Argentina and the Rational Expectations Movement

去年阿根廷哈维尔·米雷 (Javier Milei) 当选的激动人心的消息在比特币社区和自由主义者圈子中获得了广泛赞誉。阿根廷数十年的恶性通货膨胀应该会导致人们对央行过度印钞自然产生怀疑，看到政治能够遵循这一基本逻辑令人欣慰。

去年带来了令人兴奋的阿根廷哈维尔·米莱 (Javier Milei) 当选的消息传出，这一事件在比特币社区和自由主义者圈子中受到了广泛好评。鉴于阿根廷数十年的恶性通货膨胀，人们可能会自然而然地对央行过度印钞表示怀疑。令人欣慰的是，政治能够遵循这一基本逻辑。这是稳健货币运动的一大胜利，比特币就是其中的一部分。这位前电视评论员当选国家元首是对世界各地所有中央银行家的警告，也是民主国家实际上能够遏制政府官僚权力的希望之波。

阿根廷与现代宏观经济学

阿根廷在过去 30 年学术经济学的思想战争中也发挥了巨大的作用。罗伯特·卢卡斯（Robert Lucas）、托马斯·萨金特（Thomas Sargent）和埃德·普雷斯科特（Ed Prescott）等这一领域的巨头都来自芝加哥大学经济系。

卢卡斯在其诺贝尔奖获奖文章《期望与稳定》中对央行稳定政策提出了官方批评。货币的中立性。”他追随约翰·穆斯 (John Muth) 的脚步，做出了技术贡献，建立了应用于宏观经济学的数学新领域。卢卡斯是一位讲故事的大师，他的主要思想是一个连孩子都能理解的简单寓言。

想象一下马戏团里的一群人神奇地在口袋里收到了额外的 20 美元钞票。起初，每个人都对新钱感到高兴，他们买了更多的棉花糖、过山车和热狗。现在，新资金在整个马戏团中流通，但商品和服务的总供应量仍然固定。随着时间的推移，价格只有一个方向：上涨。可能会有一些调整时间，但涨价是不可避免的。因此购买力下降，总体价格水平将会上升。

但问题是：人们是理性的，所以他们知道这会发生。因此，当每个人收到 20 美元的钞票时，他们就预先知道所有东西最终都会贵 20 美元。因此，现在不可能欺骗他们增加支出。从经济角度来看，这些理性预期不会导致实际消费发生变化。这是对凯恩斯主义经济学的广泛批评，凯恩斯主义经济学认为增加货币供应量实际上可以愚弄人们。凯恩斯主义经济学赋予央行行长管理货币供应以试图促进经济增长的全权。但卢卡斯认为这样的做法是徒劳的。如果人们足够聪明，能够对未来形成理性预期，那么你就无法欺骗他们改变他们的实际消费或投资。

理性预期运动在 70 年代和 80 年代的淡水经济中盛行卡内基梅隆大学、明尼苏达大学和芝加哥大学的学校作为对哈佛大学和麻省理工学院咸水学校的反击。卢卡斯和萨金特经常将阿根廷的恶性通货膨胀视为中央银行失控的典型例子。芝加哥大学在世纪之交从阿根廷引进了数十名博士生，他们每天都经历过恶性通货膨胀，价格不是按季度或月份变化，而是按周或天变化。这是一个悲伤的故事，25 年后的今天，情况依然如此。

理性预期和比特币

罗伯特·卢卡斯 (Robert Lucas) 的去世是学院的损失，因为他是许多早期比特币的先驱。对中央银行的批评。但理性预期如何与比特币相一致呢？这个答案是微妙而细致的。在某种程度上，理性预期是对央行的强烈批评，比特币也是如此。所以，他们有一个共同的敌人。他们都在批评人类管理自己的货币供应而不可避免地产生的糟糕选择。对于卢卡斯来说，通过每六周调整一次利率来稳定宏观经济的目标是浪费时间，而且是无效的。

But the arguments for Bitcoin go further. Bitcoin's issuance schedule is a strong endorsement of a very specific kind of money supply, one that is predictable and unchangeable. In rational expectations, money does not matter, because people are too smart to be fooled by changes in money. For Bitcoin, money supply does matter, and it's vital that everyone knows the supply in advance and that it cannot be altered. So at some level, there are different assumptions about the rationality of people. Lucas argued that people are too rational to be fooled by an errant central bank, while Satoshi assumed (in the design choices of his protocol) that people are not rational enough to completely adjust to bad central bank policies, which is why a fixed and unchangeable money supply is better.

An erratic monetary policy, such as those adopted by central banks recently, can damage individual investors and tear the social fabric. The roller coaster ride of interest rates constantly shifting between easy and tight money has a profound impact on an otherwise unknown but essential component of the economy: the allocation of our human capital. The search for yield induces individual investors to gamble in the stock market, and young students to pursue careers in trading rather than producing goods and services in the real economy. A fixed

News source：https://www.kdj.com/cryptocurrencies-news/articles/argentina-rational-expectations-movement.html

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