グレースケール2月レポート：ビットコインは今年新高値を更新する可能性がある

コンピレーション: W3C DAO

最近、グレイスケールは 2 月のレポートを発表し、ビットコインが今年後半に再び史上最高値に達する可能性があると述べました。レポートの内容は以下のとおりです:

2月、ビットコインの価格は45%上昇し、2021年第4四半期以来初めて6万ドルを超え、史上最高値をわずか9%下回っています。 。

価格上昇は、新規の米国上場ETFへの大量流入と、ビットコイン発行量が4月に半減するとの期待が影響している可能性があるとわれわれはみている。

従来型資産にとって不安定な月であったが、2024 年 2 月の仮想通貨市場は堅実なリターンを記録した。これは、新たに発売されたスポットビットコイン ETF が安定した流入を集めたと同時に、複数の前向きなファンダメンタルズ展開の恩恵も受けたからだ。

現時点で、デジタル資産の評価に対する主なリスクは連邦準備制度理事会の金融政策である可能性があります。インフレは2月に再び加速し、利下げは今年後半かそれ以上まで遅れる可能性があります。

ビットコインとイーサリアムは、絶対額とボラティリティに対する相対的なリターンの両方で、仮想通貨市場と従来の金融市場全体で2月に好調なパフォーマンスを示しました。

インフレの加速により米国と欧州の中央銀行が利下げする可能性が薄れ、今月の世界の債券市場は下落した。一方、株価はおおむね上昇し、特に中国やその他の新興国株がアウトパフォームした。

近年、暗号通貨と従来の市場とのつながりはますます緊密になってきています。しかし、2月の主要コインのパフォーマンスは、暗号資産の多様化のメリットを改めて浮き彫りにした。

ビットコインの堅実なリターンは、少なくとも部分的には、米国に上場された新しいスポットビットコインETFへの安定した流入を反映している可能性があります。

1月11日の発売から同月末まで、10本のスポットビットコインETFには累計14億6000万米ドルの純流入があった。 2月には純流入額が大幅に加速し、純流入額は月全体で60億米ドルに達した。仮想通貨取引所取引商品（ETP）全体では、2月の純流入額は合計62億ドルと推定され、2021年10月からの月次記録の2倍以上となる。

注目すべきことに、スポットビットコインETFの立ち上げ以来、米国上場の金ETFは純流出を見せており、おそらく投資家が「価値の保存」資産から別の資産へ移行していることを示していると思われる。

スポット ビットコイン ETF 流入の観点から見ると、現在のブロック報酬率によると、ビットコイン ネットワークは毎日約 900 枚の新しいコインを生成し、これは約 5,400 千枚の価値があります。ビットコインのドル数 (コインあたりの平均価格が 60,000 ドルと仮定)。

ビットコインの発行量は、2024年4月までに半分に減ります。これは「半減期」として知られる4年ごとに予定されているイベントです。そのとき、1日の発行量は450ビット通貨、つまりビットコインの価値は約2,700万ドルに減少します。

米国上場スポットビットコインETFへの2月の純流入額は1日平均2億800万ドルで、半減期前でさえ新規供給のペースをはるかに上回っていた。新規需要と限られた新規発行との間の不均衡が評価額の上昇に寄与した可能性があると当社は考えている。

ビットコインは2月に堅調なリターンをもたらしたものの、同月中に47％上昇した時価総額で2位の暗号資産であるイーサリアム（ETH）に負けた。

市場は、3 月 13 日に予定されているイーサリアム ネットワークの重要なアップグレードを期待しているようです。イーサリアムはモジュラー設計哲学を追求しており、時間の経過とともに、レイヤー 1 メインネットに接続されたレイヤー 2 ブロックチェーン上でより多くのアクティビティが発生するでしょう。

今後のアップグレードでは、レイヤー 2 にイーサリアム上の指定されたストレージ スペースを提供することでこの成長に対応し、データ コストを削減し、それによって営業利益の増加を目指します。イーサリアムは、「再担保」技術への注目（この分野のリーダーであるアイゲンレイヤーは今月、ベンチャーキャピタル会社a16zから1億ドルを調達した）やETHデンバーカンファレンスの将来への期待など、他の追い風からも恩恵を受ける可能性がある。 ETH ETF が規制当局から承認される見通し。

2月に最も業績が良かったセグメントは、公共事業とサービスの暗号通貨分野で、53%増加しました。この商品カテゴリーには人工知能 (AI) テクノロジーに関連したトークンが含まれており、その一部は大きな利益を上げています。

