ビットコイン (BTC) はボラティリティの高い時代に備えていますか?

ビットコイン市場は、純資本フローの減少と損益確定活動の減少によって証明され、均衡状態に達しました。

ビットコイン市場は均衡状態に達し、純資本フローと損益確定活動が減少しました。投機の沈静化とボラティリティのリセットを特徴とするこの市場の静けさは、近い将来の活動の活発化に向けた移行段階を示している可能性があります。

最近のオンチェーンメトリクスからの重要な観察結果をいくつか示します:

* ビットコインへの資本流入は、ここ数カ月で大幅な減速を示しています。市場は利益を得ようとする投資家と損失を許容する投資家の間でバランスを保っているようだ。この現象はまれであり、通常はボラティリティの上昇に先立って起こります。

* MVRV 比率 (実現価値に対する市場価値) は、過去の平均である 1.72 に戻りました。これは、市場の強気傾向と弱気傾向の間の移行を示す重要なレベルです。取引日の約 51% で MVRV 値が平均を上回っており、ETF 発売後の熱狂を受けて投資家の収益性が均衡状態に戻ったことを示しています。

* さらに、利益に占める供給の割合は過去の平均に戻りました。この動きは、ビットコインの供給が収益性の点で世界的な均衡に達しつつあるため、2016年後半、2019年、そして2021年の下落時に観察されたレベルに匹敵します。

いくつかの指標は、市場がより高いボラティリティに備えていることを示唆しています:

* 市場の均衡を測るセルサイド・リスク比率は、低い水準に低下しました。これは、ほとんどのコインが元の取得価格に近い価格で消費されていることを示しており、これは通常、より高いボラティリティの新たな体制に先立って行われます。

* 短期的なストレスの観点から見ると、純実現利益は 1 日あたり 1,500 万ドルに減少し、3 月の ATH が 73,000 ドルだったときに観察された 1 日あたり 36 億ドルを大幅に下回りました。この調整は市場の変曲点でよく見られます。

その他の観察結果は次のとおりです:

* 生後 3 ～ 6 か月の範囲のビットコイン供給量は、流通供給量の 12.5% 以上を占めます。このパターンは、2021年の下落期と2018年の弱気市場のピーク時に観察されたパターンに似ており、これらのBTCが長期保有者(LTH)カテゴリーへの移行が近づいていることを示唆しています。

* 永久スワップ市場では、清算額の減少と高いリスクを取る意欲の低下により、投機活動が低下していることが示されています。これは、デジタル資産エコシステム全体にわたる投機的関心のリセットと一致しており、短期的にはスポット市場が優位性を獲得しています。

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