Ethereum ist kein „Ultraschallgeld' mehr?

Nach Monaten rückläufiger Dynamik war der September ein Monat der Erholung. Teilweise aufgrund der Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen zu senken, stieg die Gesamtkapitalisierung des Krypto-Marktes.

Nach einem Abwärtstrend kam es im September zu einer Erholung auf dem Kryptomarkt. Die Gesamtkapitalisierung des Krypto-Marktes stieg, teilweise aufgrund der Senkung der Zinsen durch die Federal Reserve. Auf der anderen Seite der Welt senkte auch China die Zinsen.

Dies trug dazu bei, das Wachstum mehrerer wichtiger Krypto-Assets voranzutreiben, darunter Ethereum (ETH). Aufgrund des zunehmenden Inflationsdrucks gelang es ETH jedoch nicht, Kapital zu schlagen und verzeichnete ein schleppendes Wachstum.

Ethereum nicht mehr „Ultraschallgeld“?

Obwohl Ethereum sich als deflationärer Vermögenswert präsentiert, haben die jüngsten Ereignisse dies in Frage gestellt. Am Freitag, den 4. Oktober, beleuchtet der Bericht von Binance über die Lage des Kryptomarktes im September dieses Problem für Ethereum und wie es sich auf seine enttäuschende Marktleistung auswirkt.

Im September erreichte die Emissionsrate von Ethereum auf Jahresbasis 0,74 %. Wie bei Fiat-Währungen führt die Ausgabe neuer Münzen zu Inflationsdruck. Dies stellt Ethereums „Ultrasound Money“-Narrativ in Frage, das versprach, dass ETH noch deflationärer sein würde als Bitcoin.

Dies hat den Anstieg der Marktkapitalisierung von Ethereum unter Druck gesetzt. Während beispielsweise die Marktkapitalisierung von Bitcoin im September um 7,5 % stieg, stieg die Marktkapitalisierung von ETH nur um 2,8 %. Zuletzt war bei Ethereum ein großer Verkaufstrend zu verzeichnen, wobei ein Wal 48 Millionen US-Dollar in ETH verkaufte.

Warum Ethereum inflationär wird

Die wahrscheinliche Quelle dieses Inflationsdrucks ist der Rückgang der Aktivität im Ethereum-Mainnet. Bemerkenswert ist, dass nach dem lang erwarteten Decun-Upgrade im März ein Großteil des Ethereum-Verkehrs auf seine Layer-2-Ketten verlagert wurde.

Während L2-Ketten die Skalierbarkeit von Ethereum unterstützen sollen, zeigen sie auch einige nachteilige Auswirkungen. Insbesondere deuten sowohl der Binance-Bericht als auch der jüngste Bericht der Sygil Bank darauf hin, dass L2s den Datenverkehr von Ethereum „ausschlachten“.

Dies ist von Bedeutung, da der Verkehr einen direkten Einfluss auf die Inflationsrate von Ethereum hat. Nach dem Merge-Upgrade im Jahr 2022 führte Ethereum eine Basis-Burn-Rate für jede Transaktion ein. Gleichzeitig erstellt das Netzwerk auch neue Token, um Validatoren zu belohnen.

In Zeiten starker Netzwerknutzung, wie zum Beispiel dem NFT-Boom, war die Burn-Rate höher als die Inflationsrate. Dies machte Ethereum deflationär. Nach dem Dencun-Upgrade gewannen L2s jedoch an Bedeutung, was zu einem Rückgang des Datenverkehrs im Ethereum-Netzwerk um 15 % führte.

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