MicroStrategy, das verrückt nach Bitcoins ist, gibt Wandelanleihen aus. Was ist das Funktionsprinzip?

Autor: Chain News Florence

Quelle: https://abmedia.io/microstrategy-convertible-note-financial-leverage

MicroStrategy (MSTR), ein Softwareentwicklungsunternehmen mit Bitcoin als Hauptbranche, wurden Wandelanleihen ausgegeben Auch in drei Jahren wird der Wandlungspreis einen Aufschlag von bis zu 20 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs darstellen. Welche Anreize gibt es, Anleger für die Zeichnung dieser sechsjährigen Wandelanleihe mit einem Kupon von nur 0,625 % zu gewinnen? Und wie funktioniert die Mikrostrategie?

MicroStrategy gibt nach drei Jahren wieder Wandelanleihen aus

MicroStrategy gab bekannt, dass es plant, im Jahr 2030 Wandelanleihen im Wert von insgesamt 700 Millionen US-Dollar auszugeben. Diese Emission wird privat an qualifizierte institutionelle Käufer ausgegeben.

●Fälligkeitsdatum: Fälligkeit am 15. März 2030

●Kuponsatz: 0,625 %

●Zinszahlungsdatum: Zinszahlung erfolgt halbjährlich (15. März und 15. September eines jeden Jahres)

● Wandlungspreis: 1.498 USD

●Wandeldatum: 1.7.2024~13.3.2030

●Verkaufsrecht: Die Anleihe kann nach dem 15.9.2028 zum ursprünglichen Preis (100) zurückverkauft werden.

Es handelt sich um sogenannte Wandelanleihen Anleihen mit Zusatzklauseln: Wenn der Aktienkurs über einem bestimmten Preis liegt, können die Anleihen zu einem vereinbarten Preis in Aktien umgewandelt werden. Das Preisprinzip ist die Unternehmensanleihe plus die Option, die Aktie zu kaufen.

Basierend auf dem Tageskurs der MicroStrategy-Aktie von 1.246 US-Dollar und dem Wandlungspreis von 1.498 US-Dollar beträgt die Prämie bis zu 20 %. Der Kuponsatz beträgt nur 0,625 %. Verglichen mit der aktuellen risikofreien Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist der Zinssatz nahezu vernachlässigbar. Warum sind Anleger bereit, sie zu kaufen?

Der Zeitpunkt der Ausgabe von Wandelanleihen durch MicroStrategy

Lassen Sie uns zunächst einen Blick auf die drei derzeit von MicroStrategy ausgegebenen Wandelanleihen werfen. Die Kuponsätze sind extrem niedrig oder sogar Null, und der Wandlungspreis und der Preis am Preisdatum sind ebenfalls verfügbar. Der Aufschlag von mehr als 20 % wird wie folgt aufgeführt:

Micro-Strategy hat im September 2020 mit dem Kauf von Bitcoin begonnen. Auf dieser Grundlage haben wir in der Startphase den Aktienkurs von Micro-Strategy mit dem Bitcoin-Kurs (orange) verglichen Linie) wie folgt: In der folgenden Tabelle markieren drei violette Pfeile den Zeitpunkt, zu dem MicroStrategy Wandelanleihen ausgibt. Es wurde festgestellt, dass der Ausgabezeitpunkt der Zeitpunkt ist, an dem der Aktienkurs von MicroStrategy deutlich höher ist als der Preis von Bitcoin. Wir können spekulieren:

Zur Zeit eines hohen Aktienkurses kann die Verwendung von Optionspreisen den Umwandlungspreis auf einen relativ hohen Punkt festlegen. Unter der enthusiastischen Marktstimmung wird auch der Preis von Optionen steigen nahezu zum Nulltarif erhältlich.

Anlegerüberlegungen beim Kauf von Wandelanleihen

Warum sollten Anleger also Geld ausgeben, um ein Produkt zu kaufen, das wenig Zinsen abwirft und einen um 20 % höheren Wandlungspreis als jetzt hat? Wenn Sie der Mikrostrategie so optimistisch gegenüberstehen, wäre es dann nicht besser, sie einfach zum aktuellen Preis zu kaufen? Wir analysieren die Gründe wie folgt:

●Das Risiko ist gering und Sie können Ihr Kapital auch dann zurückbekommen, wenn Sie nach sechs Jahren nicht konvertieren (es sei denn, MicroStrategy geht in Konkurs)

●Sie haben während des Sechsjahreszeitraums Optionen , sobald der Aktienkurs von MicroStrategy über 1.498 $ steigt. Ausführbarer Aktientausch, sehr günstig auf dem Optionsmarkt

●Es gibt einen vorzeitigen Rückzahlungsmechanismus: Nach dem 15.09.2028 kann die Anleihe zum ursprünglichen Preis (100) zurückverkauft werden (dies ist die einzigartige Rückzahlungsfunktion dieser Wandelanleihe) (Rückgabemechanismus)

Ich glaube, dass Anleger, die Wandelanleihen von MicroStrategy kaufen, sehr optimistisch sein sollten, was den Aktienkurs von MicroStrategy angeht, aber sie wollen nicht zu viel Risiko eingehen, also entscheiden sie sich dafür Gelder auf diese Weise anlegen.

Obwohl nicht sicher ist, wie liquide diese Wandelanleihen sind, liegt der Preis dieser neuen Wandelanleihe laut der aktuellen Notierung von Bloomberg bei 109 US-Dollar, was immer noch ein Aufschlag ist! Der Preis der bisherigen Wandelanleihe mit Fälligkeit im Jahr 2025, deren Wandlungspreis 398 US-Dollar betrug, stieg auf 258 US-Dollar, was zeigt, wie clever die Mittelbeschaffung im Rahmen einer Mikrostrategie ist.

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