Le « dollar synthétique » USDe d'Ethena rencontre des vents contraires alors que les taux de financement négatifs diminuent les rendements

Ethena, le protocole derrière le « dollar synthétique » de l'USDe, rencontre des vents contraires importants, car les taux de financement négatifs ont réduit les rendements qui alimentaient autrefois la croissance rapide de l'USDEe.

Le protocole derrière l'USDe, un dollar synthétique, est confronté à des défis en raison de taux de financement négatifs, qui ont réduit les rendements qui ont alimenté la croissance rapide de l'USDe plus tôt cette année.

Depuis le 1er juillet, l’offre de l’USDe a diminué de plus de 500 millions de dollars et s’élève désormais à 3,09 milliards de dollars.

À titre de comparaison, sur la même période, la capitalisation boursière totale du stablecoin est passée de 161 milliards de dollars à 167,4 milliards de dollars.

Plus tôt cette année, l'USDe a attiré l'attention en offrant des rendements compris entre 20 % et 30 %, atteignant jusqu'à 120 % à un moment donné.

Cela a conduit à un taux de croissance sans précédent, aboutissant à un pic d’offre de 3,61 milliards de dollars début juillet.

Cependant, la situation a radicalement changé depuis.

Les taux de financement, qui sont des paiements périodiques effectués entre traders en fonction de la différence entre le prix au comptant d'un actif (comme le bitcoin) et son prix sur le marché à terme, sont devenus fortement négatifs.

Sur les principales bourses telles que Binance, ces taux ont atteint les niveaux les plus bas de l'année à -15 % par an pour Bitcoin, selon Kelly Greer de Galaxy.

Pour l'USDe, cela est pertinent car le protocole Ethena s'appuie sur des positions courtes sur Bitcoin et d'autres actifs, tels que ETH et SOL, pour se protéger contre les fluctuations de prix.

Les taux de financement négatifs signifient qu'Ethena doit payer plutôt que de recevoir ces paiements périodiques, ce qui a un impact sérieux sur son rendement.

Ce ralentissement a considérablement réduit la capacité d’Ethena à offrir des rendements compétitifs, bloquant à la fois la croissance et l’adoption.

Le rendement annuel en pourcentage (APY) qui attirait autrefois de nombreuses personnes à investir dans l'USDe a maintenant chuté à 4 % et était même de 0 % ces derniers jours, selon le tableau de bord d'Ethena.

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