流動性ステーキングとは何ですか?

流動性ステーキングは、デジタル資産をステーキングするユーザーの有用性を高める革新的なコンセプトです。この簡単なガイドでは、流動性ステーキングの基本、仕組み、重要性、長所と短所、他の形式のステーキングとの違いについて説明します。

流動性ステーキングの概念とその動作原理

要するに、流動性ステーキングとは、担保された資産のトークン化を指します。従来のステーキングのアップグレード版と考えることができます。

従来のステーキングは、ネットワークのセキュリティを確保するだけでなく、ユーザーが自分の資産をプルーフ・オブ・ステーク (PoS) ブロックチェーンにロックすることで報酬を獲得する機会を確実に得ます。ただし、担保に入れられた資産はステーキング期間中ロックされた後は一般に流動性が低くなるため、このプロセスには長所と短所があります。

この問題を解決するために、流動性ステーキングの仕組みが導入されており、ユーザーの資産の担保は流動性に影響を与えません。このようなメカニズムを構築するにはさまざまな方法がありますが、担保された資産に流動性を提供できる限り、それを「流動性ステーキング」と呼ぶことができます。

場合によっては、ユーザーは資産をステーキングした後、リキッドステーキングトークン (LST) を受け取ります。たとえば、Lido などのプラットフォームに ETH をステーキングすることで stETH トークンを獲得できます。このモデルは「流動性担保デリバティブ」としても知られています。

場合によっては、LST を使用せずに資産を直接質入することができます。たとえば、Cardano ブロックチェーンに ADA をステーキングする場合を考えてみましょう。このモデルは「ネイティブ流動性ステーキング」と呼ばれます。

流動性ステーキングを使用すると、ユーザーは流動性に影響を与えることなくステーキング報酬を受け取ることができるため、資産のステーキングがより柔軟で効果的になります。

なぜ流動性ステーキングが重要なのでしょうか?

流動性ステーキングは、従来のステーキングが直面する流動性の問題を解決し、ユーザーは担保された資産をより簡単かつ柔軟に使用できます。

Lido や Cardano のようなプラットフォームは、分散型金融 (DeFi) アプリケーションでステーキング資産を取引および使用しながら、ステーキング報酬を獲得する機会をユーザーに提供します。

さらに、流動性ステーキングは、長期的にロックされた資産を懸念するユーザーがステーキングに積極的に参加することを奨励し、ブロックチェーンネットワーク全体の発展と人気を促進することもできます。

流動性ステーキングの長所と短所

利点

1. ユーティリティの向上: ユーザーはステーキング報酬を放棄する必要がなく、さまざまな DeFi アプリケーションで担保された資産を使用することもできます。

2. 機会コストの削減: 流動性ステーキングによって提供される流動性により、ユーザーは潜在的な取引や投資の機会を最大限に活用できます。これは、従来のステーキングにはない利点です。

3. 暗号通貨の導入を促進する: 流動性ステーキングは、トークンの有用性と価値を高めるだけでなく、新しいアプリケーションの開発を促進し、暗号通貨の導入を促進することもできます。

デメリット

1. スラッシュリスク: バリデーターが不正行為を行った場合、ネットワークから削除され、保持されている誓約トークンの一部が「スラッシュ」(没収)される可能性があります。ユーザーが選んだバリデーターが罰せられた場合、ユーザー自身も斬りつけられる危険にさらされる可能性があります。

2. 集中化​​の問題: ほとんどのトークンが独立したバリデーターを持つ単一のプロトコルにステークされている場合、ネットワークの分散化された性質が損なわれる可能性があります。集中化のリスクを軽減するには、さまざまな流動性ステーキングプロトコルを備えた多様なネットワークを構築することが最善です。

3. 規制の不確実性: ブロックチェーンと暗号通貨の規制は急速に変化しており、場所によって異なる場合もあります。ユーザーは、DeFiプラットフォームを通じて流動性ステーキングに参加する前に、必ず現地の法律を理解する必要があります。

流動性ステーキングと流動性再ステーキングの比較

前述したように、流動性ステーキングには担保された資産のトークン化が含まれるため、ステーキングのロックイン期間の終了を待たずに流動性と柔軟性が得られます。 EigenLayer が立ち上げた「流動性再仮説」は、この概念をさらに発展させたものです。

流動性ステーキングは資産をステーキングすることで PoS ブロックチェーンを保護し、流動性再ステーキングはオラクル、アグリゲーション、その他の「外部」モジュールやシステムにセキュリティを提供します。流動性ステーキング プロジェクトには、Lido (stETH)、Cardano (ADA)、Binance ETH (BETH)、Rocket Pool (RETH) が含まれ、一方、流動性再ステーキング プロジェクトには、ether.fi、Puffer、Kelp DAO が含まれます。

結論

流動性ステーキングは、ユーザーがステーキングエコシステムに参加するためのより動的で柔軟な方法を提供し、担保された資産をトークン化し、より強力な流動性を提供することでデジタル資産に新たな可能性をもたらします。

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