,700달러로 급등했습니다.

그러나 또 다른 분석가 James Seyffart도 19b-4 규칙(교환 규칙 변경)으로 인해 합격 확률이 75%로 높아질 것이며 S-1(등록 명세서) 신청에도 필요하다고 덧붙였습니다. 앞으로 승인을 받기 위해서는 몇 주에서 몇 달이 걸릴 수 있는 이더리움 현물 ETF 거래를 공식적으로 볼 수 있습니다.

SEC는 ETH가 증권이 아니라고 판단하는데, ETH 약속은 증권이 되나요?

SEC의 이더리움 현물 ETF 승인 가능성에 대해 Galaxy Digital 연구 이사 Alex Thorn은 다음과 같은 분석을 발표했습니다. SEC의 이더리움 현물 ETF에 대한 태도가 180도 바뀌었다는 추측이 사실이라면. 내 생각에는 SEC가 다음 사이에서 균형을 찾으려고 노력할 것입니다. ETH 자체는 증권이 아니지만 약속된 ETH(또는 더 터무니없게도 "서비스로서의 약속된 ETH")는 증권입니다. 이는 그들의 다양한 소송 및 조사 보고서와 대체로 일치하며, SEC가 이더리움 현물 ETF를 승인하도록 허용하면서 이전에 진술하고 주장한 견해를 유지할 수 있습니다. 이 경우와 다른 이유로 인해 SEC가 이러한 ETF가 ETH 보유를 스테이킹하는 것을 금지할 것으로 예상할 수 있습니다.

공약이 담보가 된다면 생태계에는 어떤 일이 일어날까요?

갤럭시디지털 리서치 디렉터의 추측만큼은 아닐지라도, 서약만 제공된다면 담보가 됩니다. 하지만 상황이 정말 이대로 된다면 현재 TVL이 최대 350억 달러에 달하는 Lido와 최근 인기를 끌고 있는 재약정 계약인 EigenLayer가 심각한 규제 문제에 직면할 수 있습니다.

또한 이더리움 네트워크의 합의 메커니즘이 PoS로 전환되었습니다. 스테이킹 행위가 실제로 ETH를 보안으로 전환한다면 현재 네트워크 보안 메커니즘에 상당한 변화를 가져올 수 있습니다... 플레이어는 계속해서 주의를 기울여야 합니다. .

증권으로 인정되는지 여부가 승인 여부의 핵심입니다

지금까지 SEC는 이더리움이 증권인지 상품인지 명확하게 판단하지 못했습니다. VanBuren Capital의 일반 파트너인 Scott Johnsson은 이전에 다음과 같이 지적했습니다. SEC는 3월 8일 BlackRock을 상대로 소송을 제기했습니다. 이 문제는 Ethereum Spot ETF가 의견 조사를 신청할 때 여전히 고려 중이었습니다.

서류에서 SEC는 Nasdaq에 "신탁이 보유한 기본 자산의 성격을 고려"하는지 물었고 "PoS 메커니즘과 소수 개인 또는 단체의 중앙 집중식 제어"를 고려하여 비트코인 현물을 지원하는지 여부를 물었습니다. ETF 상장에 대한 주장이 이더리움에도 적용됩니까?

K&L Gates 파트너 Richard Kerr는 이더리움 현물 ETF가 1933년 증권법에 따른 상품 기반 상품임을 지적했습니다. 이더리움이 증권으로 간주된다면 발행자는 이 이름으로 거래할 수 없습니다.

사실 SEC는 이더리움이 증권인지 명확하게 밝히지 않았으며 이로 인해 미국 의회 의원 48명이 지난 3월 게리 겐슬러에게 공동으로 서한을 보내 이더리움 여부를 명확히 해달라고 요청했습니다. 증권이며, 디지털 자산 증권의 특수 목적 중개인인 프로메테움(Prometheum)이 규정을 위반하여 ETH 커스터디 서비스를 제공할 계획인지 여부.

승인 여부에 관계없이 많은 업계 관찰자들은 이전에 SEC가 ETF가 ETH 보유를 담보하는 것을 거의 허용하지 않을 것이라고 밝혔습니다. Ark Invest와 21Shares는 이전에 ETF가 ETH 보유를 담보할 계획이라고 밝혔습니다. 5월 10일 제출된 S-1 업데이트 문서에는 그러한 문구가 포함되지 않았습니다.

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