通常のプロトコルに関する 3 分間の速読: RWA 担保付きステーブルコイン USD0 を構築する方法?

暗号通貨業界の聖杯は、ビットコインの誕生以来、常に通貨の地位を達成することであり、通貨の属性を実現するという夢が追求され続けてきました。興味深いことに、最初に誕生したのは BTC ではなく、暗号化の大規模な支払い特性を真に実現したのはステーブルコインです。ステーブルコインは、RWA の最初の使用例です。法定通貨に裏付けられたステーブルコインであれ、最高の宝石とみなされるアルゴリズムのステーブルコインであれ、それらはすべて聖杯を求めて競争しています。 USDTはその総時価総額で市場を支配しており、USDCはそのコンプライアンスで有名であり、新星アルゴリズムのステーブルコインであるUSDeは、有名人の後光祝福と継続的なブランドの協力と統合で名を馳せています。

ステーブルコインは利益の源泉でもあります。今年の第 1 四半期には、USDT 発行会社であるテザーだけで 45 億 2,000 万ドル以上の利益を上げ、過去最高を記録しました。比較のために、テザーの2023年の純利益はわずか62億米ドルです。その利益率の伸びがどれほど誇張されているかは想像できます。

お金を稼ぐトラックには、新規プレイヤーが不足することがありません。ステーブルコインのスタートアップであるUsual Labsは、GSR、Mantle、StarkWareなどが参加し、IOSGとKraken Venturesが主導し、今年4月に700万米ドルの資金調達を完了した。その後、Usual Labs は 5 月末にステーブルコイン USD0 を発売しました。

Usual Labs とは何ですか?

Usual Labs は、DeFi プロトコルである Usual Protocol を構築しているステーブルコインのスタートアップです。そのコア製品はステーブルコイン USD0 です。ユージュアルの見解では、伝統的な金融システムの問題は、顧客の預金から得た利益が銀行の懐に流れ込み、リスクが国民に移転されてしまうことだ。法定通貨に裏付けられたステーブルコインは完璧ではなく、その背後にいる中央集権的なプレーヤーは従来の銀行と同じ構造的な問題を抱えています。

通常のプロトコルはどのように機能しますか?

ユーザーが資産を預け入れると、リキッド・デポジット・トークン(LDT)の合成資産を受け取ります。LDTは、通常のプロトコルでのデポジットの初期値を表します。 LDT は許可のない方法で自由に取引でき、プロトコルにデポジットされた元の資産によって 1:1 で裏付けられます。 LDT は保有者に恒久的な引き出し権を提供し、通常の状況でいつでも原資産を償還できるようにします。

このように、ユーザーはLDTを使用して、流動性の提供やリキッドボンドトークン（LBT）の発行などの利益レバレッジへの扉をこじ開けることができます。 LBTはLDTを一定期間ロックすることで、流動性、転送可能性、構成可能性を提供し、DeFi内でのシームレスな統合とトランザクションを促進します。インタラクションに参加しているユーザーは、Usual のガバナンス トークンも受け取ります。

ステーブルコインUSD0の特徴は何ですか?

ステーブルコイン USD0 は、Usual プロトコルで最も重要な製品であり、このプロトコルの最初の LDT でもあります。その名前は、中央銀行通貨 (M0) に相当する通常通貨に由来しており、したがって USD0 という名前が付けられています。 USDT や USDC などのステーブルコインとは異なり、USD0 は超短期実物資産 (RWA) によって 1:1 の比率でサポートされます。

一部の銀行の準備金システムにより、法定通貨に裏付けられたステーブルコインもリスクにさらされています。昨年のシリコンバレー銀行の事件は、従来の商業銀行の担保不足によって引き起こされるDeFiのシステミックリスクを示しました。

USD0 はさまざまな側面から検討されます。国債は、その高い流動性と安全性により、最良の選択肢として最初に選ばれます。第二に、資産の安定性を確保するために、発行者は保有者が高いレベルのセキュリティを受けられるようにするために、ステーブルコインの担保として満期期間が極めて短い資産を使用する必要があります。この戦略は、多額の償還が発生した場合に割引価格での清算を強いられることを防ぎ、同時に担保の価値を下げる可能性のある不安定な出来事からも保護します。

Usual は現在 Hashnote を統合しており、確認を待っているのは Ondo、Backed、M^0、Blackrock、Adapt3r、Spiko などです。統合完了後はその流動性が大幅に強化されることが期待されます。

Usualトークンの配布: 90%がコミュニティに送られます

現在、トークンエコノミクスの公式ルールは公開されていませんが、Usualトークンの用途は主にガバナンスとユーティリティを含めて明確になっています。通常はデフレーションメカニズムを使用して設計されているため、早期採用者はより多くのトークンを取得できます。 TVL が増加すると、配布される Usual トークンが少なくなります。

さらに、通常の保有者は財務を管理し、ガバナンストークンとして機能する場合、保有者は意思決定プロセスに参加できます。トークンをステーキングすると、プロトコルのセキュリティなどをサポートしながら利益を得ることができます。

総トークン供給量の 50% を VC やアドバイザーに割り当てる他のプロトコルとは異なり、Usual は総トークン供給量の 90% をコミュニティに割り当て、内部チームのメンバーは循環供給量の 10% を超えて割り当てません。これは、今日の「公平性」を求める声が高まる中、コミュニティにおける「分散化」の精神をさらに示しています。

概要

通常 法定通貨サポートとアルゴリズムサポートを備えたステーブルコイントラックでは、ステーブルコインUSD0を再設計するためにRWAサポートが選択されます。ステーブルコイン市場には想像の余地が大きくあります。USD0 が将来どのような市場パフォーマンスを示すかを辛抱強く観察することをお勧めします。

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