Vitalik Buterin sagt, DeFi sei ein Ouroboros, aber tokenisierte Vermögenswerte seien der Weg nach vorne

Das Ethos der dezentralen Finanzierung (DeFi) ist die Überzeugung, dass ein Blockchain-basiertes Finanzsystem die Gesellschaft von gewinnsuchenden Vermittlern befreien und Finanzdienstleistungen für Menschen weltweit ohne Bankverbindung zugänglich machen wird.

Kürzlich sorgte Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin auf Krypto-Twitter für Aufsehen, indem er schrieb, dass sich DeFi „wie ein Ouroboros [eine Schlange, die ihren eigenen Schwanz frisst]“ anfühlt: Der Wert von Krypto-Tokens besteht darin, dass man damit Geld verdienen kann Rendite, die von … Leuten bezahlt wird, die Krypto-Tokens handeln.“ Er fuhr fort: „Obwohl DeFi großartig sein mag, ist es grundsätzlich begrenzt und kann nicht das Ding sein, das Krypto zu einem weiteren 10- bis 100-fachen Akzeptanzschub bringt.“

Buterin hat nicht Unrecht. Das Ethos des dezentralisierten Finanzwesens (DeFi) ist die Überzeugung, dass ein Blockchain-basiertes Finanzsystem die Gesellschaft von gewinnsuchenden Vermittlern befreien und Finanzdienstleistungen für Menschen weltweit zugänglich machen wird, die kein Bankkonto haben. Und doch ist es nicht schwer zu übersehen, dass sich vieles von dem, was heute als „DeFi“ gilt, in Wirklichkeit nur wie ein zirkuläres Casino anfühlt, das Spekulationen über Token ermöglicht, deren Wert in erster Linie aus der Monetarisierung von Token-Spekulationen resultiert.

Es ist kein Sakrileg, diese Tatsache anzuerkennen, und es ist auch nicht zu akzeptieren, dass diese aktuelle Version von DeFi eindeutig nicht nachhaltig ist. Die Nachfrage nach zirkulären Token-Spekulationen ist begrenzt und es gibt nicht unendlich viel Einzelhandelskapital, das verbrannt werden kann.

DeFi ist in seinem aktuellen Zustand nicht der Katalysator, der die Krypto-Einführung über das aktuelle Niveau hinaus ausweiten wird, aber das bedeutet nicht, dass die Schaffung eines On-Chain-Token-Casinos umsonst war.

DeFi hat in seiner aktuellen Form bewiesen, dass ein On-Chain-Finanzsystem geschaffen werden kann, das alle Kernelemente bereitstellt, die ein offenes, weltweit zugängliches und robustes Finanzsystem erfordern würde: Zahlungen, Swaps, Kredite, Derivate, Versicherungen und vieles mehr. Die Infrastruktur und Protokolle, die DeFi zugrunde liegen, reduzieren tatsächlich das Kontrahentenrisiko und die Kosten und erhöhen gleichzeitig die Transparenz und Zugänglichkeit – auch wenn die anfängliche Produkt-Markt-Anpassung kaum mehr als ein Token-Glücksspiel ist.

Wie kann DeFi also seine zirkuläre Token-Glücksspielbesessenheit überwinden und seine richtige Rolle bei der Skalierung der Krypto-Einführung spielen?

Auf ihrer grundlegendsten Ebene sind Blockchains die überlegene Methode zur Ausgabe, Übertragung und Verfolgung von Vermögenswerten durch die Erstellung digitaler Token. Im Finanzwesen dreht sich alles um die Vermögensverwaltung, was DeFi zur greifbarsten und offensichtlichsten Wachstumschance für Krypto macht.

Aber um zu wachsen, braucht die DeFi-Wirtschaft Zugang zu mehr Vermögenswerten, die als Token dargestellt werden können. Während Kryptowährungen DeFi dorthin gebracht haben, wo es heute ist, bedeutet die Weiterentwicklung über das Casino-Stadium hinaus, herauszufinden, wo sich das meiste Kapital der Welt befindet. Und die Antwort liegt auf der Hand.

Die Tokenisierung aller Vermögenswerte innerhalb des traditionellen Finanzsystems – Bankeinlagen, Commercial Paper, Staatsanleihen, Investmentfonds, Geldmarktfonds, Aktien, Futures, Optionen, Swaps usw. – würde Kapital im Wert von Hunderten von Billionen Dollar einbringen. Kette.

Ein einziges Unternehmen, BlackRock, verwaltet fast fünfmal mehr Vermögenswerte (10,5 Billionen US-Dollar) als die Marktkapitalisierung des gesamten Kryptomarktes (2,2 Billionen US-Dollar). Dabei handelt es sich um Kapital, das dann nahtlos in bestehende On-Chain-Finanzprotokolle eingebunden werden kann, wodurch Token-Glücksspiele quasi im laufenden Betrieb mit realen Finanzierungen ausgetauscht werden.

Viele der weltweit größten Finanzinstitute sind weit davon entfernt, nur ein Wunschtraum zu sein, sondern bereiten sich aktiv auf eine Zukunft vor, in der die Tokenisierung der Status quo ist. In weniger als einem halben Jahr hat BUIDL, der tokenisierte Fonds von BlackRock auf Ethereum, die verwaltete Vermögensverwaltungssumme von 500 Millionen US-Dollar überschritten, was den Gesamtwert der tokenisierten Staatspapiere auf öffentlichen Blockchains auf über 1,5 Milliarden US-Dollar erhöht.

Während dieser Betrag nur einen kleinen Bruchteil des im traditionellen System enthaltenen Wertes ausmacht, spricht die aktive Beteiligung des weltweit größten Vermögensverwalters an einem öffentlichen Blockchain-Ökosystem Bände.

Darüber hinaus haben Stablecoins bewiesen, dass die Nachfrage nach tokenisierten Vermögenswerten überwiegend real ist. Mit über 150 Milliarden US-Dollar an in der Kette tokenisierten US-Dollar und einem monatlichen Transfervolumen von 1,4 Billionen US-Dollar konkurriert die Stablecoin-Nutzung mittlerweile mit der von etablierten Zahlungsnetzwerken wie Visa.

Obwohl es nicht oft als tokenisierter Vermögenswert angesehen wird, besteht der einzige Unterschied zwischen USDC von Circle und BUI von BlackRock

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