アーサー・ヘイズ氏、ビットコイン停滞の主な要因を特定

BitMEX の共同創設者で元 CEO のアーサー・ヘイズ氏は、最近の米連邦準備理事会の利下げは大きな影響を及ぼさない可能性があると述べた

BitMEX の共同創設者で元 CEO のアーサー・ヘイズ氏が、最近の米国連邦準備理事会の利下げと、それがビットコイン (BTC) 価格に与える最小限の影響についての考えを共有しました。

多くの人が利下げの発表が価格上昇を引き起こすと予想していましたが、ビットコインはほとんど変化を示していません。ヘイズ氏によると、この事態は逆現先契約（リバースレポ）による伝統的な市場からの多額の資本撤退に起因すると考えられる

アーサー・ヘイズ、ビットコイン停滞の主要な要因を特定

ヘイズ氏が説明したように、リバースレポの金利は現在5.3%で、財務省短期証券の金利4.38%を上回っています。この差により、マネーマーケットファンドは財務省短期証券よりもリバースレポに現金を配分し、最終的には市場で利用可能な資本が減少します。その結果、ビットコインのようなリスク資産に投資する可能性は低くなります。

FRBの利下げ発表を受けてリバースレポに追加で1,200億ドルが流入するなど、資本シフトは大幅だった。この傾向は、一般に金利の低下によりデジタル通貨などの高リスク投資が促進されるという従来の通念に反するものです。ヘイズ氏は、この資本移動がビットコイン価格の停滞を説明する主な要因であると示唆している。

予想される利下げでもビットコイン価格は動かない

CME Fed Watch ツールによると、FRB の政策にはさらなる利下げが含まれる可能性があります。しかし、確率推計はFRBの慎重なアプローチを示しており、9月18日の会合で25ベーシスポイント利下げの確率は69％、50ベーシスポイント利下げの確率は31％となっている。これらの予想された削減にもかかわらず、ビットコインの価格は予想ほど上昇していません。

この出来事は、仮想通貨に適用される従来の市場トレンドの仮定が当てはまらない可能性を示唆しています。

ヘイズ氏が指摘するように、本質的に大手金融機関の「駐車場」であるリバースレポに流入する資金は、ビットコインの購入に使用されるはずだった流動性を吸収してしまう。このメカニズムは、リスク資産に対する金利低下によって期待されるプラスの効果を打ち消してしまいます。

市場は、仮想通貨に伴うリスクを伴わずに大きな利益が得られる、より安全な投資手段を優先しているようです。

FRBの有利な政策にもかかわらず、ビットコイン価格は苦戦

連邦準備制度が講じた緩和策にもかかわらず、ビットコインに対する市場全体のセンチメントは中立的なままです。投資家は、リターンがより高く安全であるため、リバースレポへの投資をより強く好むようになっています。この傾向は今後も続くと予想されており、ビットコイン価格が短期的に大幅な上昇を経験することは困難になります。

ヘイズ氏によると、市場の力学は変化し、金利や高リスク投資に関する従来の考えは時代遅れになっているという。同氏は、リバースレポ市場やその他の経済要因の変化がなければ、ビットコイン価格が大幅に上昇する可能性は低いと強調している。このシナリオは、金融政策と仮想通貨市場の関係がこれまで想定されていたよりも複雑であることを示唆しています。

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