ファイルコイン (FIL) は元々人工知能アプリケーションを念頭に置いて設計されたわけではありませんが、このトピックに対する市場の関心から恩恵を受けたと予想されます。このプロジェクトは当初、分散型ストレージに焦点を当てていましたが、現在はスマート コントラクトとコンピューティング インフラストラクチャが含まれており、ブロックチェーン ベースの人工知能アプリケーションとの相乗効果につながる可能性があります。 2 月 16 日、Filecoin は、ネットワークに分散型ブロック履歴を提供するために Solana との統合を発表しました。 Filecoin は現在、分散型データ ストレージにおいて圧倒的な市場シェア (約 99%) を保持しています。

一方、金融仮想通貨業界は 34% 上昇しています。値上がりの一部は、分散型取引所（DEX）Uniswap上のガバナンストークンの普及によるものです。このプラットフォームは取引手数料を通じて収益を生み出し、ユーザーがフロントエンド Web サイトにアクセスすると、その一部が Uniswap Foundation に送金されます。ただし、現在、UNI ガバナンス トークンの所有者に直接収入が入ることはありません。

2月23日、Uniswap財団のガバナンス責任者は、プラットフォームにトークンを賭けて投票権を委任するUNI保有者に手数料収入を直接分配することを提案した。実装されれば、UNI トークンは取引量で最大の分散型金融アプリケーションの 1 つから取引手数料の一部を受け取ることになります。

2月の評価額の上昇には、取引量の増加と、さまざまなオンチェーン指標、特にイーサリアムの上昇が伴いました。たとえば、コインメトリクスのデータによると、2月の1日平均ETHスポット取引高は58億ドルに達し、2021年9月以来の最高水準となった。イーサリアムネットワーク上のすべての送金価値も、2022年6月以来の最高水準に増加した。

最後に、ステーブルコインの時価総額は今月さらに 55 億ドル増加しました。関連ニュースとして、ステーブルコイン発行会社Circleは、TronブロックチェーンでのUSDCのサポートを停止すると発表しました。流通している USDC の約 80% はイーサリアム ネットワーク上にあり、トロン (そのうちの主要なステーブルコインはテザー) 上にあるのはわずか約 1% です。

仮想通貨市場は、ビットコインETFの流入とさまざまな基本的なプラスを背景に好調な年を迎えました。ただし、前回の暗号通貨サイクルからの重要な教訓は、連邦準備制度の金融政策や経済状況などのマクロ要因が暗号資産の評価に大きな影響を与える可能性があるということです。

マクロ市場の見通しが引き続き明るい場合、ビットコインの半減期やイーサリアムの差し迫ったアップグレードなど、このセクターに対する多くの追い風が今年トークン価格をさらに上昇させる可能性があります。ビットコインの価格は現在、史上最高値をわずか9％下回っているため、今年後半には新たな史上最高値に達する可能性が高い。

対照的に、マクロ見通しがあまり好ましくないと、バリュエーションが低下する可能性があります。 2023年の第4四半期には、ビットコインは連邦準備理事会による利上げから利下げへの転換の恩恵を受ける可能性がある。

#中央銀行が今後数カ月以内に利下げを実施すれば、ドル安となり、ビットコインなど米ドルと競合する資産の評価を下支えする可能性がある。しかし、1月に入ると、米国のインフレ率の着実な低下は一部の対策で減速または一時停止しているように見え、市場はインフレ見通しを高めに転じ始めた。インフレ率が高止まりした場合、FRB当局者は利下げを今年後半か2025年まで延期することを検討する可能性がある。一般的に、米国金利の上昇は米ドルの価値にとってプラスとなる可能性がありますが、ビットコインにとってはマイナスとなる可能性があります。

私たちは、最も可能性の高い結果は、米国の消費者物価インフレが引き続き低下し、連邦準備制度が最終的に利下げを促すことであると考えています。しかし、仮想通貨投資家は今後のインフレ報告書と、次回3月20日の会合で連邦準備理事会が発表する最新の政策金利ガイダンスに注目する必要がある。

最後に書きます

グレイスケールは2月の市場レポートを発表し、ビットコインの価格が2月に約45％上昇し、2021年第4四半期以来初めて6万ドルを超えたと報告しました。

この現象は、米国ETFへの大量流入と4月のビットコイン半減期への期待を反映している。

さらに、前回の暗号通貨サイクルからわかるように、連邦準備制度の金融政策や経済情勢などのマクロ要因が暗号資産の評価に深刻な影響を与える可能性があり、マクロ市場の見通しが楽観的なままであれば、暗号通貨の下落を引き起こす可能性があります。今年はさらなる上昇が見られ、ビットコインは現在史上最高値をわずか9％下回る水準で取引されているため、今年後半には史上最高値を更新する可能性がある。

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