La mort lente et douloureuse d'Ethereum

Joe Consorti, analyste chez The Bitcoin Layer et conseiller de l'application d'auto-garde Theya, a publié une critique incisive sur l'avenir d'Ethereum

L'analyste Joe Consorti a publié une critique cinglante sur l'avenir d'Ethereum par rapport à Bitcoin, arguant que le premier est confronté à une « mort lente et douloureuse ».

Dans son analyse intitulée « La mort lente et douloureuse d'Ethereum », Consorti compare les deux principales crypto-monnaies, soulignant la sous-performance significative d'Ethereum et le déclin de l'intérêt du marché.

Soulignant le contraste frappant dans les mesures de performance entre Ethereum et Bitcoin au cours de l'année écoulée, Consorti souligne que si l'ETH a subi une baisse de valeur de 10,6 % depuis janvier, le BTC a enregistré une augmentation substantielle de 42 %. Cette divergence est encore soulignée par le ratio ETH/BTC, qui est récemment tombé en dessous du niveau clé de 0,05.

Selon Consorti, ce ratio est plus qu'un simple chiffre ; cela représente également le changement d’équilibre des pouvoirs sur le marché de la cryptographie.

"L'indicateur le plus important de la pérennité d'Ethereum, et de l'ensemble des "crypto" par extension, est l'ETH/BTC. En supprimant les dollars du dénominateur, nous pouvons clairement voir que du point de vue de la domination du marché, tout " crypto" est sous assistance respiratoire. ETH/BTC a franchi le niveau clé de 0,05, un seuil arbitraire mais crucial pour le comportement commercial des deux actifs au fil des ans. "

Consorti attribue les performances différentes aux récits contrastés qui ont suscité l’intérêt des investisseurs pour les deux crypto-monnaies. Bien que le récit d'Ethereum ait été largement construit autour de ses avancées technologiques et de ses applications potentielles, allant des contrats intelligents à la finance décentralisée, il suggère que ce récit ne résonne plus aussi fortement auprès des investisseurs qu'auparavant, ce qui entraîne une diminution du battage médiatique.

De l'avis de Consorti, Bitcoin continue d'attirer les investisseurs avec sa proposition de valeur claire d'être un actif numérique décentralisé et fini, qu'il qualifie de « rareté absolue ». L'analyste met en avant la performance des Exchange Traded Funds (ETF) au comptant américains pour illustrer davantage ce point.

"Nous constatons également une nette divergence entre les deux actifs lorsque l'on examine les ETF Ethereum basés aux États-Unis, qui ont connu des sorties nettes constantes, totalisant plus de 110 millions de dollars au cours d'une séquence de 8 jours, démontrant la baisse de confiance des investisseurs. D'un autre côté , les ETF Bitcoin ont non seulement été lancés avec succès, mais ont continué à attirer des capitaux importants, accumulant environ 750 millions de dollars d'entrées nettes. "

Un autre aspect essentiel de l’argumentation de Consorti se concentre sur les politiques monétaires d’Ethereum et de Bitcoin. Alors que le passage d'Ethereum à un mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS) en 2022 a initialement conduit à un mécanisme d'offre déflationniste, cela a été de courte durée, comme le souligne une mise à niveau ultérieure qui a augmenté l'offre d'Ethereum de 200 000 ETH sur cinq mois.

"Le récit de «l'argent à ultrasons» est également mort. Après être passé à un consensus de preuve de participation l'année dernière, l'offre d'ETH est brièvement devenue déflationniste. Cependant, une mise à jour écrasante plus tard, et le réseau a imprimé plus de 200 000 ETH en nouvel approvisionnement sur 5 mois."

Il critique les changements fréquents dans les politiques monétaires, les comparant à l'offre fixe de Bitcoin de 21 millions de pièces, qui, selon lui, offre aux investisseurs une couverture fiable contre l'inflation et la dépréciation monétaire, rendant le BTC attrayant pour tout le monde.

"La politique monétaire fixe de Bitcoin et le calendrier d'approvisionnement absolument rare sont une bouffée d'air frais pour les investisseurs qui souhaitent se protéger contre une dévalorisation monétaire sans entrave. Alors que les ETF ETH connaissent un départ catastrophique, les ETF Bitcoin ont réussi à s'emparer du nombre 3e et 9e place des entrées nettes depuis le début de l'année parmi tous les produits ETF basés aux États-Unis. "

Enfin, la financiarisation plus large du Bitcoin est également un thème clé dans l'analyse de Consorti. Il discute des développements récents tels que la demande déposée par le Nasdaq pour autoriser le trading d'options Bitcoin, qui reflète l'intégration croissante de Bitcoin dans les marchés financiers traditionnels. Selon Consorti, cela renforce non seulement la légitimité du Bitcoin, mais également son attrait en tant que véhicule d'investissement par rapport à Ethereum, qui a vu son écosystème se détériorer parallèlement à la baisse du prix de son jeton natif.

Au moment de mettre sous presse, l’ETH se négocie à 2 522 $.

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