Bitwise: なぜ私たちは Base チェーンと Coinbase について楽観的なのでしょうか?

執筆者: Bitwise

編集者: Wenser、Odaily Planet Daily

編集者注: 昨年 8 月にメインネットが立ち上げられて以来、Base は多くの L2 ネットワークから徐々に頭角を現し、その TVL は急上昇しました。それだけでなく、多くの市場ユーザーから支持され、認知され、大手機関からの注目と楽観的な評価も徐々に得られています。最近、暗号資産管理会社Bitwiseが公式アカウントでBaseとその背後にあるCoinbaseを紹介し、Baseのエコロジーとその後のCoinbaseの発展の勢いに自信を表明したことをOdaily Planet Dailyで簡単にまとめます。

Base のすべてです

Coinbase は先週財務報告書を発表しましたが、そのパフォーマンスは非常に印象的でした。 同社の財務報告書によると、2024年第1四半期の純利益は前月比72％増、前年同期比116％増の16億ドルに達し、ウォール街の予想13億6000万ドルを大きく上回った。収益も好調で、利益は12億ドルに達し、手元現金総額は71億ドルに増加したが、いずれもウォール街の予想を大きく上回った。

(注: 同社は予想 1.15 ドルに対して 1 株あたり 4.84 ドルの利益を上げたというレポートを見たことがあるかもしれません。技術的には正しいものの、これらは 1 株あたりの「ベータ」利益を誇張しています。当四半期の同社の利益は、暗号通貨の扱い方の 1 回限りの変化から恩恵を受けました。この変更を除くと、同社の 1 株当たり利益は 1.92 ドルでしたが、これは予想よりも適切な比較であると考えられます)

どの事業分野も好調でした。 。四半期ベースでは、

C側の消費者トランザクション収益は93%増加し、
• B側機関トランザクション収益は15%増加し、
• ブロックチェーン報酬収益は59%増加しました。 ;
• ホスティング収益は 64% 増加しました。
• Coinbaseの株価はこのニュースが発表されて以来横ばいで取引されていますが、誤解しないでください。Coinbaseは急成長する仮想通貨業界の支配的な企業であり、堅調な軌道に乗っています。しかし、包括的な数字の中に、長期的には同社の「ゲームブレイカー」になる可能性があると当社が信じている、あまり知られていない暗号ネイティブのビジネスラインが隠されています。これは「Base」と呼ばれるもので、その割合は 1% 未満です。 2024 年第 1 四半期の同社の収益のうち、メディアやアナリストの注目は限られています。

しかし、それには注目に値する独自の理由があります。

ベースとは何ですか?

昨年8月、Coinbaseはイーサリアム上に構築された新しいL2ネットワークであるBaseを正式に開始しました。 L2 ネットワークは、イーサリアムなどの従来の L1 ブロックチェーン ネットワークに接続し、L1 ブロックチェーン ネットワークのスループットを向上させ、運用コストを削減するように設計されています。

L2 ネットワークがどのように動作するかを理解する最良の方法は、L2 ネットワークをバーの請求書のように考えることです。友人と飲みに行く場合、バーではドリンクを提供するたびにクレジットカードを使用して請求書を決済する必要があり、その費用は高くつき、時間がかかります。そこで、彼らは合計請求書を作成し、飲み物の合計を決定し、1 回の取引ですべてを決済します。

同様に、イーサリアムのような L1 ブロックチェーン ネットワーク上でトランザクションを直接実行すると、コストがかかり、時間がかかる可能性があります。これまでイーサリアムでの取引コストは 1 ドル未満から 200 ドル以上までの範囲があり、決済時間は分単位で比較的時間がかかります。

L2 ネットワークは、個々のトランザクションを追跡し、それらをタグに記録し、これらのトランザクションをバッチでイーサリアムに定期的に「公開」することで機能します。 Baseの立ち上げ以来のCoinbaseの目標は、トランザクションを1秒以内に決済し、コストを0.01ドル未満にできるようにすることでした。

L2 ネットワークの使用量が急増し、イーサリアム ブロックチェーン上のトランザクション アクティビティが爆発的に増加しています。明らかです。何かがより安く、より速く、より使いやすくなれば、人々はそれをより多く使用するでしょう。 Base は最も急速に成長している L2 ネットワークであり、2024 年の第 1 四半期にはトランザクション量が前四半期比で 74% 増加しました。

しかし重要なのは、これはほんの始まりに過ぎないということです。

4 月だけで、Base は第 1 四半期よりも 40% 多いトランザクションを処理しました。

(注: Base のトランザクション数がなぜ爆発的に増加しているのか疑問に思われるかもしれません。答えは簡単です。今年 3 月にイーサリアム ブロックチェーンがカンクン アップグレードを受け、Base などの L2 ネットワークがより効率的になりました。多くの専門家はこう述べています。 、カンクンのアップグレードにより、L2 ネットワークの取引手数料が最大 90% 削減され、Coinbase の低コスト取引という目標の達成に役立ち、カンクンのアップグレードにより L2 ネットワークの取引コストが大幅に削減され、その使用量が増加しました)

。したがって、Base の取引高はさらに高くなる可能性があります。 CoinbaseのCEO、Brian Armstrong氏は、Base上で製品を構築する開発者の数が第1四半期に8倍に増加したと述べた。これらの開発者がさらに多くの新しいアプリケーションを導入するにつれて、ユーザーの数は今後も急速に増加すると考えられます。

CoinbaseにとってBaseとは何ですか?

これらすべてが重要な理由は、Base がその非常に高い粗利益により、Coinbase の巨大な収益源となる可能性があるからです。

Base を使用するときは、処理したいネットワークにトランザクションを送信します。 Coinbase は「シーケンサー」として機能し、これらのトランザクションを検証し、バッチにキューに入れて、イーサリアム L1 メインネットに公開します。 Coinbase が現在 Base ネットワーク上の唯一のシーケンサーであることは言及する価値があります。

Coinbaseは対応する手数料を請求します。たとえば、2024 年の第 1 四半期に、ユーザーは取引手数料として 2,740 万ドル (すべての手数料を含む) を Base に支払い、そのうち Coinbase は 1,550 万ドルを受け取ることができました。 4月だけで、Coinbaseはさらに1100万ドルを獲得した。この資金はすべて Coinbase のポケットに入りました。

Baseが成長を続ければ、Coinbaseに毎月1,000万ドル、2,000万ドル、あるいはそれ以上の比較的安定した利益をもたらす可能性があります。長期的には、Base が開発者がアプリケーションを構築するための主要なネットワークになれば、Coinbase が暗号インフラの中核部分を所有することになる可能性があります。

一部の仮想通貨業界観察者は、これによりCoinbaseがAmazonと同様の立場に陥る可能性があると指摘しています。 Amazon はオンライン書店としてスタートし、その後、さまざまな小売商品を提供するまでに拡大しました。しかし現在、同社の利益の半分以上は、現在世界最大のクラウドコンピューティングサービスプロバイダーであるアマゾンウェブサービスから得ている。

人々は Coinbase を暗号通貨取引所だと考えていますが、それは世界最大の取引所の 1 つです。

しかし、Baseの早期リターンパフォーマンスが示唆するように、Coinbaseは最終的にはより強力な役割、つまり暗号エコシステムの中核インフラストラクチャプロバイダーを果たす可能性があります。

これは実に広範囲にわたる出来事です。

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